In der heutigen vernetzten Welt sind grenzüberschreitende Zahlungen eine wichtige Triebkraft für den globalen Handel und fördern internationale Transaktionen und Wirtschaftswachstum. Da Unternehmen ihre internationalen Aktivitäten ausweiten, werden Zahlungseffizienz und Kosteneffizienz immer wichtiger. Der traditionell von Banken dominierte Bereich verändert sich aufgrund des Aufstiegs digitaler Währungen und Stablecoins rasant.
Digitale Währung löst auf innovative Weise die Probleme hoher Gebühren und langer Bearbeitungszeiten bei grenzüberschreitenden Zahlungen. Insbesondere Stablecoins schließen die Lücke zwischen der Volatilität von Kryptowährungen und der Stabilität alltäglicher Transaktionen. Da Stablecoins an gesetzliche Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind, sind Überweisungen schneller und sicherer, was sie zu einer idealen Wahl für globale Unternehmen macht.
Obwohl die weit verbreitete Anwendung digitaler Währungen den Betrieb vereinfacht, bringt sie auch regulatorische Herausforderungen mit sich. Regierungen und Finanzbehörden haben Schwierigkeiten, mit der technologischen Entwicklung Schritt zu halten. Basierend auf diesem Artikel wird Bai Qin, Leiter der Mancun-Niederlassung in Hongkong, die regulatorischen Rahmenbedingungen in Hongkong, Singapur, der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten erörtern und sich dabei auf die Analyse der unterschiedlichen Lizenzanforderungen bei grenzüberschreitenden Zahlungen in diesen Regionen konzentrieren .
Hongkong
Hongkong ist dank eines starken Regulierungsrahmens führend bei der Innovation im digitalen Zahlungsverkehr. Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ist die wichtigste Regulierungsbehörde, die für die Überwachung von Zahlungssystemen, Guthabenanlagen und elektronischem Geld zuständig ist. Die Zoll- und Verbrauchsteuerbehörde Hongkongs ist für die Überwachung der Gelddienstleister (Money Service Operators, MSO) verantwortlich.
Das Folgende ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Zahlungslizenzen in Hongkong:
- Stored Value Facility (SVF)-Lizenz
- Money Services Operator (MSO)-Lizenz
Es ist erwähnenswert, dass entsprechend Zur Antwort Hongkongs: Gemäß den Geldwäschebestimmungen gibt es mehrere Ausnahmen für die MSO-Lizenz:
- Autorisierte Institutionen (wie Banken);
- SFC-lizenzierte Unternehmen, die neben ihrem Hauptgeschäft Gelddienstleistungen betreiben; Dienstleistungen, die neben ihrem Hauptgeschäft tätig sind;
- Autorisierte Versicherungsmakler, die neben ihrem Hauptgeschäft Gelddienstleistungen erbringen; Neben ihrem Hauptgeschäft Ein SVF-Lizenzinhaber oder
- als Systembetreiber oder Abwicklungsinstitut eines bestimmten Massenzahlungssystems, dessen Währungsdienstleistungen mit seinem Systembetrieb oder Abwicklungsgeschäft verbunden sind.
- Derzeit sind auf der HKMA-Website 12 Unternehmen aufgeführt, die SVF-Lizenzen besitzen:
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- 33 Financial Services Limited
Alipay (Hong Kong) Co., Ltd.
KuaiTong Co., Ltd.
