140.000 für einen Affen! Für Gehirn-Computer-Schnittstellen werden Affen benötigt. Ist es sinnvoll, Versuchstiere zu verwenden?

Autor/Schmorbraten unter den Sternen

Herausgeber/Spinach’s Starry Sky

Satz/Karotten unter dem Sternenhimmel

Gehirn-Computer-Schnittstelle ist in letzter Zeit populär geworden. Eines Tages diskutierten unsere Freunde von Starry Sky im Büro, aber das Thema drehte sich um „Affen“. Neuralink, ein von Herrn Muskma im Jahr 2021 gegründetes Unternehmen für Gehirn-Computer-Schnittstellen, hat einen Affen geschaffen, der scheinbar „alles mit Gedanken“ Tischtennis spielt. Der entscheidende Punkt ist, wie viele Affen hinter diesem magischen Affen stehen, um Experimente durchzuführen?

Im Jahr 2022 wurde das Unternehmen von Herrn Ma, das sich mit Gehirn-Computer-Schnittstellen beschäftigt, angeklagt. An dem experimentellen Projekt waren insgesamt 23 experimentelle Affen beteiligt, von denen 15 gestorben sind. Wenn also Gehirn-Computer-Schnittstellen in großem Maßstab entwickelt werden, wird der Wert von Affen dann deutlich steigen? Heute werden wir über diese für Experimente verwendeten Affen sprechen, die technisch „Versuchstiere“ genannt werden. Der Fortschritt der menschlichen Medizintechnik ist untrennbar mit dem Beitrag von Versuchstieren verbunden. Ein solches Denkmal steht vor dem Institut für Zytologie und Genetik in Nowosibirsk, Russland, um an die großen Opfer zu erinnern, die Versuchstiere für die Menschheit gebracht haben.

Eine Maus mit Brille webt eine doppelsträngige DNA. Quelle: Internet

Mit Blick auf den inländischen Kapitalmarkt war das Konzept der Versuchstiere in den letzten zwei Jahren etwas turbulent. Hersteller wie Nanmo Biologics (688265), Yaokang Biologics (688046) und Biocytogen (02315) werden in den Jahren 2021-2022 intensiv in A/H-Aktien investieren, und mit relativ stabiler Finanzleistung sind sie zu einer Linie im biopharmazeutischen Sektor geworden, die dies nicht kann entstehende Schaltkreise ignoriert werden.

Bei einem börsennotierten Unternehmen sind heiße Nachrichten unvermeidlich. Letztes Jahr hat die Nachricht, dass der Preis für experimentelle Affen von 15.000/Stück im Jahr 2019 auf 180.000/Stück im Jahr 2022 gestiegen ist, lange Zeit die Aufmerksamkeit des Marktes erregt. Allerdings betrug der Anstieg in nur wenigen Jahren mehr als das Zehnfache, was in der Tat unglaublich ist. Der Preis für Affen mit hohem Fieber ist in diesem Jahr gesunken. Eine interne Quelle des Chef-CRO gab bekannt, dass der jüngste Affenpreis auf 140.000 pro Affe gesunken ist. Affenpreise schwanken, und auch die Leistung verwandter Unternehmen im ersten Quartal 2022 und 2023 hat eine relativ offensichtliche

Divergenz

erlebt. Yaokang Biologics wird im Jahr 2022 einen Umsatz von 517 Millionen Yuan (+31,17 %), einen nicht der Muttergesellschaft zurechenbaren Nettogewinn von 102 Millionen Yuan (+32,16 %) und einen Umsatz im ersten Quartal 2023 von 140 Millionen Yuan (+20,82 %) netto erzielen Der nicht der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn beträgt 0,22 Milliarden (+2,35 %), wodurch ein nachhaltiges und schnelles Volumenwachstum aufrechterhalten wird. Obwohl Nanmo Biotech im Jahr 2022 einen Umsatz von 304 Millionen Yuan verzeichnete und ein Wachstum von 10,30 % erzielte, wandelten sich seine Gewinne mit einem Nettoverlust von 60 Millionen Yuan von Gewinn in Verlust, und die Gewinnsituation im ersten Quartal 2023 verbesserte sich immer noch nicht, sondern hielt an 14 Millionen Yuan zu verlieren. Hersteller leben in einer Welt aus Eis und Feuer. Was sind also die Grundlagen dieser heimischen Industrie?

