Der „synthetische Dollar' USDe von Ethena stößt auf Gegenwind, da negative Finanzierungszinsen die Rendite beeinträchtigen

Ethena, das Protokoll hinter dem „synthetischen Dollar“ USDe, stößt auf erheblichen Gegenwind, da negative Finanzierungszinsen die Renditen reduziert haben, die einst das schnelle Wachstum von USDEe befeuerten.

Das Protokoll hinter USDe, einem synthetischen Dollar, steht aufgrund negativer Finanzierungsraten vor Herausforderungen, die die Renditen verringert haben, die das schnelle Wachstum von USDe Anfang dieses Jahres befeuerten.

Seit dem 1. Juli ist das USDe-Angebot um über 500 Millionen US-Dollar geschrumpft und liegt nun bei 3,09 Milliarden US-Dollar.

Zum Vergleich: Im gleichen Zeitraum ist die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins von 161 Milliarden US-Dollar auf 167,4 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Anfang dieses Jahres erregte USDe Aufmerksamkeit, indem es Renditen zwischen 20 % und 30 % anbot, die zeitweise bis zu 120 % erreichten.

Dies führte zu einem beispiellosen Wachstum, das Anfang Juli zu einem Spitzenangebot von 3,61 Milliarden US-Dollar führte.

Allerdings hat sich die Situation seitdem dramatisch verändert.

Finanzierungssätze, bei denen es sich um regelmäßige Zahlungen zwischen Händlern handelt, die auf der Differenz zwischen dem Kassapreis eines Vermögenswerts (wie Bitcoin) und seinem Preis auf dem Terminmarkt basieren, sind stark negativ geworden.

An großen Börsen wie Binance haben diese Kurse laut Kelly Greer von Galaxy mit -15 % pro Jahr für Bitcoin den niedrigsten Stand des Jahres erreicht.

Für USDe ist dies relevant, da das Ethena-Protokoll auf Short-Positionen in Bitcoin und anderen Vermögenswerten wie ETH und SOL setzt, um sich gegen Preisschwankungen abzusichern.

Negative Finanzierungsraten bedeuten, dass Ethena diese regelmäßigen Zahlungen zahlen muss, anstatt sie zu erhalten, was sich erheblich auf seine Rendite auswirkt.

Dieser Abschwung hat die Fähigkeit von Ethena, wettbewerbsfähige Erträge zu bieten, erheblich eingeschränkt und sowohl das Wachstum als auch die Akzeptanz gebremst.

Die jährliche prozentuale Rendite (APY), die einst viele dazu verleitete, USDe zu investieren, ist laut dem Dashboard von Ethena jetzt auf 4 % gesunken und lag in den letzten Tagen sogar bei 0 %.

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