JD.com: Langfristig werden das Fremdauftragsvolumen und der GMV-Anteil den Eigenumsatz übersteigen

JD.com hat heute seinen Bericht für das zweite Quartal 2024 zum 30. Juni veröffentlicht: Der Nettoumsatz betrug 291,4 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 1,2 % gegenüber dem Vorjahr. Der den Stammaktionären zurechenbare Nettogewinn betrug 12,6 Milliarden Yuan, verglichen mit 6,6 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Der den Stammaktionären zuzurechnende Non-GAAP-Nettogewinn betrug 14,5 Milliarden Yuan, verglichen mit 8,6 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum im Jahr 2023.
Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts nahmen Xu Ran, CEO von JD.com, und Shan Su, CFO von JD.com, an der Telefonkonferenz für Analysten teil, interpretierten den Finanzbericht und beantworteten die Fragen der Analysten.
Das Folgende ist der Hauptinhalt der Analysten-Fragerunde dieser Telefonkonferenz: UBS-Analyst Kenneth Fong: Ich habe zwei Fragen zur Niedrigpreisstrategie des Unternehmens und zu den Branchenveränderungen, die JD.com kürzlich eingeführt hat „Monatliche Werbeaktionen“ Wird es im Zusammenhang mit der langsamen Ausrichtung einiger Plattformen auf den Verkauf (GMV) Änderungen an der Niedrigpreisstrategie des Unternehmens geben?
Die zweite Frage betrifft die Plattformökologie und Monetarisierung im vergangenen Jahr, hat die Benutzermentalität aufgebaut und die gesunde Ökologie der Plattform optimiert Wir beschleunigen auch die Monetarisierung der Händler. Wie sollten wir über den Weg und den Zeitplan des Unternehmens für die Beschleunigung der Monetarisierung nachdenken?
Xu Ran: Lassen Sie mich zunächst die erste Frage beantworten. Unsere Niedrigpreisstrategie hat sich in den letzten zwanzig Jahren tatsächlich nicht geändert. Was das Benutzererlebnis angeht, haben wir schon oft darüber gesprochen. Die drei wichtigsten Elemente sind Produkt, Preis und Service. Der Preis ist tatsächlich ein sehr wichtiger Teil des Benutzererlebnisses. Die Niedrigpreisstrategie ist für uns immer noch von zentraler Bedeutung und wir müssen unsere Benutzererfahrung kontinuierlich verbessern. Dies ist der Ausgangspunkt und der wichtigste Entscheidungsfaktor für alle unsere Unternehmen.
Zuallererst ist JD.com ein Einzelhändler, der auf der Lieferkette basiert. Niedrige Preise und die damit verbundenen niedrigen Kosten sind auch die Essenz unseres Einzelhandels und der grundlegendsten betrieblichen Fähigkeiten. Wir haben stets die preisliche Wettbewerbsfähigkeit verbessert, indem wir die Qualität von Produkten und Dienstleistungen sichergestellt haben. Der niedrige Preis ist eigentlich auf die niedrigen Kosten zurückzuführen, die wir durch den Skaleneffekt erzielen, und auf die höhere Betriebseffizienz, die durch die kontinuierliche Verbesserung der Technologie erzielt wird. Es handelt sich also nicht um einen kurzfristigen, nicht nachhaltigen Preisverfall durch Subventionen.
Zusätzlich zu unserem selbst betriebenen Geschäft ziehen wir auch mehr Dritthändler, mehr Industriegürtel und White-Label-Händler an, um uns dabei zu helfen, die Produkte im Industriegürtel zu bereichern und das Angebot an preisgünstigen Produkten zu erweitern, um unterschiedliche Verbraucher anzusprechen . Die Bedürfnisse der Bevölkerungsvielfalt. Unser Unternehmen in Jingxi erzielt beispielsweise niedrige Preise durch den direkten Einkauf beim Hersteller und die direkte Lieferung von der Quelle. Daher basieren unsere niedrigen Preise nicht darauf, die Qualität der Waren und des Serviceerlebnisses zu opfern und die Interessen der Partner zu unterdrücken, sondern auf Skaleneffekten und kontinuierlicher Innovation der technologiegetriebenen Lieferkette, um die Preisfeuchtigkeit in der Mitte zu verdrängen die Effizienz steigern und dadurch niedrige Preise erzielen.
In der vergangenen Zeit haben wir auch eine Reihe von Projekten und Optimierungen rund um Niedrigpreise vorangetrieben, darunter die Reduzierung unserer selbst betriebenen Beschaffungskosten, die Anreicherung von Niedrigpreispaletten sowie zig Milliarden Subventionen. 9 Yuan 9 kostenlose Versandkanäle usw. Auch in diesem Jahr haben wir die Niedrigpreisstrategie stark vorangetrieben und den Aufbau dieser Kapazitäten gestärkt. Außerdem haben wir durch die „Super 18“-Veranstaltung positives Feedback von den Nutzern erhalten Die 618- und Everyday-Low-Preise von JD.com hoffen, das Benutzererlebnis mit niedrigen Preisen weiter zu verbessern.
Abschließend möchte ich auch betonen, dass sich die Kerngeschäftsindikatoren, auf die sich JD.com konzentriert hat, nicht geändert haben. Wir glauben, dass eine gesunde Geschäftsentwicklung einen umfassenden Blick auf die Leistung von GMV, Gewinn und Cashflow erfordert. Und egal wann, diese drei Indikatoren müssen alle im Gleichgewicht sein, und einer kann ohne den anderen nicht existieren. Während wir das ultimative Benutzererlebnis, einschließlich preislicher Wettbewerbsfähigkeit, anstreben, legen wir daher auch großen Wert auf ein gesundes und nachhaltiges Wachstum unseres Unternehmens.