1. Modelltiere sind zum Mainstream geworden

Als Versuchstiere im 20. Jahrhundert in großem Umfang in wissenschaftlichen Experimenten und anderen Zwecken eingesetzt wurden, wurden nach und nach viele Probleme aufgedeckt. Beispielsweise können relativ wilde

nicht standardmäßige

Organismen selbst einige sporadische Krankheiten oder biologische Merkmale aufweisen kann zu Störungen in der Forschung führen. In diesem Zusammenhang sind standardmäßige, kontrollierbare Versuchstiere, die menschliche Krankheiten nachahmen können und Forschern helfen, Informationen über Krankheiten und deren Prävention, Diagnose und Behandlung zu erhalten, zu einem unverzichtbaren Bestandteil der biologischen Forschung geworden. Das sogenannte „ Modelltier“ wurde geboren daraus.

Tatsächlich handelt es sich lediglich um ein standardisiertes Versuchstier. Tatsächlich gibt es neben den bekannten Nagetieren (Ratten und Mäuse) und nichtmenschlichen Primaten (Cynomolgus-Affen usw.) auch Tiere wie Hunde, Nematoden und Zebrafische in verschiedenen Situationen eine wichtige Rolle.

Einige gängige wissenschaftliche Forschungen mit Modelltieren. Quelle: Ping An Securities Research Institute

Man sagt oft, das 21. Jahrhundert sei das Jahrhundert der Biologie, auch wenn diese Aussage etwas übertrieben ist. Aber die pharmazeutische Forschung und Entwicklung ist seit Beginn dieses Jahrhunderts tatsächlich immer erfolgreicher geworden. Als vorgelagerte Modelltierindustrie hat sie natürlich stark profitiert. Laut Statistiken von Frost & Sullivan erreichte der globale Modelltiermarkt im Jahr 2019

14,6 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus befindet sich diese Branche immer noch in der Expansionsphase mit schnellem Wachstum. Es wird erwartet, dass der Weltmarkt im Jahr 2023 auf 21 Milliarden US-Dollar anwachsen wird und die jährliche Wachstumsrate von 2015 bis 2024 etwa

8,55 % betragen wird.

2. Der heimische Markt wird sich noch lange in einer rasanten Entwicklung befinden

Chinas Modelltiermarkt befindet sich noch in einem relativ frühen Entwicklungsstadium und die inländischen Produkt- und damit verbundenen Dienstleistungsmärkte befinden sich immer noch in einem Bereich mit hohem Wachstumstempo. Nehmen Sie als Beispiel die Marktsituation für Nagetierversuchsprodukte und -dienstleistungen, die Yaokang Biologics in seinem Prospekt offenlegt. Das Unternehmen verzeichnete in den letzten 7 bis 8 Jahren weiterhin ein hohes zweistelliges Wachstum. Und es wird erwartet, dass dieser Trend bis mindestens 2030 anhält und einen Gesamtumfang von 27,2 Milliarden Yuan und eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 18,5 % erreicht.

Marktgröße von Produkten und Dienstleistungen für Nagetierversuchstiere in China (Milliarden Yuan) Quelle: Jicui Yaokang Prospectus, HTI

Diese Wachstumsrate mag etwas übertrieben erscheinen, aber sie wird tatsächlich von einer bestimmten Logik gestützt, nämlich dem hohen Wohlstand der nachgelagerten Gebiete. Zu den Kunden in der Modelltierindustrie zählen vor allem wissenschaftliche Forschungseinrichtungen und Industriekrankenhäuser. Zu den Kunden aus der Industrie zählen vor allem innovative Pharmaunternehmen und Auftragsforschungs- und Entwicklungsunternehmen. Auf den ersten Blick ist klar, dass die Aktivität in der Arzneimittelforschung und -entwicklung ein wichtiger Indikator für die zukünftige Entwicklung der Modelltierindustrie ist. Es scheint nicht nötig zu sein, dass der Autor näher auf die vielversprechende Szene des chinesischen CXO-Marktes eingeht. Die globale CRO-Marktgröße wird von 2019 bis 2024 eine jährliche Wachstumsrate von 8,9 % aufweisen, und China kann 26,5 % erreichen, was viel höher ist als die globale durchschnittliche Wachstumsrate einer Reihe von inländischen Unternehmen, die von WuXi AppTec (603259) vertreten werden Pharmaron Chemicals (300759) Die Leistungsskala der CXO-Hersteller ist eine fortlaufende Erweiterung.

