FTX und Crypto Bust zeigen die Grenzen des Kapitalismus

Investoren wurden durch irreführende Signale vom Markt in die Irre geführt. Es hat sie dazu verleitet, „all in“ auf zentralisierte Börsen zu setzen, anstatt sich auf reale Anwendungsfälle für den Austausch von tokenisierten Werten zu konzentrieren für bessere Informationen und Regulierung in der Digital-Asset-Branche.

Investoren wurden durch falsche Marktsignale in die Irre geführt, die sie dazu veranlassten, auf zentralisierte Börsen wie FTX zu setzen, anstatt sich auf reale Anwendungsfälle für den tokenisierten Wertaustausch zu konzentrieren.

Das Fehlen von Transparenz in der Kryptoindustrie, zumindest bis 2022, verhinderte die Bildung verlässlicher Preissignale, die Anleger zu fundierten Anlageentscheidungen hätten führen können.

Wir reden hier nicht nur über die umwerfenden Buchhaltungspraktiken (oder deren Mangel) bei FTX davon). Ich beziehe mich auf das, was wir über die Bedingungen wussten oder nicht wussten, die zu den rasant steigenden Token-Preisen führten, die Millionen von Privatkunden zu mehreren Krypto-Börsen und Kreditplattformen lockten, Zuflüsse, die Milliarden von Dollar an Gebühren in die Höhe trieben und, im weiteren Sinne, lockte große Mengen an Risikokapital für diese Unternehmen an.

Wir sind alle verblüfft, dass FTX, das heute praktisch nichts mehr wert ist, vor ein paar Monaten einen Wert von 32 Milliarden US-Dollar hatte und dass der Kreditdienst Celsius Network einen Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar hatte, bevor er unterging . Aber wir sollten uns ähnliche Fragen zu den Investitionen und Einlagen stellen, die in Binance, Coinbase, Kraken, Crypto.com und andere Börsen dieser Art geflossen sind. Ich behaupte nicht, dass auch sie kurz vor dem Bankrott stehen oder des Betrugs verdächtigt werden, sondern vielmehr, dass wir über die überzogenen Erwartungen an langfristiges Wachstum nachdenken sollten, die den Zustrom in die gesamte Branche anzogen.

Investoren sind auf eine Art hereingefallen des Kapitalismus Kopffälschung. Eine Zeit lang ließen die spektakulären, übergroßen Gewinne, die diese zentralisierten Rentengewinnungsmaschinen erwirtschafteten, Risikokapitalgeber vermuten, dass sie die Unternehmen waren, in die sie investieren sollten. Nach der Logik des Marktes waren sie auf der richtigen Spur. Der Markt sagte: „Das ist die Zukunft.“

Tragischerweise wissen wir jetzt, dass dies ein falsches Signal war. Da war keins da. Ein großer Teil des Token-Austausch- und Kreditgeschäfts basierte auf einem Kartenhaus, einer ausgeklügelten Verbindung von Hebelpositionen in einem Krypto-Ökosystem, die von dem kollektiven Glauben an „die Zahl steigt“ getragen wurde. Es war eigentlich nur eine giftige Mischung aus Momentum-Handel, Opportunismus und Weiterverpfändung (die es Vermögenswerten ermöglichte, mehrere Transaktionen zu besichern). Es war nie nachhaltig.

Wir hätten von Anfang an erkennen müssen, dass die dreistelligen Renditen, die während der Boomphasen im Jahr 2021 auf verschiedenen dezentralen Finanzplattformen (DeFi) angeboten wurden, ungerechtfertigt waren, nicht nur, weil sie im Vergleich zur traditionellen Finanzierung wahnsinnig hoch waren, sondern auch weil ihnen kein ausreichender praktischer Nutzen zugrunde lag. Das Gleiche gilt für die Handelsaktivität und die Gebühren, die von zentralisierten Finanzplattformen (CeFi) erwirtschaftet werden in zugrunde liegenden realen Anwendungsfällen für den tokenisierten Werteaustausch, beispielsweise in der dezentralen Energieversorgung. Aber der Markt hat nicht signalisiert, dass das Geld dorthin fließen sollte. Es hieß: „Geht voll auf FTX, Celsius und Co.“ Möglichkeiten bei grenzüberschreitenden Überweisungen, Treueprojekten mit nicht fungiblen Token (NFT), verteilten digitalen Identitätslösungen oder einer Reihe anderer realer Anwendungen. Spekulanten werden spekulieren.

Was wir brauchen, sind verlässlichere Informationen über Krypto-Unternehmen und -Branchen, nicht nur Daten zur kurzfristigen Rentabilität von Börsen und Kreditgebern, sondern detaillierte Details über die zugrunde liegenden Grundlagen dieser Renditen und ihre langfristigen Ergebnisse Nachhaltigkeit.

Vielleicht ignorieren Risikoinvestoren aufgrund dieser Informationen kurzfristige Chancen, die mit Spekulationen verbunden sind, und investieren stattdessen in echte, längerfristige Projekte.

Aber hier gibt es immer noch ein Problem und es liegt im Silicon Valley. Angesichts der Tatsache, dass Token-Modelle Risikokapitalgebern nun die Aussicht auf einen viel früheren Ausstieg bieten als die fünfjährigen Liquiditätssperren, denen sie traditionell ausgesetzt sind, könnten sie immer noch einen Anreiz haben, Anzeichen langfristiger Herausforderungen zu ignorieren und weiterhin auf kurzfristige Risiken zu setzen Blasenmomente, in dem Wissen, dass sie ihre Taschen immer an den nächstgrößeren Narren weitergeben können. Sie können dies tun, weil sie bei Finanzierungsrunden frühzeitig Zugang zu exklusiven „Datenräumen“ erhalten, was ihnen einen Informationsvorteil gegenüber später eintreffenden Kleinanlegern verschafft.

Dies ist das Problem der „Informationsasymmetrie“, vor dem Wertpapiergesetze schützen sollen . Wir können darüber in Bezug auf die Parteien in jeder späteren Finanzierungsrunde nachdenken: das investierbare Unternehmen selbst, das alles weiß; seine frühen Investoren, die viel, aber nicht alles wissen; und die potenziellen Zielinvestoren, die viel mehr im Dunkeln tappen. Solche Asymmetrien sind eine der Hauptursachen für Preissignalverzerrungen. Durch erzwungene Offenlegungen durch Wertpapiervorschriften wird diese Informationslücke geschlossen.

Es sollte inzwischen klar sein, dass für CeFi-Börsen wie FTX eine strengere Regulierung, einschließlich der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission, unvermeidlich ist. Die Frage ist, wie weit eine solche Regulierung gehen sollte

Nachrichtenquelle: https://www.kdj.com/cryptocurrencies-news/articles/ftx-crypto-bust-capitalism-limits.html

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