Autor: Nian Qing, ChainCatcher
Am Montag, US-Ortszeit, genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC laut behördlichen Dokumenten und Ankündigungen relevanter Unternehmen offiziell die Notierungs- und Handelsanträge mehrerer Unternehmen für Ethereum-Spot-ETFs. Der Ethereum-Spot-ETF ist offiziell in Kraft getreten und die 424(b)-Formulare werden nacheinander veröffentlicht. Jetzt warten wir nur noch darauf, dass der entsprechende ETF am Dienstag um 9:30 Uhr Eastern Time (21:30 Uhr) gelistet wird 23. Juli, Pekinger Zeit).
Zu den ersten Emittenten von Ethereum-Spot-ETF-Anträgen gehören:
Es ist erwähnenswert, dass Grayscale, wie Grayscales GBTC, den bestehenden Grayscale Ethereum Trust ETHE in einen ETF umwandeln wird, wobei weiterhin der bisherige Gebührensatz von 2,5 % beibehalten wird. Im Oktober letzten Jahres beantragten Grayscale und NYSE Arca gemeinsam die Umwandlung des Ethereum Trust Fund von Grayscale in einen Ethereum-Spot-ETF.
Laut Daten der offiziellen Website von Grayscale wurde ETHE Trust im Dezember 2017 gegründet, im Juni 2019 gelistet und am 23. Juli als ETF gelistet. Derzeit hält ETHE 2,63 Millionen ETH. Da es früher gegründet wurde, betragen die durchschnittlichen Kosten für das Halten von ETH nur ein paar Hundert Dollar. Darüber hinaus liegt der Satz nach der Umwandlung von ETHE in einen ETF bei 2,5 % Bei ETHE handelte es sich zuvor um einen Trust, der während der Laufzeit keine Rücknahme zuließ und eine sechsmonatige Sperrfrist hatte. In Verbindung mit den hohen Gebühren von ETHE, die zehnmal höher sind als die seiner Konkurrenten, wird dies zu erheblichen Abflüssen führen.
Obwohl Grayscale den Grayscale Mini Trust ETF eingeführt hat (die Gebühr wurde von 0,25 % auf 0,15 % gesenkt, die ersten 6 Monate sind kostenlos und es ist derzeit der ETF mit der niedrigsten Gebühr), um den Geldfluss zu verhindern, Es ist immer noch schwierig, ein Ereignis wie den Verkaufsdruck zu vermeiden, der nach der Börsennotierung von GTBC auftrat.
ETHE Trust telah disenaraikan pada 2019. Seperti GBTC, ia adalah salah satu dana terawal untuk mengikat ETH di pasaran AS. Sebelum ini, ETHE adalah dana tertutup Oleh kerana strukturnya, terdapat peluang arbitraj tertentu disebabkan oleh premium dan diskaun harga dana berbanding nilai aset bersih Walau bagaimanapun, disebabkan oleh siri kebankrapan sebelumnya seperti FTX dan DCG, GBTC dan amanah lain pernah dikritik oleh pasaran sebagai " Pencetus gelembung dan ranap institusi”.
Selain itu, berbanding dengan produk amanah, ETF lebih telus, lebih cair, mempunyai ambang yang lebih rendah dan risiko penebusan, dan lebih mudah diterima oleh pengurus dana bersama dan dana pencen, jadi mereka lebih berkemungkinan popular di pasaran. Oleh itu, Semasa institusi lain memohon ETF spot aset kripto, produk amanah seperti GBTC dan ETHE Grayscale akhirnya ditukar kepada produk ETF agar tidak dipinggirkan secara beransur-ansur.
Oleh kerana tekanan jualan selepas GBTC berjaya ditukar menjadi ETF spot Bitcoin bertahan selama lebih sebulan, pasaran juga bimbang tentang potensi aliran keluar berskala besar selepas penyenaraian ETHE.
Data Farside Investors menunjukkan bahawa setakat 22 Julai, GBTC telah menghadapi aliran keluar modal, dengan aliran keluar bersih terkumpul sebanyak AS$18.49 bilion. Walaupun 2.63 juta ETH yang dipegang oleh Grayscale (bernilai kira-kira AS$9.3 bilion) agak berbeza daripada saiz GBTCnya, adalah boleh dibayangkan bahawa kadar ETHE yang tinggi masih akan membawa aliran keluar tertentu.
Walau bagaimanapun, @analyst Theclues percaya bahawa terdapat perbezaan yang sangat besar antara ETHE dan GBTC Tekanan jualan selepas ETHE disenaraikan tidak akan sehebat GBTC.