- ePaylinks Technology Co., Limited
- Hong Kong Telecommunications Payment Limited
- Octopus Card Limited
- Hong Kong PayPal Limited
- RD Wallet Technologies Limited
- TNG (Asia) Limited
- UniCard Solution Limited
- WeChat Pay Hong Kong Limited
- Yintran Group Holdings Limited
- Darüber hinaus gelten auch lizenzierte Banken in Hongkong, die SVF ausgeben oder unterstützen und von der HKMA anerkannt sind, als SVF-Lizenzinhaber. Zu diesen Banken gehören derzeit:
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- Bank of China (Hong Kong) Limited
Bank of Communications (Hong Kong) Limited
Dah Sing Bank Limited
- The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited
- Die Anzahl der SVFs in Hongkong spiegelt den SVF wider. Dieser strenge und hochprofessionelle Lizenzierungsprozess ist speziell für Unternehmen konzipiert, die SVF wie E-Wallets und Prepaid-Karten verwalten. Diese Lizenznehmer unterliegen strengen Kapitalanforderungen, Betriebsstandards und Verbraucherschutzmaßnahmen, um den sicheren Umgang mit digitalen Geldern und die Einhaltung der Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche zu gewährleisten.
- Im Vergleich dazu gibt es in Hongkong mehr als tausend Unternehmen, die MSO-Lizenzen besitzen. Das MSO-Framework ist flexibler und eignet sich für eine Vielzahl von Gelddienstaktivitäten wie Überweisungen und Währungsumtausch und unterstützt somit mehr Arten von Unternehmen. In unserem kürzlich erschienenen Artikel über den OTC-Kryptowährungshandel haben wir erwähnt, dass OTC-Unternehmen mit virtuellen Vermögenswerten in Hongkong keine Umrechnung zwischen virtuellen Vermögenswerten durchführen dürfen, jedoch Umrechnungsdienste zwischen virtuellen Vermögenswerten und Fiat-Währungen anbieten dürfen und eine MSO-Lizenz erwerben müssen.
- Wie integrieren sich Stablecoins also in Hongkongs Regulierungsrahmen für grenzüberschreitende Zahlungen?
Als wichtige Innovation im Finanzbereich haben sich Stablecoins insbesondere im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr durchgesetzt. Der Regulierungsrahmen der Hong Kong Monetary Authority umfasst eine spezielle Sandbox für Stablecoin-Projekte, die es Unternehmen ermöglicht, ihre Stablecoin-Lösungen vor der vollständigen Bereitstellung in einer