Is ETH about to take off?

Written by: FLOW

Translation: Vernacular Blockchain

Ethereum has been quite disappointing in terms of price performance since the start of this bull market. While Bitcoin managed to break out of its all-time high, rising more than 350% from its cycle lows, Ethereum appears to be lagging behind. Its price action has been slow, lacks clear catalysts, and has been relatively weak when Bitcoin prices spike.

Recently, however, it seems we have witnessed a shift in market sentiment. Now, the question on everyone’s mind is: Is it time for Ethereum to finally shine?

In today’s discussion, we will delve into this vital question.

But remember, no one can predict the future. So what follows are just some thoughts, and ideas are particularly prone to change in the cryptocurrency space. As trading expert Peter Brandt so perfectly expressed it, “Be firm in your opinions, but humble in your attitude.”

With this idea in mind, let’s delve deeper.

1. The current status of the network has great potential

In order to thoroughly analyze the potential of Ethereum (ETH), we first need to analyze the current status of the Ethereum blockchain. From a macro perspective, these factors make ETH valuable and attractive to investors.

1) Total Value Locked (TVL)

After a significant drop in Total Value Locked (TVL) during the last bear market, activity on the Ethereum blockchain has significantly restarted. TVL is up about 200% in the past year. While there is still some room for improvement to reach all-time highs, the upward trend is clear.

Active addresses have shown great resilience over the past two years, never falling below 300,000 even at the lowest point of the bear market. This shows that Ethereum has moved beyond the initial hype stage to become a mature blockchain that has stood the test of time.

2) Value Flow

Value Flow, a measure of income for holders and stakers, has also grown over the past rolling year.

3) Core Developers

Core developers are an important indicator because ultimately it is the developers who build the future of the blockchain. With over 440 full-time developers, Ethereum leads the way in terms of development activity, and this number is still on the rise, meaning that Ethereum remains very attractive to developers.

2. Some Catalysts

In addition to on-chain indicators of healthy growth, Ethereum has many upcoming catalysts. Here is a list of some important catalysts:

1) Future launch of spot ETF

Without a doubt, this is one of the most important catalysts for Ethereum. The unexpected approval of an Ethereum ETF reinforces the cryptocurrency’s value proposition as an established asset class and will create a new wave of demand for Ethereum. Given the success of spot Bitcoin ETFs, there's every reason to be excited.

While it’s difficult to accurately estimate the potential amount of money flowing into Ethereum ETFs, we can come up with a range of expected values ​​based on predictions from various experts. This gives different potential scenarios for first-year net inflows, ranging from $1.39 billion to $6.93 billion.

2) The next step is to estimate the price impact of these potential inflows on Ethereum

Again, there is no easy way to do this, but one option is to make some assumptions based on what has happened recently with spot Bitcoin ETFs, and Adjusted for Ethereum, the reasons are as follows:

The circulating market value of Bitcoin is currently approximately 3.15 times that of Ethereum. Approximately 27% of Ethereum is staked, meaning there is less circulating supply to buy and sell, and potentially more explosive price action. Ethereum’s supply has generally been depreciating (-0.184%) since The Merge.

So, a reasonable assumption is that Ethereum is four times more reactive than Bitcoin, which means that for the same inflow, the price of Ethereum will move four times more than Bitcoin.

Based on all this, we can come up with different estimates about the price performance of Ethereum by the end of 2024.

3. Regulatory Clarity

In addition to potential new sources of demand, the approval of a spot ETF brings much-needed clarity to Ethereum’s status as a commodity. We all know that markets generally like clear rules, so the more regulatory issues surrounding cryptocurrencies are addressed, the better.

1) Dencun upgrade

This recent upgrade is very important for Ethereum. It brings several technical improvements that solidify Ethereum’s infrastructure, but one of its main features is a significant reduction in transaction fees on the second-layer network through enhanced data availability. This is a key move towards establishing Ethereum as a scalable settlement layer.

2) US Presidential Election

암호화폐는 다가오는 선거에서 중요한 화두가 되었습니다. 한편, 현 대선 후보인 도널드 트럼프는 암호화폐에 대한 지지를 분명히 했습니다. 선출된다면 이는 암호화폐 채택을 위한 긍정적인 촉매제가 되어 이더리움에 이익이 될 수 있습니다. 반면 바이든 행정부는 이 문제에 대해 덜 명확했지만 일부 완화 조짐을 보였습니다. 전반적으로 전망은 낙관적이다.

4. 이더리움 공급은 제한되어 있습니다

최종 분석에서 가격에 영향을 미치는 유일한 두 가지 변수는 수요입니다. 이제 우리는 앞에서 설명한 다양한 잠재적인 증분 수요 외에도 이더리움의 공급도 제한되는 상황에 직면해 있습니다. 이는 합병 이후 이더리움 공급의 디플레이션이 입증합니다.