Dia percaya bahawa sebelum BTC ETF diluluskan, tidak ada liku-liku, dan jangkaan itu stabil hampir 100% dalam tempoh tiga bulan sebelum 10 Januari
Dan ETF ETH penuh dengan liku-liku. terutamanya daripada "tidak dapat lulus dalam jangka pendek" kepada "lulus pada bulan Julai" "Perubahan yang besar. Dijangka spekulasi akan bermula semula dari 2800, dan peningkatan semasa ialah 21%. Motivasi untuk berita Jual datang daripada keuntungan jangkaan dana spekulasi Sebagai perbandingan, motivasi untuk ETH dijual adalah berbeza daripada BTC.
Selain itu, walaupun ETHE juga mempunyai keuntungan arbitraj (membeli pada harga diskaun sebanyak 40%), terdapat perbezaan yang sangat besar antara ETHE dan GBTC Sebelum GBTC ditukar menjadi ETF, jumlah dagangan mingguan hanya melebihi 100 juta Dolar AS, dan pada masa ini ETHE telah berdagang lebih daripada 400 juta dolar AS setiap minggu, yang telah bertahan selama beberapa minggu Selain itu, premium ETHE telah menyusut kepada kurang daripada 6% sangat awal, dan premium hanya pulih secara beransur-ansur dua minggu sebelum GBTC. telah ditukar kepada ETF Oleh itu, terdapat arbitraj ETHE yang mencukupi dan kedalaman pasaran akan menjual saham ETHE. Dia percaya bahawa banyak ramalan smash-up adalah sangat subjektif berdasarkan idea bahawa "subjek yang diramalkan" adalah pegun.
Selain itu, walaupun terdapat tekanan jualan dan kejatuhan pasaran dalam ETHE dalam jangka pendek, ia akan diserap oleh Ethereum ETF lain dalam jangka masa panjang. Kita dapat melihat daripada aliran masuk dan aliran keluar ETF spot Bitcoin bahawa walaupun aliran keluar GBTC yang besar, sehingga 22 Julai, aliran masuk bersih ETF spot Bitcoin telah melebihi AS$17 bilion. Dan jika dilihat dari prestasi harga, tekanan jualan tidak mempunyai kesan yang terlalu besar terhadap harga Bitcoin.
Selain itu, berbanding GBTC, satu lagi langkah penting antara ETHE dan GBTC ialah Grayscale menukar Mini Trust ETF daripada ETHE. Menurut laman web rasminya, setakat 18 Julai 2024, 10% daripada ETH asas Greyscale Ethereum Trust (ETHE Trust) telah dipecahkan pada masa yang sama dengan Greyscale Ethereum Mini Trust (ETH Trust) dicipta. ETHE NAB saham Amanah akan menjadi 10% lebih rendah daripada NAB hari sebelumnya pada 18 Julai 2024 (tanpa mengambil kira sebarang potensi kenaikan atau penurunan harga ETH), dan pemegang saham ETHE Trust tidak perlu mengambil sebarang tindakan untuk menerima hasil spin-off dan akan Hak untuk menerima saham ETH Trust pada nisbah 1:1. Oleh itu, pendedahan keseluruhan mereka kepada ETH akan kekal tidak berubah.
Pada masa ini Grayscale mempunyai dua ETF, ETHE dan ETHE memegang 90% daripada ETH awal dan mempunyai yuran pengurusan sebanyak 2.5%, yang lebih sesuai untuk pelabur institusi dan profesional ETH memegang 10% daripada ETH awal mengurangkan yuran pengurusan.
Oleh itu , aliran keluar ETHE akan menjadi lebih sederhana berbanding GBTC apabila pemegang beralih kepada Mini Trust ETF.
Grayscales Mini Trust ETF kann Langzeitinhabern auch dabei helfen, Steuern sinnvoll zu vermeiden, was ETHE-Inhabern dabei hilft, einen guten Mittelweg zwischen der Nichtreduzierung des Einkommens und dem Verkauf zu finden, insbesondere diejenigen, die von potenziellen Kapitalgewinnen betroffen sind. Die Steuern treffen die Inhaber.
Derzeit haben viele Institutionen den Zuflussumfang des ETH-ETF geschätzt:
Grayscale Research TeamerwartetDie Nachfrage nach US-Spot-Ethereum-ETF wird 25–30 % erreichen Ermitteln Sie die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs. Ein großer Teil des Ethereum-Angebots (z. B. verpfändete ETH) darf nicht in ETFs verwendet werden.