kontrollierten Umgebung zu testen. Dieser Sandbox-Ansatz ermöglicht es Emittenten, potenzielle regulatorische und betriebliche Probleme in einer überwachten Umgebung anzugehen und ist für die Integration von Stablecoins in das grenzüberschreitende Zahlungsökosystem von entscheidender Bedeutung. Am 18. Juli 2024 betraten Teilnehmer wie RD InnoTech, Hong Kong Telecom Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands und Zhongdong Kelian Technology Hong Kong Limited die Sandbox. Jeder Teilnehmer sollte nachweisen:
- 法定通貨参照のステーブルコイン発行に対する実際の関心と実現可能な計画
- サンドボックスへの参加の具体的な計画
- 規制要件を満たす合理的な見通し
香港のステーブルコイン規制制度が発効すると、海外との関わりが特に重要になる香港で認可を受けていないステーブルコイン事業に従事する企業（ステーブルコインの発行者、代理店、仲介業者など）は、法定通貨を参照したステーブルコインを香港の公開市場に積極的に発行しないようにする必要があります。そのような行為はライセンス取得のきっかけとなるからです。要件。香港金融管理局は、法定通貨参照のステーブルコインを香港国民に発行する際に、その人物が「積極的に市場志向」であるかどうかを判断するために、多くの要素を考慮することになる。これらの要素には次のものが含まれますが、これらに限定されるものではありません:
- マーケティング メッセージで使用される言語
- メッセージが香港在住のグループを対象としているかどうか
- Web サイトが香港のドメイン名を使用しているかどうか
香港の通貨当局によるステーブルコインの規制の進化は、金融の安定性における広範な傾向を国際的に調整し、強化することを反映しています。バーゼル銀行監督委員会のガイダンスや金融活動作業部会（FATF）の勧告など、最近の世界的な規制に関する議論や枠組みは、香港のアプローチに影響を与えている。香港金融管理局の枠組みは、イノベーションの促進と厳格な規制基準の維持の間でバランスを取り、香港が競争力のある安全な金融テクノロジーハブであり続けることを保証することを目的としています。
シンガポール
シンガポールは、シンガポール金融管理局 (MAS) が主導する、デジタル金融への先進的なアプローチで知られています。 MAS は、デジタル決済を規制するための明確なガイドラインを提供し、安全で革新的な金融環境を確保します。この枠組みの基礎となるのは、2019 年決済サービス法案であり、決済規制を統合して、デジタルおよび仮想通貨取引を含むさまざまな決済サービスに対する包括的なライセンス制度を提供します。さらに、2021年1月4日に可決された決済サービス改正法案は、デジタル決済トークン分野の開発リスクに対処し、決済サービス法案の範囲を拡大し、マネーロンダリング/テロリズムを削減するためにトークンサービスプロバイダーに追加措置を課すことを目的としています。資金調達リスクを軽減し、すべての顧客資産の安全を確保します。
シンガポールは、決済サービスプロバイダー向けに 3 つの主要なタイプのライセンスアプリケーションを提供しています:
- Main Payment Institution (MPI) ライセンス
- Standard Payment Institution (SPI) ライセンス
- Currency Conversion (MC) ライセンス
MPIライセンスに基づいて、以下の取引量や変動限度額の影響を受けることなく、さまざまな決済サービスを実行できます:
- 各決済サービス当たりの月間取引量300万台湾ドル(電子マネー口座発行および外貨両替サービスを除く) ）元。
- 月間取引高が600万シンガポールドルの2つ以上の決済サービス（電子マネー口座発行および外貨両替サービスを除く）。
- 1日あたりの電子通貨の残高は500万シンガポールドルです。
逆に、決済事業が上記の閾値制限内であれば、SPIライセンスを申請することができます。
シンガポールは、主要な金融センターとして、世界の金融エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。戦略的な立地と強力なインフラにより、デジタル通貨の活用を検討している企業にとって理想的な目的地となっています。
シンガポールにおけるデジタル通貨とステーブルコインの導入は、同市のテクノロジーに精通した人口と支援的な規制環境によって着実に成長しています。ステーブルコインはその効率性と低い取引コストで特に人気があり、国境を越えた取引に携わる消費者や企業にとって魅力的です。しかし、MASは仮想通貨の価格変動についても懸念を表明しており、仮想通貨の小売投機を抑制するためにますます強力な措置を講じている。
