Ethereum kämpft mit dem „Middle-Child-Syndrom' und liegt in den YTD-Renditen hinter BTC und SOL zurück: Zaheer Ebtikar

Ethereum (ETH) hatte in diesem Zyklus mit einem rekordhohen FUD zu kämpfen, und die Aufmerksamkeit der Anleger verlagerte sich auf andere Dinge.

Während die Anleger von Bitcoin [BTC] und Solana [SOL] im Jahr 2023 Gewinne von 130 % bzw. 850 % feierten, ist dies der Fall

Ethereum [ETH]-Investoren mussten sich seit Jahresbeginn mit nur 8 % Gewinnen begnügen. Diese schwache Leistung ist der Krypto-Community nicht verborgen geblieben.

Laut Zaheer Ebtikar vom Krypto-Hedgefonds Split Capital ist ETH aufgrund des „Middle-Child-Syndroms“ hinter anderen zurückgeblieben. In einem aktuellen Substack-Beitrag erklärte Ebtikar, dass sowohl institutionelle als auch private Kapitalanleger ihre Aufmerksamkeit auf andere Bereiche verlagert haben.

„$ETH hat sehr mit dem Mittelkindsyndrom zu kämpfen.“ Der Vermögenswert ist bei institutionellen Anlegern nicht im Trend, der Vermögenswert hat in Krypto-Privatkapitalkreisen an Beliebtheit verloren und es ist nirgends zu sehen, dass der Einzelhandel in dieser Größenordnung etwas bietet.“

Investoren verlassen die ETH

Unter den Krypto-Majors bot ETH den Anlegern auf YTD-Basis (seit Jahresbeginn) nur 8 %, verglichen mit zweistelligen Prozentsätzen bei Bitcoin [BTC] und Solana [SOL].

Ebtikar brachte die Underperformance mit der Konzentration der Anleger auf BTC und andere ETH-Konkurrenten wie SOL und Sui [SUI] in Verbindung.

„Die Erzählung hat sich von ‚ETH alles‘ im Jahr 2021 zu ‚BTC und andere Kryptowährungen‘ in den Jahren 2022 und 2023 verschoben. Innerhalb der Kategorie ‚andere Kryptowährungen‘ gab es klare Favoriten wie $SOL, $SUI und $.“ BRT.“

Die Führungskraft stellte fest, dass es im Kryptobereich drei Kapitalquellen gibt: institutionelles Kapital (über ETFs/Futures), privates Kapital (liquide Fonds, VCs) und schließlich Einzelhandel. Aber im Moment zählten nur die ersten beiden.

„Wir haben drei Kapitalquellen im Kryptobereich: institutionell (ETFs/Futures), privat (Fonds, VCs) und schließlich nativ (Einzelhandel). In diesem Zyklus waren nur die ersten beiden wichtig. Und $ETH ist zu groß, als dass einheimisches Kapital es unterstützen könnte, während es gleichzeitig andere Index-Assets wie $SOL und andere Large-Caps wie $TIA, $TAO und $SUI unterstützen könnte.“

Er fügte hinzu, dass institutionelles Kapital stark auf BTC konzentriert sei (über ETFs). ETH-ETFs hingegen verzeichneten seit ihrem Debüt im Juli Nettoabflüsse von 546 Millionen US-Dollar.

„Institutionen häufen sich in $BTC (über ETFs) und ziehen gleichzeitig Geld aus $ETH ab (ETFs verzeichneten seit ihrem Debüt im Juli Nettoabflüsse von 546 Millionen US-Dollar, was das mangelnde Interesse unterstreicht).“

Laut Ebtikar war das institutionelle Interesse an BTC größtenteils auf die Zulassung von ETFs in den Vereinigten Staaten zurückzuführen, die dazu beigetragen hat, dass sich die führende Kryptowährung vom breiteren Markt abgekoppelt hat.

Andererseits erklärte Ebtikar, dass privates Kapital ETH als überbewertet ansehe und Kapital an andere als unterbewertet wahrgenommene ETH-Konkurrenten wie SOL, Celestia [TIA] und SUI umleitete.

„$ETH ist der einzige Vermögenswert, der zu groß ist, als dass einheimisches Kapital ihn unterstützen könnte, während er gleichzeitig in der Lage ist, andere Index-Vermögenswerte wie $SOL und andere Large Caps zu unterstützen.

Die Analysten von Coinbase bestätigten in ihrem Septemberbericht ebenfalls die obige Einschätzung.

„Die Erzählung hat sich von ‚ETH alles‘ im Jahr 2021 zu ‚BTC und andere Kryptowährungen‘ in den Jahren 2022 und 2023 verschoben. Innerhalb der Kategorie ‚andere Kryptowährungen‘ gab es klare Favoriten wie $SOL, $SUI und $.“ BRT.“

Quelle: SOLETH-Verhältnis, TradingView

Das SOLETH-Verhältnis, das den Wert von SOL im Verhältnis zur ETH abbildet, ist seit letztem Jahr explodiert und bestätigt Ebtikars These, dass Anleger möglicherweise von der ETH zu SOL gewechselt sind.

Davon abgesehen räumte Ebitaker auch ein, dass ETH der einzige Altcoin mit einem zugelassenen ETF in den USA sei.

„Als einzige Altcoin mit einem ETF in den USA könnte $ETH ab 2025 erneutes Interesse erfahren, insbesondere von institutionellen Anlegern. Wahrscheinlich ETF-Käufer, Veränderungen innerhalb der Ethereum Foundation und Trump.“

Beim Redaktionsschluss hatte ETH einen Wert von 2,4.000 US-Dollar und konsolidiert sich seit Anfang Oktober zwischen 2,3.000 und 2,5.000 US-Dollar.

Quelle: ETH/USDT, TradingView

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