Bereitet sich Bitcoin (BTC) auf eine Phase hoher Volatilität vor?

Der Bitcoin-Markt hat einen Gleichgewichtszustand erreicht, der sich in einem Rückgang des Nettokapitalflusses und einem Rückgang der Gewinn- und Verlustmitnahmen zeigt.

Der Bitcoin-Markt hat einen Gleichgewichtszustand erreicht, mit einem Rückgang des Nettokapitalflusses sowie der Gewinn- und Verlustmitnahmen. Diese Ruhe am Markt, die durch eine Abkühlung der Spekulationen und ein Zurücksetzen der Volatilität gekennzeichnet ist, könnte auf eine Übergangsphase hin zu verstärkter Aktivität in naher Zukunft hinweisen.

Hier sind einige wichtige Beobachtungen aus aktuellen On-Chain-Metriken:

* Der Kapitalfluss in Bitcoin hat sich in den letzten Monaten deutlich verlangsamt. Es scheint, dass der Markt ein Gleichgewicht zwischen Anlegern, die Gewinne realisieren wollen, und solchen, die Verluste in Kauf nehmen, gefunden hat. Dieses Phänomen ist ungewöhnlich und geht typischerweise einem Anstieg der Volatilität voraus.

* Das MVRV-Verhältnis (Marktwert zu realisiertem Wert) ist zu seinem historischen Durchschnitt von 1,72 zurückgekehrt, einem kritischen Wert, der oft einen Übergang zwischen bullischen und bärischen Markttrends markiert. Ungefähr 51 % der Handelstage weisen einen MVRV-Wert über dem Durchschnitt auf, was darauf hindeutet, dass die Rentabilität der Anleger nach der Begeisterung nach der ETF-Einführung wieder in einen Gleichgewichtszustand zurückgekehrt ist.

* Darüber hinaus ist der Anteil des Angebots am Gewinn wieder auf seinen historischen Durchschnitt zurückgekehrt. Dieses Verhalten ist vergleichbar mit den Niveaus, die Ende 2016, 2019 und während des Ausverkaufs 2021 beobachtet wurden, als das Bitcoin-Angebot in Bezug auf die Rentabilität ein globales Gleichgewicht erreicht.

Einige Kennzahlen deuten darauf hin, dass sich der Markt auf eine höhere Volatilität vorbereitet:

* Die Sell-Side Risk Ratio, die das Marktgleichgewicht misst, ist auf ein niedriges Niveau gesunken. Dies deutet darauf hin, dass die meisten Münzen in der Nähe ihres ursprünglichen Anschaffungspreises ausgegeben werden, was im Allgemeinen einem neuen Regime höherer Volatilität vorausgeht.

* Was den kurzfristigen Stress betrifft, ist der realisierte Nettogewinn auf 15 Millionen US-Dollar pro Tag gesunken, deutlich unter den 3,6 Milliarden US-Dollar pro Tag, die während des ATH von 73.000 US-Dollar im März beobachtet wurden. Diese Anpassung ist typisch an Wendepunkten des Marktes.

Weitere Beobachtungen sind:

* Das Bitcoin-Angebot im Alter von 3 bis 6 Monaten macht über 12,5 % des zirkulierenden Angebots aus. Dieses Muster ähnelt dem, das während des Rückgangs im Jahr 2021 und dem Höhepunkt des Bärenmarktes im Jahr 2018 beobachtet wurde, und deutet darauf hin, dass diese BTC kurz davor stehen, in die Kategorie der Langzeitinhaber (LTH) zu migrieren.

* Der Perpetual-Swap-Markt verzeichnete einen Rückgang der spekulativen Aktivität, mit einem Rückgang der Liquidationsvolumina und einer geringeren Bereitschaft, hohe Risiken einzugehen. Dies steht im Einklang mit einem Rückgang des spekulativen Interesses im gesamten Ökosystem digitaler Vermögenswerte, wobei die Spotmärkte kurzfristig die Vorherrschaft gewinnen.

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