EU
市場における暗号資産規制 (MiCA) は、EU におけるデジタル通貨と暗号資産の統一規制枠組みに向けた重要な一歩を表しています。 MiCA は、暗号通貨やその他のデジタル資産の発行、取引、保管に関する明確なガイドラインを提供し、加盟 27 か国全体での一貫性を確保することを目指しています。この規制は、市場操作や詐欺などの潜在的なリスクに対処しながら、法的明確性を高め、消費者を保護し、デジタル資産分野のイノベーションを推進することを目的としています。
暗号資産サービスに関わる事業者は、母国の関連する国家規制機関からライセンスを取得する必要があります。ライセンスを取得すると、相互承認の原則に基づいて EU 全体で事業を行うことができます。つまり、ライセンスは EU 全体で有効です。
ヨーロッパで Web3 デジタル決済システムを運用する企業は通常、暗号資産市場規制 (MiCA) および既存のフレームワークに基づいて次のライセンスを取得する必要があります。
- 暗号資産サービスプロバイダー (CASP) ライセンス。暗号通貨交換、ウォレット、デジタル資産を使用した支払い処理などのサービスを提供する企業向け。
- 電子マネー機関 (EMI) ライセンス。電子アカウントのメンテナンス、支払いの円滑化、現金送金などのサービスを実行する企業向け。 EMI ライセンスは、電子マネー エコシステム内で安全かつ透過的に運営する企業の能力を証明し、適用される金融規制への準拠を保証します。したがって、ステーブルコインやデジタルウォレットなどの電子通貨の発行を伴うサービスの場合は、EMIライセンスが必要となります。
- 決済機関 (PI) ライセンス。デジタル決済および為替サービスを提供するが、電子マネーの発行には関与していない企業が対象となります。
一部の企業はヨーロッパで 3 つのライセンスをすべて保持しており、仮想通貨取引、電子マネー発行、デジタル決済円滑化などの幅広いサービスを提供できます。これらの企業は、さまざまな財務活動においてより柔軟に運営できるようになります。
MiCA によって作成された統一規制環境は、国境を越えたデジタル決済に大きな影響を与えます。これにより、企業はデジタル通貨をより効率的に利用し、支払いプロセスを合理化し、取引コストを削減することができます。明確な規制枠組みはデジタル決済ソリューションの成長をサポートし、参加者間の信頼を高めます。これにより、デジタル通貨を世界的な商取引に統合する上で EU の主導的地位が強化され、国際市場での競争力が強化されます。
たとえば、Bitpanda は欧州連合の著名な法定通貨から仮想通貨へのブローカーであり、2019 年にオーストリアの金融規制とヨーロッパ全土の資金管理法に基づいて決済プロバイダーのライセンスを取得しました。最近、Bitpanda はドイツのドイツ銀行と協力して、API (アプリケーション プログラミング インターフェイス) ベースの口座ソリューションを通じてドイツでのリアルタイム支払いを実装し、Bitpanda がドイツの国際銀行口座番号にアクセスできるようにしました。
新しいMiCAにおけるステーブルコインの位置付けと関連するライセンス要件は何ですか?
MiCA の規制では、ステーブルコインは支払いと交換の手段として 2 つの主なタイプに分類されます:
電子マネー トークン (EMT)。単一の法定通貨に固定することで価値を安定させる暗号資産を指します。たとえば、Circle の USD コインです。 EMT は分散台帳テクノロジーに基づいており、現実世界の資産によって裏付けられています。
MiCA フレームワークの下:
- 欧州銀行監督局 (EBA) はすべての EMT を監督および規制し、発行者に電子マネー ライセンスの保持を義務付けています。
- EU加盟国に登録し、MiCAライセンスを取得する必要があります。
- EMT 発行者は EU 内に登録事務所を構える必要があります。
- EMT の免除対象となるものを含め、すべての EMT 発行にはホワイト ペーパーの提出が必要です。
さらに、次の場合には救急救命士のライセンスは適用されません:
- 救急救命士の平均未払い額が500万ユーロを超えず、運営管理責任者が金銭的罪で有罪判決を受けていない犯罪; または
- EMT は、特定の支払い取引を実行する場合のみ:
- サービスプロバイダーの限定されたネットワーク内で、または特定の小売店でのみ利用できる、または
- のデジタル商品に対してのみ。これらの商品やサービスがデジタル形式でのみ利用可能である場合に限り、オペレーターは単に仲介するだけでなく、アクセス機能や検索機能を提供するなど、サービスに付加価値を与えます。
対照的に、資産参照トークン (ART) は、通貨バスケット、大型商品など、複数の資産 (法定通貨、実物資産、暗号通貨、または 3 つの混合物など) を参照することでその価値を安定させることを目的としています。または他の暗号資産。例としては、PAXCG や DIAM などがあります。
MiCA フレームワークの下:
