Die institutionellen Allokatoren sind von den verschiedenen Krypto-Einbrüchen im Jahr 2022 verängstigt und haben noch kein Comeback hingelegt.
Die Krypto-Risikokapitalaktivität blieb im Jahr 2024 verhalten, insbesondere im dritten Quartal, da institutionelle Allokatoren wenig Interesse an einem Comeback zeigten, nachdem im vergangenen Jahr eine Reihe von Zusammenbrüchen bei digitalen Vermögenswerten stattgefunden hatte.
Laut einem neuen Bericht der Krypto-Investmentfirma Galaxy Digital haben Risikokapitalfirmen in diesem Quartal im Rahmen von 478 Deals 2,4 Milliarden US-Dollar in Kryptowährungs-Startups investiert. Das ist ein Rückgang um 20 % gegenüber dem zweiten Quartal des Jahres in Bezug auf die Finanzierung und ein Rückgang um 17 % bei der Anzahl der Deals.
Mit 8 Milliarden US-Dollar, die in den ersten drei Quartalen des Jahres investiert wurden, ist die Branche auf dem besten Weg, im Jahr 2024 kaum mehr Mittel zu erhalten als im Jahr 2023. Diese Zahlen sind weit entfernt von den Glanzjahren 2021 und 2022. Als die Branche jedes Jahr mehr als 30 Milliarden US-Dollar in 3.000 Deals erzielte.
„Das Interesse der Allokatoren an Krypto-VC und Risikokapital im Allgemeinen ist im Vergleich zu den Vorjahren zurückgegangen“, sagte Alex Thorn, Leiter der unternehmensweiten Forschung bei Galaxy Digital, gegenüber CoinDesk und bezog sich dabei auf die institutionellen Allokatoren, von denen Risikoinvestoren selbst Mittel beschaffen.
Was sind die Gründe für dieses Desinteresse? Hohe Zinssätze haben Risikofonds weniger attraktiv gemacht, sagte Thorn, und Spot-Bitcoin (BTC) und Ether (ETH) Exchange Traded Funds (ETFs) bieten neue Möglichkeiten, sich in Kryptowährungen zu engagieren. Ganz zu schweigen davon, dass die verschiedenen Zusammenbrüche der Branche im Jahr 2022 noch in aller Munde sind.
„Dies führt dazu, dass Risikoinvestoren Schwierigkeiten haben, große Kapitalquellen für die Einführung neuer Fondsvehikel zu finden, was zu einer Verschärfung des Krypto-Risikoinvestitionsmarktes führt“, sagte Thorn.
Aber der ETF-getriebene Marktanstieg „führt zu einem verstärkten Wettbewerb zwischen den überlebenden Krypto-VCs um den Dealflow und versetzt Unternehmer in die Lage, bei der Bewertung die Kontrolle zu übernehmen“, fügte Thorn hinzu.
„Es ist eine großartige Zeit, Gründer zu sein, wenn man Investitionskapital auftreiben kann“, sagte er.
Die Bewertungen von Krypto-Unternehmen brachen im Jahr 2023 ein, als der breitere Markt zurückging, erholten sich jedoch im zweiten Quartal 2024 wieder und hielten sich im dritten Quartal stabil, mit einer durchschnittlichen Pre-Money-Bewertung von 23 Millionen US-Dollar und einem durchschnittlichen Dealvolumen von 3,5 Millionen US-Dollar .
Der Großteil des Kapitals ging an Unternehmen in der Frühphase – also an Startups, die ihr Produkt und Geschäftsmodell noch entwickeln. Sie erhielten 85 % der Kapitalinvestitionen, während spätere Unternehmen, die in der Regel bereits über ein bekanntes Produkt und eine bekannte Marke verfügen, nur 15 % des Kapitals erhielten.
Einige Sektoren des Krypto-Ökosystems stießen auf größeres Interesse als andere. Krypto-Börsen, Kredit-, Investitions- und Handelsplattformen sammelten 18 % des VC-Kapitals, also über 460 Millionen US-Dollar. Als nächstes folgten Layer-1-Projekte mit etwa 440 Millionen US-Dollar, dann Web3/Metaverse-Projekte mit etwa 360 Millionen US-Dollar und dann Infrastrukturprojekte mit 340 Millionen US-Dollar.
Mittlerweile haben Projekte, die Krypto und künstliche Intelligenz (KI) kombinieren, etwa 270 Millionen US-Dollar eingenommen – fünfmal mehr als im Vorquartal, sagte Galaxy.
Es überrascht nicht, dass die USA bei den Investitionen führend waren – sie stellten 56 % des gesamten Kapitals bereit – und machten 44 % aller Krypto-Deals aus. Das Vereinigte Königreich lag in Bezug auf das Kapital mit 11 % mit Abstand an zweiter Stelle und belegte mit 6,8 % den dritten Platz in Bezug auf Transaktionen. In Singapur ansässige VCs stellten 7 % des gesamten Kapitals bereit, schlossen aber 8,7 % aller Deals ab.
Die Mittelbeschaffung für Krypto-Venture-Fonds erwies sich dem Bericht zufolge als schwierig, da in acht neuen Fonds nur 140 Millionen US-Dollar gesammelt wurden. „Auf Jahresbasis entwickelt sich 2024 zum schwächsten Jahr für Krypto-VC-Fundraising seit 2020, mit nur 39 neuen Fonds, die 1,95 Milliarden US-Dollar aufbringen, was deutlich unter dem Rausch von 2021-2022 liegt“, heißt es in dem Bericht.
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