또한, 이더리움 스테이킹 비율은 사상 최고치를 기록했으며 계속 증가하고 있습니다. 이는 거래소에서 구매하고 거래할 수 있는 공급이 적다는 것을 의미하며, 이는 또한 시장에서 가격을 이동하는 데 필요한 수요가 적어 폭발적인 가격 조치가 발생할 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다.

5. 가격 행동

앞서 언급한 다양한 촉매제 외에도 현재 이더리움의 상황도 매우 흥미롭습니다.

돌아보면 이더리움은 2022년 6월 바닥을 친 후 거의 1년 반 동안 횡보하다가 강세장의 첫 번째 구간에 진입한 것을 볼 수 있습니다. 이더리움은 이제 4개월 이상 지속된 과거 최고치 근처에서 통합 패턴을 형성했으며 현재 타임라인에서 가장 높은 수준의 두려움을 지닌 주요 저항 수준에 있습니다. 이는 중장기적 관점에서 잠재적으로 좋은 매수 기회를 제공할 수 있습니다.

현재 ETH/BTC 차트도 중요한 전환점에 가까워졌습니다. BTC는 장기 하락 추세를 지배했지만 ETH/BTC는 최근 수년간 최저치에서 반등하여 강력한 모멘텀을 보이고 있습니다. 이러한 모멘텀이 유지되고 ETH/BTC가 하락 채널을 벗어나면 ETH가 많은 시장 관심을 끌 것으로 예상할 수 있습니다.

마지막으로, 지금이 Memecoin 시즌을 시작하기에 적절한 시기인 것 같습니다. 지금까지 이번 강세장은 몇 가지 예외를 제외하고는 주로 비트코인에 의해 주도되었습니다. 현재 Memecoin은 비트코인에 비해 거의 사상 최저 수준을 기록하고 있습니다. 그러나 투자자들이 비트코인에서 Memecoin으로 초점을 이동함에 따라 이러한 추세는 어느 시점에서 역전될 것으로 예상됩니다. 이러한 잠재적인 시장 회전은 ETH에 대한 현재의 강세 편향과 일치합니다.

6. 부정적인 영향

살면서 모든 일이 그렇듯이 비판적인 눈을 유지하는 것이 중요합니다. 따라서 이더리움의 글로벌 전망을 분석할 때 이더리움에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 단점도 알고 있어야 합니다.

• 글로벌 시장 성과: 이더리움은 전반적인 시장 정서에 매우 민감합니다. 암호화폐 시장 전반의 전반적인 추세가 하향세라면 이더리움은 좋은 성과를 거두지 못할 것 같습니다. 이는 우리가 예상한 시나리오는 아니지만 여전히 주목할 가치가 있습니다.
• ETF 기대: 순유입 및 낮은 이자 발생과 같은 ETF 전면에 대한 부정적인 놀라움은 단기적으로 Ethereum에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

전통적인 금융계는 비트코인보다 이더리움을 이해하기가 더 어렵습니다. 현물 비트코인 ​​ETF가 출시되었을 때 비트코인은 디지털 금으로 홍보되었으며, 전통 금융계는 이 이야기를 이해하기 쉬웠습니다. 그러나 가치 제안에 대한 명확한 합의가 없는 이더리움의 경우 상황이 다릅니다. 어떤 사람들은 이더리움을 글로벌 컴퓨터로 보고, 어떤 사람들은 Web3 앱 스토어나 분산형 금융 결제 계층 등으로 봅니다. 이더리움이 실제로 무엇인지에 대한 혼란으로 인해 전통적인 금융 커뮤니티가 포트폴리오에 이더리움을 할당하는 것이 더 어려워질 수 있습니다.

이더리움 대 차세대 블록체인: 이더리움은 특히 최신 블록체인에 비해 느리고 비용이 많이 든다는 이유로 널리 비판을 받아 왔습니다. 이에 대해서는 두 가지 견해가 있다. 한편으로는 이것이 이더리움의 느린 죽음으로 이어질 것이라고 믿는 반면, 다른 계층은 확장 가능한 인프라를 구축하고 생성하기 위한 결제 계층 역할을 할 것이기 때문에 문제가 되지 않는다고 믿는 사람들도 있습니다. 논쟁의 어느 측면에 있든 열린 마음을 유지하는 것이 중요합니다.

7. 요약

이번 상승장 초기에는 이더리움이 뒤처졌지만 현재는 흥미로운 순간에 있는 것으로 보입니다.

블록체인의 현재 상태는 흥미롭고 시간의 시험을 견딜 성숙한 L1 블록체인으로의 발전을 확고히 하고 있습니다. 또한 이더리움은 수요와 공급 측면에서 몇 가지 강세 촉매를 가지고 있으며 현재 가격 조치는 이러한 요소와 일치합니다.

그러나 항상 그렇듯이 상황이 흑백인 경우는 거의 없으므로 이더리움에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 단점을 인식하는 것이 중요합니다.

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