Web3-Rechtsausbildung: Wie richtet man in Hongkong einen konformen Kryptofonds ein?

Autor: Mankiw Blockchain

In der sich ständig verändernden Finanzwelt tauchen Kryptofonds schnell auf und werden zum neuen Favoriten in der Investmentwelt. Allerdings ist die Wahl der Region, in der Sie Ihren Kryptofonds einrichten möchten, von entscheidender Bedeutung. Hongkong, das internationale Finanzzentrum, zieht mit seinen einzigartigen Vorteilen und vielfältigen Perspektiven immer mehr Aufmerksamkeit auf sich.

Die Entscheidung, einen Kryptofonds in Hongkong einzurichten, ist nicht nur eine strategische Entscheidung, sondern auch ein wichtiger Schritt in Richtung zukünftiger Finanzinnovationen.

Warum entscheiden sich also immer mehr Anleger und Fondsmanager für die Einrichtung von Kryptofonds in Hongkong? Rechtsanwalt Bai Qin von der Anwaltskanzlei Mankiw nimmt alle mit, um den Hintergrund und die weitreichende Bedeutung dieser Entscheidung aufzudecken.

Vorteile der Einrichtung eines Kryptofonds in Hongkong

Die Einrichtung eines Kryptofonds in Hongkong bietet viele Vorteile, der erste davon ist das robuste rechtliche und regulatorische Umfeld. Hongkong verfügt über ein stabiles Rechtssystem und eine freundliche Finanzregulierungspolitik, insbesondere über den transparenten und stabilen Regulierungsrahmen der Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC), der den Betrieb von Kryptofonds schützt. Dieses Umfeld bietet Anlegern und Fondsmanagern einen zuverlässigen Rechtsschutz. Gleichzeitig haben das Finanzregulierungssystem Hongkongs und die Aufsicht über die wichtigsten Industrieländer der Welt eine gegenseitige Anerkennung erreicht, was den Weg für den Verkauf von Finanzprodukten Hongkongs unter restriktiven Bedingungen in anderen Regionen ebnet.

Darüber hinaus sind auch die Steueranreize Hongkongs ein wichtiger Faktor bei der Anziehung von Krypto-Fonds. Hongkong ist bekannt für seinen niedrigen Steuersatz und seine Politik der teilweisen Steuerbefreiung, die den Fonds einen klaren Wettbewerbsvorteil hinsichtlich der Steuerkosten verschafft. Hongkong ist zweifellos eine ideale Wahl für Kryptofonds, die ihre Steuerstruktur weltweit optimieren möchten.

Schließlich verfügt Hongkong als internationales Finanzzentrum über einen hochentwickelten Finanzmarkt und bequeme grenzüberschreitende Finanzdienstleistungen. Dies fördert nicht nur die Liquidität der Fonds, sondern bietet Kryptofonds auch breite Marktchancen und diversifizierte Anlagekanäle. Der Grad der Internationalisierung macht Hongkong zu einem wichtigen Knotenpunkt, der die Finanzmärkte des Ostens und des Westens verbindet.

Anforderungen für die Einreichung von Anträgen bei der Hong Kong Securities and Futures Commission

Um Kryptofonds in Hongkong zu verwalten, müssen Sie bei der Securities and Futures Commission (SFC) eine Lizenz vom Typ 9 (Asset Management) beantragen.

Beteiligte Unternehmen

Unternehmen, die eine Typ-9-Lizenz (Vermögensverwaltung) beantragen und besitzen müssen, umfassen zwei Hauptkategorien:

Wertpapierverwaltung. Wenn das vom Fonds verwaltete Anlageportfolio Wertpapiere oder Terminkontrakte umfasst, müssen Sie diese Lizenz beantragen. Zu den Wertpapieren können digitale Token gehören, die Eigenkapital oder Schulden repräsentieren.

Virtuelle Vermögensverwaltung. Die China Securities Regulatory Commission hat ein erweitertes Lizenzsystem für die Verwaltung von Anlageportfolios virtueller Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum eingeführt. Dabei handelt es sich um zusätzliche Geschäftsbedingungen (Pro-forma-AGB) für bestehende Klasse-9-Lizenzen.

Es ist erwähnenswert, dass für Unternehmen, die ein Portfolio (oder einen Teil eines Portfolios) verwalten, wenn:

weniger als 10 % (Mindestgrenze) des Gesamtvermögenswerts des Portfolios oder

indirekt investieren virtuelle Vermögenswerte (Zum Beispiel wird die Securities and Futures Commission diese Fondsmanager auf der Grundlage des bestehenden traditionellen Systems der Securities and Futures Ordinance beaufsichtigen, und die mit der Typ-9-Lizenz verbundenen Bedingungen gelten für solche Unternehmen nicht. Fällt das Unternehmen hingegen in eine der folgenden Kategorien , dann gelten die Geschäftsbedingungen eines virtuellen Asset-Fondsmanagers :

Lizenz der Kategorie 9.