- EU 加盟国に登録され、MiCA ライセンスを取得する必要があります。
- すべてのARTは、「重要」とみなされる場合を除き、欧州市場証券当局によって監督されています。
- ART 発行者は EU 内に登録事務所を構える必要があります。
- ユーロに固定されていないARTは、EUの通貨支配を維持するために管理されています。
- ART の免除対象となるものを含め、すべての ART 発行にはホワイト ペーパーの提出が必要です。
同様に、発行された ART ライセンスは、以下の場合には適用されません:
- ART が適格投資家のみに発行され、ART をこれらの適格投資家のみが保有できる場合、または
- が 12 か月以内に発行された場合500 万ユーロを超えず、発行者は他の免除発行者と関係がありません。
規制要件はすべての種類の救急救命士と芸術療法で同じですか?実際には違います。 ART および EMT が EBA によって「必須」と分類された場合、次の追加要件が適用されます:
EBA による監督; - 給与および流動性管理ポリシーの維持、および
- 厳格な準備金要件と流動性ストレステスト。 。
-
EMT または ART は、以下の条件のうち少なくとも 3 つを満たしている場合、「重要」とみなされます。
- 1,000 万人以上の保有者。
- 時価総額または準備資産の規模は50億ユーロを超えます。
- 1 日あたりの平均取引数は 250 万件を超え、平均取引総額は 5 億ユーロを超えています。
- 発行者は、デジタル市場法に基づいて「主要なプラットフォームサービスプロバイダー」として指定された機関です。
- 支払いや送金など、国際規模での発行者の活動の重要性。
- ART または EMT とその発行者と金融システムとの相互接続性。
- 発行者は、少なくとも 1 つの追加の ART または EMT を発行し、少なくとも 1 つの暗号資産サービスを提供します。
アメリカ
米国では、デジタル決済ビジネスが合法的に運営するためには、複雑な規制環境を乗り越える必要があります。基本的に、送金ライセンスを取得する必要があります。これは、デジタル決済を含む送金活動に携わる企業にほとんどの州で義務付けられています。各州には独自の要件と規制があり、コンプライアンスのプロセスが複雑になっています。さらに、企業は金融犯罪取締ネットワークにマネーサービス事業として登録する必要があります。この連邦登録は、通貨取引、為替、通貨送金などの活動を対象としています。
提供される特定のサービスと事業を展開する州によっては、企業は追加の州ライセンスを必要とする場合もあります。たとえば、通貨監督庁は最近、フィンテック企業に特別目的の全国銀行憲章を提供し始め、単一の連邦憲章で州を越えて事業を行うことができるようになりました。この動きは、デジタル決済企業により明確な規制枠組みを提供し、業務を合理化することを目的としている。さらに、ニューヨーク州やカリフォルニア州などの各州にも、ニューヨーク州金融サービス局やカリフォルニア州金融保護イノベーション局などの独自の専門機関があり、州固有の規制を施行し、デジタル決済のライセンスを発行しています。活動。
米国のデジタル決済の規制環境は、新興テクノロジーと金融革新の課題に対応するために常に進化しています。たとえば、提案されている連邦法は、ステーブルコインや暗号通貨を含むデジタル資産のより明確な分類と規制指針を提供することを目指しています。この進化する規制枠組みは、イノベーションの促進と消費者保護の間のバランスを見つけ、デジタル決済システムが安全で明確に定義された規制環境内で動作することを保証することを目的としています。したがって、企業はコンプライアンスを維持し、変化する環境に適応するために、既存および将来の規制変更を常に把握しておく必要があります。
結論
この記事からわかるように、調査対象となった各法域は、独自の規制上の優先順位と金融エコシステムを反映して、イノベーションと規制のバランスをとるために異なる戦略を採用しています。香港の枠組みは、ストアドバリュー施設とマネーサービス事業者の特定のライセンス付与、およびステーブルコインプロジェクトに対する規制サンドボックスアプローチを通じた、イノベーションと厳格な規制管理の組み合わせを強調しています。シンガポールの決済サービス法は、さまざまな決済活動に対する広範で合理的な規制アプローチを提供し、強力なマネーロンダリング防止およびテロ資金供与対策が組み込まれています。 EU の MiCA および決済サービス指令 2 は、デジタル決済と電子マネーに対する包括的な規制構造を提供し、市場の統合を促進し、消費者保護を確保します。米国では、送金ライセンスや金融犯罪取締ネットワークの登録など、連邦および州レベルの規制が複雑に絡み合っており、異なる管轄区域にまたがる業務の複雑さを浮き彫りにしています。これらの多様な規制環境に対処するには、各地域の要件を深く理解し、企業が安全で規制された枠組みの中で国境を越えたデジタル決済業務を効果的に管理できるようにするための積極的なコンプライアンス対策を必要とします。
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