Dreiminütige kurze Lektüre zum Usual Protocol: Wie baut man einen RWA-besicherten Stablecoin USD0 auf?

Der heilige Gral der Kryptowährungsbranche bestand schon immer darin, den Status einer Währung zu erlangen. Seit der Geburt von Bitcoin wurde der Traum, Währungsattribute zu verwirklichen, kontinuierlich verfolgt. Interessanterweise ist das, was die groß angelegten Zahlungseigenschaften der Verschlüsselung wirklich verwirklicht, nicht mehr BTC, das ursprünglich geboren wurde, sondern Stablecoins. Stablecoins sind der erste Anwendungsfall von RWA. Ob es sich um Stablecoins handelt, die durch gesetzliche Währungen gedeckt sind, oder um algorithmische Stablecoins, die als Kronjuwel gelten, sie alle konkurrieren um den Heiligen Gral. USDT dominiert den Markt mit seiner gesamten Marktkapitalisierung, USDC ist berühmt für seine Compliance und der aufstrebende algorithmische Stablecoin USDe verfügt über den Promi-Segen und die kontinuierliche Integration der Markenkooperation, um eine Welt zu schaffen.

Stablecoins sind auch Gewinnbringer. Allein der Gewinn des USDT-Emittenten Tether überstieg im ersten Quartal dieses Jahres 4,52 Milliarden US-Dollar und erreichte damit einen Rekordwert. Zum Vergleich: Der Nettogewinn von Tether beträgt im Jahr 2023 nur 6,2 Milliarden US-Dollar. Sie können sich vorstellen, wie übertrieben das Gewinnmargenwachstum ist.

Auf dem Weg zum Geldverdienen mangelt es nicht an neuen Spielern. Das Stablecoin-Startup Usual Labs hat im April dieses Jahres eine Finanzierung in Höhe von 7 Millionen US-Dollar abgeschlossen, angeführt von IOSG und Kraken Ventures, mit Beteiligung von GSR, Mantle, StarkWare usw. Anschließend brachte Usual Labs Ende Mai den Stablecoin USD0 auf den Markt.

Was ist Usual Labs?

Usual Labs ist ein Stablecoin-Startup, das das DeFi-Protokoll Usual Protocol aufbaut. Sein Kernprodukt ist der Stablecoin USD0. Nach Ansicht von Usual besteht das Problem des traditionellen Finanzsystems darin, dass Gewinne aus Kundeneinlagen in die eigenen Taschen der Banken fließen und so Risiken auf die Öffentlichkeit übertragen werden. Stablecoins, die durch Fiat-Währungen gedeckt sind, sind nicht perfekt, und die zentralisierten Akteure dahinter haben die gleichen strukturellen Probleme wie das traditionelle Bankwesen.

Wie funktioniert das übliche Protokoll?

Wenn Benutzer Vermögenswerte einzahlen, erhalten sie synthetische Vermögenswerte in Form von Liquid Deposit Token (LDT), die den Anfangswert ihrer Einzahlung im Usual-Protokoll darstellen. LDT kann ohne Genehmigung frei gehandelt werden und ist 1:1 durch die ursprünglich im Protokoll hinterlegten Vermögenswerte gedeckt. LDT gewährt den Inhabern ein dauerhaftes Auszahlungsrecht, sodass sie den Basiswert unter normalen Umständen jederzeit zurückgeben können.

Auf diese Weise können Benutzer LDT nutzen, um die Tür für Gewinnhebel aufzubrechen, beispielsweise durch die Bereitstellung von Liquidität oder die Ausgabe von Liquid Bond Tokens (LBT). LBT soll LDT für einen bestimmten Zeitraum sperren. LBT bietet Liquidität, Übertragbarkeit und Zusammensetzbarkeit und fördert so eine nahtlose Integration und Transaktionen innerhalb von DeFi. Benutzer, die an der Interaktion teilnehmen, erhalten außerdem die Governance-Token von Usual.

Was sind die Merkmale des Stablecoins USD0?

Der Stablecoin USD0 ist das wichtigste Produkt des Usual-Protokolls und auch der erste LDT des Protokolls. Sein Name leitet sich vom üblichen Äquivalent der Zentralbankwährung (M0) ab, daher der Name USD0. Im Gegensatz zu Stablecoins wie USDT und USDC wird USD0 durch ultrakurzfristige Real Assets (RWA) im Verhältnis 1:1 unterstützt.

Aufgrund des Reservesystems einiger Banken sind auch durch gesetzliche Zahlungsmittel gedeckte Stablecoins gefährdet. Der Vorfall mit der Silicon Valley Bank im vergangenen Jahr zeigte die systemischen Risiken von DeFi auf, die durch unzureichende Sicherheiten bei traditionellen Geschäftsbanken verursacht werden.

USD0 wird aus vielen Aspekten betrachtet. Staatsanleihen werden aufgrund ihrer hohen Liquidität und Sicherheit zunächst als beste Option ausgewählt. Zweitens muss der Emittent, um die Stabilität des Vermögenswerts zu gewährleisten, Vermögenswerte mit extrem kurzen Laufzeiten als Sicherheit für den Stablecoin verwenden, um sicherzustellen, dass die Inhaber ein hohes Maß an Sicherheit erhalten. Diese Strategie verhindert, dass man bei großen Rücknahmen gezwungen ist, mit einem Abschlag zu liquidieren, und schützt gleichzeitig vor volatilen Ereignissen, die den Wert der Sicherheiten mindern könnten.

Usual hat Hashnote jetzt integriert, und zu denen, die auf die Bestätigung warten, gehören Ondo, Backed, M^0, Blackrock, Adapt3r und Spiko. Es ist zu erwarten, dass seine Liquidität nach Abschluss der Integration erheblich verbessert wird.

Übliche Token-Verteilung: 90 % gehen an die Community

Derzeit sind die offiziellen Regeln der Token-Ökonomie noch nicht veröffentlicht, aber die Verwendung von üblichen Token wurde geklärt, einschließlich Governance und Nutzen. Usual ist mit einem Deflationsmechanismus ausgestattet, sodass Frühanwender mehr Token erhalten können. Mit steigendem TVL werden weniger Usual-Token verteilt.

Darüber hinaus haben übliche Inhaber die Kontrolle über die Staatskasse, und wenn sie als Governance-Token fungieren, können Inhaber am Entscheidungsprozess teilnehmen. Das Abstecken von Token kann auch Vorteile bringen und gleichzeitig die Sicherheit des Protokolls und mehr unterstützen.

Im Gegensatz zu anderen Protokollen, die 50 % des gesamten Token-Angebots an VCs und Berater verteilen, weist Usual 90 % des gesamten Token-Angebots der Community zu, und Mitglieder seines internen Teams werden nicht mehr als 10 % des zirkulierenden Angebots zuweisen. Dies ist ein weiterer Beweis für den Geist der „Dezentralisierung“ in der Gemeinschaft angesichts der wachsenden Welle von Forderungen nach „Fairness“.

Zusammenfassung

Üblicherweise wird im Stablecoin-Track mit gesetzlicher Währungsunterstützung und Algorithmusunterstützung die RWA-Unterstützung gewählt, um den Stablecoin USD0 neu zu gestalten. Auf dem Stablecoin-Markt gibt es viel Raum für Fantasie. Vielleicht möchten Sie geduldig beobachten, welche Marktentwicklung USD0 in Zukunft haben wird.

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