Fondsmanager, die Portfolios verwalten, die in Wertpapiere/Terminkontrakte investiert sind, sowie Portfolios, die in virtuelle Vermögenswerte investiert sind.

• Führerschein Klasse 9. Ein Fondsmanager, der ein Portfolio verwaltet, das sowohl in Wertpapiere/Terminkontrakte als auch teilweise in Wertpapiere/Terminkontrakte und teilweise in virtuelle Vermögenswerte investiert.
• Lizenz der Klasse 1. Verwalten Sie einen kollektiven Anlageplan (Kollektivanlageplan), der nur in virtuelle Vermögenswerte ohne Wertpapiere/Terminkontrakte investiert und diese Vermögenswerte in Hongkong vertreibt oder planen, diese zu vertreiben.
• Bewerbungsunterlagen
Wenn Sie die oben genannten Bedingungen erfüllen und im Begriff sind, eine Lizenz zu beantragen, muss der Antragsteller oder Antragsteller die folgenden Hauptdokumente vorbereiten:

• Businessplan. Detailliert das Geschäftsmodell, den Zielmarkt und die Strategie.
• Compliance-Handbuch. Entwerfen Sie Compliance-Richtlinien und -Verfahren, um die Einhaltung gesetzlicher Anforderungen sicherzustellen.
• Risikomanagement-Framework. Beschreiben Sie die Risikomanagementstrategie, einschließlich Maßnahmen zur Bewältigung von Markt-, Betriebs- und Liquiditätsrisiken.
• Corporate Governance. Stellen Sie Informationen zur Governance-Struktur bereit, einschließlich der Zusammensetzung und Zuständigkeiten des Vorstands. Schwierigkeiten bei der Beantragung endgültige Erlangung der Lizenz Monate bis 12 Monate. Bei der Bewerbung als Krypto-Fondsmanager kann der Zeitpunkt jedoch erheblich variieren. Hier sind die Hauptgründe, warum der Bewerbungsprozess länger dauern kann, sowie wichtige Punkte, auf die Sie bei der Vorbereitung Ihrer Bewerbung besonders achten sollten.

Zunächst wird die Hong Kong Securities Regulatory Commission das Schlüsselpersonal sorgfältig prüfen, um sicherzustellen, dass es über einschlägige Erfahrung in der Verwaltung virtueller Vermögensfonds verfügt (vorzugsweise 3 Jahre Erfahrung innerhalb der letzten 6 Jahre). Das CSRC wird sich insbesondere auf die leitenden Manager des Unternehmens konzentrieren, wie z. B. Abteilungsleiter, Teamleiter und wichtige Anlagemitarbeiter.

Zweitens wird die Hong Kong Securities Regulatory Commission den vorgeschlagenen Betriebsabläufen des Unternehmens große Aufmerksamkeit schenken. Zu berücksichtigende Fragen:

Gibt es eine angemessene Trennung der Schlüsselfunktionen (z. B. Portfoliomanagement, Risikomanagement, Bewertung, Vermögensverwahrung)?

Wer ist an der Übertragung von Vermögenswerten von einem Fonds oder einer Depotbank beteiligt und welche Sicherheitsmaßnahmen gibt es?

Wer ist für den Abgleich von Trades und Positionen verantwortlich und wie oft?

Wer ist die Preismethode und ihre verantwortliche Person und wie kann die Angemessenheit der Preisgestaltung für jeden virtuellen Vermögenswert beurteilt werden?

• Drittens besteht kein Zweifel daran, dass die Informationstechnologie des Unternehmens zum Schwerpunkt der Hong Kong Securities and Futures Commission werden wird. Folgende Fragen müssen berücksichtigt werden:
• Wie stellt das Unternehmen angemessene Kontrollen und Zugriffe sicher? Zum Beispiel: a. Der private Schlüssel des Wallets? b. Vermögenswerte von Standort X an Standort Y übertragen? c. Halten Sie stets einen angemessenen Anteil an Vermögenswerten in Hot- und Cold-Wallets bereit?
• Verwahrt das Unternehmen seine Vermögenswerte in Eigenverwahrung? Wenn ja, ist eine entsprechende Versicherung vorhanden?

Dies sind nur einige der wichtigsten Überlegungen. Die tatsächliche Art der Fondsverwaltungsaktivitäten und die beteiligten Gegenparteien wie Handelsplattformen und Depotbanken müssen ebenfalls berücksichtigt werden.