ASXNDigital Asset Research glaubt, dass ETHE-Inhaber bei der Einführung des ETH ETF zwei Monate Zeit haben werden, um zu einem Preis nahe dem Nennpreis auszusteigen. Dies ist eine Schlüsselvariable, die dazu beitragen wird, ETHE-Abflüsse, insbesondere den Ausgangsverkehr, zu stoppen. Interne Schätzungen für ASXN gehen davon aus, dass es Zuflüsse in Höhe von 800 bis 1,2 Milliarden US-Dollar pro Monat verzeichnen wird. Dies wird berechnet, indem ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Durchschnitt der monatlichen Bitcoin-Zuflüsse genommen und dann mit der Marktkapitalisierung von ETH multipliziert wird.
Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas prognostiziert, dass der Ethereum-Spot-ETF 10 bis 15 % der vom Bitcoin-Spot-ETF erhaltenen Vermögenswerte erhalten könnte, was einem Wert von 5 bis 8 Milliarden US-Dollar entspricht.
Galaxy dann erwartet , dass die ETH-ETF-Nettozuflüsse in den ersten fünf Monaten 20-50 % der BTC-ETF-Nettozuflüsse erreichen werden, mit einem Ziel von 30 %, was einem Nettozufluss von 1 Milliarde US-Dollar pro Monat entspricht.
Shenyu prognostiziert, dass der Hauptkapitalzufluss in der Anfangsphase der Notierung zwischen Juni und Dezember von Privatanlegern kommen könnte, die 80 bis 90 % der gesamten Mittel ausmachen, wobei institutionelle Nutzer weniger beteiligt sind. Wenn man bedenkt, dass ETHE GBTC ähnelt, bleibt abzuwarten, ob der Markt einem gewissen Arbitrage- und Verkaufsdruck ausgesetzt sein wird. Nach Dezember könnten institutionelle Anleger schrittweise in den Markt einsteigen.
Allerdings geht der Markt im Allgemeinen davon aus, dass die Zuflüsse des ETH ETF begrenzt sind.
Nikolos Panigirtzoglou von JPMorgan Chase prognostizierte Ende Mai, dass die Zuflüsse in Ethereum-ETFs möglicherweise nur einen Bruchteil der Bitcoin-Zuflüsse ausmachen.
Citibank geht davon aus, dass ETF-Zuflüsse 30–35 % der Bitcoin-Zuflüsse ausmachen werden. Diese Zahl werde in den nächsten sechs Monaten 4,7 bis 5,4 Milliarden US-Dollar erreichen, sagte CoinDesk unter Berufung auf den Bericht.
Die beiden oben genannten Banken glauben, dass Bitcoin einen First-Mover-Vorteil hat und betonen, dass die von Ethereum bereitgestellten Funktionen nicht durch ETFs erreicht werden können, was die Nachfrage begrenzt.
Die allgemeine Meinung auf dem Markt ist derzeit so. Da die Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF im Mai im „Sell the News“-Phänomen bekannt wurde und der Markt lange genug darauf wartete, dass die SEC die 19-b- und S-1-Antragsdokumente genehmigte, führte dies zu den Auswirkungen des ETF auf die Der Markt dürfte verdaut worden sein, sodass der ETH-ETF keine große Volatilität auf den ETH-Preis bringen wird.
Darüber hinaus gibt es einige optimistischere Ansichten, dass Ethereum Bitcoin nach der Einführung der ersten ETF-Charge übertreffen wird.
Untersuchungen des Analyseunternehmens Kaiko zeigen, dass der kommende ETH-ETF die Leistung von ETH im Vergleich zu BTC verbessern dürfte. Kaiko sagte, dass seit der Zulassung des ETF durch die Aufsichtsbehörden im Mai das Verhältnis von ETH zu BTC, eine Kennzahl zum Vergleich der beiden großen Kryptowährungen, deutlich gestiegen ist, von 0,045 auf 0,05, und hoch geblieben ist. Mit anderen Worten: Es werden mehr Bitcoin benötigt, um eine ETH zu kaufen, und dieser Trend wird sich nur verstärken, wenn der ETF online geht. Obwohl der Preis der ETH seit Mai schwankt, zeigt dieses Verhältnis, dass die ETH bereit ist zu steigen.
Rachel Lin, CEO von SynFutures, sagte im Mai, dass neben Nachfragefaktoren auch Angebotsänderungen für Aufwärtspotenzial sorgen werden, was dazu führen wird, dass sich das Preisverhältnis von BTC zu ETH verengt. Sie glaubt, dass „der Markt jetzt eine hat“ nicht optimistisch genug ist “, alle Indikatoren zeigen in Kürze an die ETH Monate wird es einen riesigen Bullenmarkt geben.
Das obige ist der detaillierte Inhalt vonDer Ethereum Spot ETF beginnt heute mit dem Handel, wie groß sind die Zuflüsse und der Verkaufsdruck?. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!
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