Zuvor waren wir bei „CDMO“. Die „Geld“-Szene ist großartig! Kann die Marktnachfrage mit der Kapazitätserweiterung mithalten? „In dem Artikel erwähnt, könnte der branchenweite aggressive Ausbau der Produktionskapazität ein Konfliktrisiko für CXO-Unternehmen darstellen. Die Modelltierindustrie ist jedoch stromaufwärts von CXO angesiedelt und spielt eine ähnliche Rolle wie ein „Wasserverkäufer“.

Ausgaben für Arzneimittelforschung und -entwicklung weltweit und in China (100 Millionen USD) Quelle: Halbjahresbericht von Yaokang Biologics, West China Securities Research Institute

3. Genveränderung ist ein wichtiger treibender Faktor

Zusätzlich zu der erwarteten langfristig starken Downstream-Nachfrage durchläuft auch die Modelltierindustrie selbst einen großen Wandel, der sich auf das Verhältnis zwischen Volumen und Preis auswirkt. Der Durchbruch der Gen-Editing-Technologie im Jahr 2012 ist ein wichtiger Meilenstein in diesem großen Wandel. Wir wissen, dass sich ein großer Teil der akademischen Forschung und Arzneimittelentwicklung derzeit auf

Ziele

konzentriert, sodass genetisch veränderte Tiermodelle mit spezifischen DNA-Fragmenten im klinischen Studienstadium dringend benötigt werden. Da die weit verbreitete Anwendung der Crispr/Cas9-Technologie die Kosten der Genbearbeitung erheblich gesenkt hat, sind gentechnisch veränderte Tiere endlich für die großtechnische Produktion geeignet. Derzeit macht die Marktgröße dieses Segments den Großteil des Modelltiermarktes aus .

Versuchstiere, Modelltiere und gentechnisch veränderte Modelltiere sind in einer Schicht-für-Schicht-Beziehung enthalten. Quelle: Leopard Research Institute

Im Gegensatz zum traditionellen Bereich der Versuchstiere, der seit seiner Einführung jahrzehntelang hinterherhinkt, hat die Crispr/Cas9-Technologie die „technische Kluft“ zwischen in- und ausländischen Unternehmen erheblich verringert. Inländische Modelltierunternehmen haben viel Energie und Ressourcen in den Bereich der Genbearbeitung gesteckt, und die Ergebnisse sind zum jetzigen Zeitpunkt recht bemerkenswert.

Zum Beispiel übersteigt die Anzahl der Mausmodelle, die Yaokang Biotech auf dem Gebiet der Genbearbeitung erreicht hat, die anderer Kollegen bei weitem. Die Modellmenge ist eine grundlegende Ressource für die Grundlagenforschung in den Biowissenschaften und die Entwicklung neuer Arzneimittel. Je umfangreicher die Modellmengenressource, desto besser ist die Fähigkeit, die Spezialforschung von Wissenschaftlern zu erfüllen. Vielleicht ist es etwas schwierig, die Öffentlichkeit davon zu überzeugen, das technische Niveau eines Unternehmens allein anhand der Anzahl der Modelle zu beurteilen, aber in diesem Indikator haben inländische Hersteller die internationalen Giganten tatsächlich übertroffen, was zumindest als Fußnote für eine schrittweise Schließung dienen kann technische Lücke. Vergleich der Anzahl der Mausmodellstämme mit vergleichbaren Unternehmen derselben Branche. Quelle: Yaokang Biotech Prospectus, Ping An Securities

4. Trend

Natürlich ist ein Auslandsaufenthalt immer ein Prüfstein, um die Qualität inländischer Hersteller zu überprüfen. Tatsächlich haben inländische Unternehmen in dieser Hinsicht immer noch gewisse Vorteile. Neben relativ niedrigen Kosten ist auch die vollständige Produktpalette und die maßgeschneiderte Servicefähigkeit relativ gewährleistet.

