Bernstein-Bericht: Mikrostrategie schafft den Bitcoin-Kapitalmarkt! Die Aktien liegen bei 2.890 US-Dollar

Laut Coindesk unter Berufung auf einen Forschungsbericht der Wall-Street-Investmentbank Bernstein ist MicroStrategy, ein Softwareunternehmen, das seit 2020 in großem Umfang Bitcoin kauft, das einzige Unternehmen, das ein Bitcoin-bezogenes Produkt durch eine langfristige Wandelanleihe entwickelt hat Schuldenstrategie: Unternehmen mit Wandelanleihen führen den Bitcoin-Kapitalmarkt an.

MicroStrategy leistet Pionierarbeit auf dem Bitcoin-Kapitalmarkt

Die Bernstein-Analysten Gautam Chhugani und Mahika Sapra lobten MicroStrategy zunächst und waren der Überzeugung, dass das Unternehmen Pionierarbeit leistet und den globalen Bitcoin-Kapitalmarkt anführt: Das Unternehmen von Michael Saylor ist das einzige Unternehmen, das Bitcoin-bezogene Wandelanleihen entwickelt Anleihen zur Deckung institutioneller Bedürfnisse.

Es wird berichtet, dass das Unternehmen durch die Ausgabe von Wandelanleihen mehr als 4 Milliarden US-Dollar eingesammelt hat. Zwei Analysten gehen davon aus, dass es zum Kauf von Bitcoin verwendet wird und weiterhin Gelder beschafft, um die Reserven aufzustocken.

Derzeit hält MicroStrategy insgesamt etwa 214.000 Bitcoins im Wert von etwa 14,5 Milliarden US-Dollar, was 1 % des gesamten Bitcoin-Umlaufs ausmacht.

Bernstein: MicroStrategy-Kursziel 2.890 $

Für die Wandelanleihenstrategie von MicroStrategy stellte Bernstein fest, dass das Unternehmen bei einem Anstieg von Bitcoin mehr Spielraum für die Emission neuer Anleihen haben wird; umgekehrt kann das Unternehmen bei fallenden Kryptowährungen auch neue Aktien zur Reduzierung ausgeben Hebelwirkung.

Zwei Analysten betonten, dass der flexible Einsatz von Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierungsmethoden durch MicroStrategy es dem Unternehmen ermöglicht hat, die jeder Aktie entsprechenden Bitcoin-Beteiligungserträge in den letzten vier Jahren um fast 67 % zu steigern: MicroStrategys langfristige Wandelschuldverschreibungsstrategie, was bedeutet, dass auf Einerseits hat das Unternehmen genügend Zeit, um vom möglichen Preisanstieg von Bitcoin zu profitieren; andererseits kann auch das Liquidationsrisiko der Kryptowährung in seiner Bilanz kontrolliert werden.

Schließlich bewertete Bernstein die MicroStrategy-Aktie mit einem Outperform-Rating mit einem Kursziel von 2.890 US-Dollar und einem aktuellen Kurs von etwa 1.469 US-Dollar.

Funktioniert die Bitcoin-Strategie noch?

Die Bitcoin-Strategie von MicroStrategy ist jedoch nicht ohne Mängel. Die Umwandlung von Wandelanleihen in Aktien und die Ausgabe neuer Aktien führen zu einer Verwässerung des Eigenkapitals und einem Rückgang des Gewinns pro Aktie (EPS), was sich auf die Aktienkurserwartungen der Anleger auswirkt und zu einem Rückgang führt.

Vielleicht weil die „Bitcoin-Strategie“ des Unternehmens schon lange durchschaut ist, ist sie auch eine der wichtigsten Leerverkaufslisten vieler Institutionen. Derzeit gibt es 24 Mikrostrategie-Short-Positionen auf dem Markt, darunter die größte Netto-Short-Position beträgt etwa 24 einhundert Millionen US-Dollar.

Im März dieses Jahres erwähnte das Investmentinstitut Kerrisdale Capital in einem Forschungsbericht auch, dass Mikrostrategien im Vergleich zu Bitcoin einen erheblichen Aufschlag erzielt haben: Nach der Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs wird die Methode zum Kauf von Mikrostrategien zur Erzielung eines Bitcoin-Engagements verbessert Die Ära der sogenannten „Bitcoin-Strategie“ des Unternehmens geht endgültig zu Ende.

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