Blockchain vs. Transferagenten: Ein Ruf nach echter Marktinnovation

Projekte, die Blockchain-Innovationen anpreisen, arbeiten mit traditionellen Transferagenten zusammen, schaffen redundante Systeme, nutzen aber keine dezentrale Technologie, sagt Aaron Kaplan, Co-CEO von Prometheum.

Zwei der beliebtesten tokenisierten Geldmarktfonds sind laut den neuesten Daten von rwa.xyz heute $BUIDL von BlackRock und $FOBXX von Franklin Templeton. Zusammen haben sie ein Vermögen von fast einer Milliarde US-Dollar, vor allem dank der Begeisterung der Anleger über die Vorteile eines Blockchain-basierten Finanzprodukts.

Während diese Produkte eine wichtige Innovation auf den Markt bringen, offenbaren sie auch eine Doppelzüngigkeit, die in der heutigen Marktinfrastruktur für tokenisierte Fonds und digitale Vermögenswerte vorherrscht.

Projekte, die Blockchain-Innovationen anpreisen, arbeiten mit traditionellen Transferagenten zusammen und schaffen redundante Systeme, indem sie die Blockchain-Technologie nicht in vollem Umfang nutzen.

Die Frage, die gestellt werden muss, ist: Was ist der Unterschied zwischen einem digitalen Vermögenswert und einer digitalen Quittung?

Ein digitaler Vermögenswert ist Blockchain-nativ, wenn er auf einer öffentlichen Blockchain existiert, die als Quelle der Wahrheit dient und den Besitz des tatsächlichen Vermögenswerts aufzeichnet. Im Gegensatz dazu handelt es sich bei einer digitalen Quittung lediglich um auf einer Blockchain gedruckte Informationen, wobei die Blockchain nicht die Quelle der Wahrheit ist.

Der grundlegende Unterschied, den es zu verstehen gilt, ist die Quelle der Wahrheit. Diese Unterscheidung ist wichtig, da sie sich direkt auf den tatsächlichen Fortschritt von Blockchain-basierten Finanzökosystemen auswirkt.

Die Schaffung eines Ökosystems, in dem digitale Vermögenswerte nativ in der Kette ausgegeben werden können, ist von entscheidender Bedeutung, um Trends wie die Tokenisierung voranzutreiben und die Finanzmärkte wirklich zu erneuern. Damit dies jedoch geschieht, muss die Blockchain-Technologie redundante Legacy-Konstrukte wie Transferagenten ersetzen.

Transferagenten – Banken, Treuhandgesellschaften oder andere Finanzinstitute – verwalten seit den 1970er Jahren Anlegerunterlagen und -transaktionen. Während sie einst papierbasierte Ineffizienzen abmilderten, stellen sie heute einen überholten Mittelsmann dar. Die auf Transferagenten basierende Marktinfrastruktur ist genau die Art von Anachronismus, den die Existenz von Wertpapieren in der Kette (d. h. Tokenisierung) beseitigen soll.

Trotzdem setzen die meisten Blockchain-fähigen Infrastrukturlösungen, die derzeit auf dem Markt sind, ein hybrides Transferagent- und Blockchain-Modell ein. Der Transferagent verwaltet Sicherheitszertifikate des Eigentums als einzige Quelle der Wahrheit, und diese Aufzeichnungen werden dann auf der Blockchain gespiegelt, wodurch ein digitaler Eigentumsnachweis bereitgestellt wird.

Das Spiegeln von Transferagentendatensätzen auf der Blockchain ist eine kostspielige Doppelarbeit, die die Marktinfrastruktur wieder komplexer und ineffizienter macht. Warum nutzen wir immer noch Transferagenten, wenn Blockchain diese Rolle – d. h. die Aufzeichnung der wahren Eigentumsquelle dieses Vermögenswerts – effizienter erfüllen kann? Diese Redundanz untergräbt genau die Vorteile, die Blockchain bieten soll, wie Transparenz, Geschwindigkeit und Effizienz.

Eine authentische Blockchain-fähige Marktstruktur verspricht Transparenz, manipulationssichere Aufzeichnungen, reduzierte Kosten (im Vergleich zur Erstellung von Blockchain- und Sicherheitszertifikaten) für den Emittenten und den Endkunden sowie intelligente Verträge, die unter vordefinierten Bedingungen automatisch ausgeführt werden. Diese Art von Innovation macht traditionelle Transferagenten obsolet, da die Blockchain den Besitz von Wertpapieren überprüft und validiert.

Damit die Blockchain-Technologie die Finanzmarktinfrastruktur wirklich erneuern kann, müssen wir von Grund auf eine Technologie entwickeln, die neue Effizienzmittel (z. B. Blockchains) nutzt, um Effizienzsteigerungen in traditionelle Wertpapierprozesse einzuführen. Dieser Wandel ermöglicht die Tokenisierung realer Vermögenswerte, ermöglicht die direkte Ausgabe von Wertpapieren in der Kette und ermöglicht eine effizientere, transparentere Marktstruktur.

Blockchain kann die Finanzmarktinfrastruktur revolutionieren, aber nur, wenn die Branche ehrlich ist, was real ist und was nicht. Halbheiten sind lediglich Fassaden, die sich als Innovation tarnen. Sie sind eher ein Zeichen für Marktstagnation als für Fortschritt.

Um echte Innovationen voranzutreiben, müssen wir über diese veralteten Praktiken hinausgehen und uns voll und ganz dem transformativen Potenzial der Blockchain widmen.

Eine digitale Quittung ist kein tokenisierter Vermögenswert, sondern eine Marketingmaßnahme, die die Quelle der Wahrheit nachahmt.

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