Diese inländischen Hersteller haben in den letzten Jahren tatsächlich gewisse Erfolge erzielt, indem sie ins Ausland gingen. Yaokang Biologics wird im Jahr 2022 einen Auslandsumsatz von 66 Millionen Yuan erzielen, was einer Steigerung von 116,24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Verdoppelung der Leistung ermöglichte es auch, dass die Auslandsumsätze weiterhin 12,86 % des Umsatzes von Yaokang Biologics ausmachten. Obwohl die Gesamtleistung von Nanmo Biotech nicht ideal ist, werden seine Auslandsumsätze im Jahr 2022 dennoch deutlich um 68,19 % steigen, was einem ähnlichen Anteil wie Yaokang Biotech entspricht.

Inlands- und Auslandsumsatzquote von Yaokang Biotech Quelle: Wind, West China Securities Research Institute

Allerdings gibt es gewisse Besonderheiten, in dieser Branche ins Ausland zu gehen. Versuchstiere sind lebende Tiere und im Transportumfeld anfällig für Krankheit, Tod, Beschädigung und andere besondere Situationen, insbesondere Nagetiere. Daher ist der Transportradius vom Produktionszentrum bis zum Kunden begrenzt. Grundsätzlich gibt es zwei Modelle, um ins Ausland zu gehen. Das andere besteht darin, mit ausländischen Unternehmen zusammenzuarbeiten und den Weg der Patentlizenzierung einzuschlagen. Wenn Sie also das zukünftige Auslandspotenzial von Modelltierunternehmen erkennen möchten, können Sie anhand dieser beiden Punkte einige Anhaltspunkte gewinnen. Aus dem Gespräch lässt sich grob erkennen, dass der

Skaleneffekt

des Modelltiergeschäfts relativ stark ist. Erstens ist die technische Hürde immer noch recht hoch. Es handelt sich um eine Branche mit einem hohen Grad an Integration multidisziplinärer Technologien, und sowohl die F&E-Fähigkeiten als auch die Produktionstechnologie müssen mithalten. Zweitens gibt es eine bestimmte MarkenschwelleArzneimittelanwendungen erfordern in der Regel eine klare Offenlegung der Quellinformationen von Versuchstieren, was dazu beiträgt, das Vertrauen und die Sicherheit des Tests zu erhöhen Ergebnisse. Gemessen an der aktuellen Marktstruktur der heimischen Industrie ist die Gesamtsituation jedoch immer noch sehr

uneinheitlich

Die drei größten börsennotierten Unternehmen und die Tochtergesellschaft des internationalen Riesen CRL, Vitong Lever, in China sind nur 20 Ungefähr ein Punkt. Darüber hinaus ist jeder Hersteller aufgrund des Transportradius im Wesentlichen regional 地头 Snake und rund um die wichtigsten Forschungs-, Entwicklungs- und Produktionsstandorte angesiedelt.

Die Wettbewerbslandschaft des inländischen Modelltiermarktes ist fragmentiert. Quelle: Frost & Sullivan, Yaokang Biological Prospectus

Die Abweichung zwischen der aktuellen Wettbewerbslandschaft und dem idealen Zustand der Branche kann die Richtung der

Integration

der Branche in der nächsten Phase anzeigen. Angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach nachgelagerter wissenschaftlicher Forschung und Industrie und der kontinuierlichen Erweiterung der Grenzen der Arzneimittelforschung und -entwicklung wird sich die Modelltierindustrie definitiv in Richtung Modellierung und High-End entwickeln. Bei diesem allgemeinen Trend dürften Unternehmen mit Expansionspotenzial eine über dem Marktdurchschnitt liegende gute Performance erzielen.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der Aktienmarkt ist riskant, seien Sie also vorsichtig, wenn Sie in den Markt einsteigen. Ohne Kaufen und Verkaufen schadet es nicht.

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