Der Prozess der Einrichtung eines Kryptofonds in Hongkong

• Wenn Sie zusätzlich zur Beantragung der Lizenz Nr. 9 einen Kryptofonds in Hongkong einrichten möchten, umfasst der Prozess die folgenden Schritte:

Évaluation préliminaire

• Déterminer l'étendue de la supervision. Évaluez si votre portefeuille d'investissement de fonds contient des titres ou des contrats à terme pour déterminer si vous devez demander une licence de type 9.
• Classification des actifs virtuels. Clarifiez si les actifs numériques d'un portefeuille d'investissement sont considérés comme des titres en vertu de la loi de Hong Kong.

Préparation de la candidature

• Préparation des documents. Préparer les documents requis, notamment un plan d'affaires détaillé, un manuel de conformité, un cadre de gestion des risques et une structure de gouvernance d'entreprise.
• Consultation. Travailler avec des conseillers juridiques et en conformité pour garantir que tous les documents sont conformes aux normes SEC.

Déposez votre candidature

• Déposez votre candidature. Soumettez un dossier de candidature complet à la Securities and Futures Commission, comprenant tous les documents requis et les frais de dossier.

Examen de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières

• période d'examen. Le CSRC examine la candidature, ce qui peut impliquer plusieurs séries de commentaires et de demandes d'informations supplémentaires. Ce processus peut prendre plusieurs mois.

Décision de licence

• Notification de décision. Après avoir réussi l'examen, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières accordera la licence. Si des conditions sont jointes, elles doivent être respectées pour garantir le respect.

Création du fonds

• Établir la structure du fonds. Créer la structure juridique du fonds, embaucher des prestataires de services (administrateurs, auditeurs, dépositaires) et mettre en place l'infrastructure opérationnelle nécessaire.
• Investisseur ouvrant un compte. Commencez à commercialiser le fonds auprès d'investisseurs potentiels et gérez le processus de souscription.

Le coût de création d'un fonds crypto

Les coûts de création et de maintenance d'un fonds crypto à Hong Kong peuvent varier considérablement. Les frais spécifiques dépendent d'un certain nombre de facteurs, notamment la taille du fonds, la stratégie de gestion et les exigences de conformité. Souvent, des frais juridiques et d’audit sont requis pour garantir le respect des réglementations locales. À cela s’ajoute le coût des demandes de licence et les frais annuels à prendre en compte. Pour améliorer l’efficacité opérationnelle et la rentabilité, il est recommandé de travailler avec un prestataire de services professionnel familier avec le marché des fonds cryptographiques. Le tableau suivant présente les frais typiques :

Mankiw Lawyer Advice

Les fonds crypto révolutionnent le paysage de l'investissement, présentant à la fois des opportunités passionnantes et des défis complexes. L’intégration réussie d’actifs virtuels dans les cadres de fonds traditionnels nécessite une approche nuancée. Les futurs gestionnaires d’actifs doivent sélectionner avec soin des prestataires de services et des conseillers juridiques possédant une expertise approfondie. Cela inclut une compréhension approfondie des risques, des caractéristiques et des détails opérationnels uniques des fonds cryptographiques. En réunissant la bonne équipe et en tirant parti de l’expertise, les gestionnaires d’actifs peuvent naviguer efficacement dans les complexités de cette classe d’actifs innovante et exploiter tout son potentiel sur les marchés financiers en évolution.

La création d'un fonds crypto à Hong Kong est un processus complexe qui nécessite une planification minutieuse et le respect des exigences réglementaires. En comprenant les exigences de licence, en suivant les processus décrits et en budgétisant les frais associés, vous pouvez créer et exploiter avec succès un fonds cryptographique dans l'un des principaux centres financiers d'Asie. Cependant, malgré l’environnement réglementaire structuré de Hong Kong, l’intérêt du secteur de la cryptographie pour les structures de fonds domiciliées à Hong Kong reste faible en raison de problèmes fiscaux passés. Les véhicules offshore sont plus populaires auprès des investisseurs et des gestionnaires de fonds. Les problèmes fiscaux passés ont rendu plus attractives des juridictions telles que les îles Caïmans ou les îles Vierges britanniques, soulignant la nécessité pour Hong Kong de poursuivre ses efforts pour renforcer son attractivité en tant que destination des fonds cryptographiques.

En bref, même si la mise en place et la gestion de fonds cryptographiques comportent de nombreux défis, avec une planification raisonnable et le soutien d'une équipe professionnelle, vous pouvez occuper une place sur le marché financier émergent. Bien que Hong Kong soit confrontée à des obstacles dans certains domaines, elle a encore le potentiel de devenir un centre important pour les fonds cryptographiques. Pour atteindre cet objectif, Hong Kong doit continuer d’optimiser son environnement réglementaire et fiscal et accroître son attractivité auprès des gestionnaires d’actifs mondiaux.

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