Shan Su: Was die zweite Frage betrifft, besteht das Plattform-Ökosystem von JD.com darin, den gemeinsamen Wohlstand von selbst betriebenen Händlern und Pop-up-Händlern zu erreichen und gemeinsam die beste Benutzererfahrung zu bieten. Wir ziehen Benutzer durch Selbstbedienung an, bieten einzigartige Erlebnisse und schalten dann Händler ein, um den unterschiedlichen Bedürfnissen der Benutzer gerecht zu werden. Daher besteht der Kern der Entwicklung des Plattform-Ökosystems von JD.com darin, die Benutzererfahrung zu verbessern, und die Monetarisierung ist das Ergebnis des natürlichen und gesunden Wachstums des Plattform-Ökosystems. Die Plattform „Ökologisches Bauen“ von
JD.com ist eine langfristige Strategie und es gibt noch viel Raum für Verbesserungen. Ich habe Ihnen bereits die Gesamtidee und den Rhythmus unseres Plattformaufbaus erklärt. Der erste besteht darin, Investitionen anzuziehen und den ökologischen Maßstab zu erweitern, die Palette zu bereichern und das Wachstum und die Aktivität der Händler zu fördern. Pop-Händler können uns helfen, das Produktangebot zu bereichern und das Benutzererlebnis zu verbessern, und sind eine unverzichtbare Ergänzung der JD-Plattform. Auch im zweiten Quartal setzte die Zahl unserer aktiven Händler ihren rasanten Wachstumstrend gegenüber dem Vorjahr fort.
Gleichzeitig legen wir großen Wert auf die Benutzerbeteiligung und das Benutzererlebnis, einschließlich der Anzahl der von Drittanbietern bedienten Benutzer, des Bestellvolumens und des GMV sowie anderer Indikatoren. Wir haben dies im zweiten Quartal beobachtet Transaktionsnutzer und Bestellvolumen haben das Wachstum beschleunigt, auch der GMV von Pop Merchants verzeichnete eine höhere Wachstumsrate als der Markt. Schließlich werden wir auch die Monetarisierung und das natürliche und gesunde Wachstum des Pop-Ökosystems erleben.
第二，就现阶段而言，我们继续看到一些平台生态发展的积极进展，包括二季度的佣金收入在逐步企稳，我们去年对商家的扶持政策，包括减免佣金、取消平台使用费等，对基数的影响是逐步变小的。下半年，我们的预期佣金收入将伴随第三方商家 GMV 的增长逐步企稳和恢复增长，二季度的广告收入继续快于 GMV 的增速。我们相信广告是商家对业务经营效果所做出的自然选择的结果，我们也在正升级产品的广告能力，然后创新广告的模式，为品牌商家、中小商家等提供更易用、更高效的增长路径，然后推动商家的生意增长，从而带动广告收入的自然上涨。最后，我们会按照既定的策略，坚定地推进平台生态的建设。长期来看，伴随我们平台生态的逐步完善，第三方的订单量和 GMV 占比将超过自营，然后我们的佣金和广告收入也会自然健康增长。
高盛分析师 Ronald Keung：恭喜公司二季度利润远超预期。我们在寻找利润和现金流增长平衡方面，看到二季度的利润可能是公司所有核心指标里表现最为亮眼的。下半年，公司将如何平衡这这三个指标，也就是 GMV 增速、绝对利润和现金流？对于全年的目标而言，会否因为上半年利润远超目标的情况，而对于下半年作出一些调整，还是会继续维持全年的目标？公司怎么判断下半年电商行业的竞争格局？
单甦：我来回答关于增长和利润的问题。所以我们相信可持续的增长来源于卓越的用户体验，那京东会继续坚定的投入用户体验，同时强化自营和物流的竞争优势。利则是来源于持续提升的成本优势和效率提升。在考核方面，我们也保持 GMV 利润和现金流的平衡健康增长。
从二季度的财报可以看出，京东取得了高质量的经营成果。之前和大家沟通过，受夏季品类，例如空调等产品的高基数短期因素影响，二季度的收入增速放缓。但我们的经营质量是明显提升的，集团的净利润达到历史新高 145 亿，整体净利率也首次达到 5% 的水平。利润率提升的一个主要驱动因素是供应链效率提升，带动毛利率同比大幅改善，二季度毛利率同比提升了 137 个基点。值得注意的是，毛利率已经从 2022 年二季度开始，连续九个季度同比改善，这也体现了京东业务的高质量增长，业务单元的经营意识和经营能力也在不断的加强，更加重视打造长期的可持续的竞争力和投资回报，确保了京东在增长和利润间的平衡。
第二，京东在下半年会持续动态地平衡增长和利润，我们会继续坚定地在用户体验、新客获取，还有市场份额获取方面进行投入。同时，业务单元的能力还在不断地强化，经营效率也在持续提升，这将带来整个供应链效率的持续提升，为用户带来低价的同时，也带动公司整体经营效率和利润的提升。
全年来看，我们的目标是全年增速超过社零总额的增速，为提升用户体验和市场份额保持有纪律的投入，预计京东集团的利润率和利润额都会同比提升。长期来看，业务增长和利润之间并不矛盾，存在着正循环。京东的商业模式是以供应链为基础，以用户体验为核心，我们会围绕长期供应链能力的完善和用户体验的提升，针对性地做相应的业务投入，从而带来用户体验和市场地位的不断提升，进而产生长期的可持续的利润，我们有信心实现长期高个位数利润率的目标。
许冉：我来补充一下竞争格局的问题。中国有着世界上最大规模的电商市场，也有适合电商发展的，很成熟的基础设施，我们认为中国电商市场的规模还是会在长期持续保持增长。同时我们也相信，京东零售有着独特而且稳固的自营供应链能力，以及

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