Can you make a profit only if your monthly trading volume exceeds 50 million? One article to understand L3's economic dilemma

Written by: Syndicate

Compiled by: Deep Wave TechFlow

As discussed earlier, L3s face real challenges of economic sustainability.

While Base generated over $30M in revenue from sequencers alone in Q1 2024, what worked for a handful of L2s like Base, Arbitrum, OP Mainnet, and Polygon doesn’t work for L3. why?

Currently, L3 is becoming increasingly popular for its ability to significantly reduce fees for users and developers - opening up the possibility of building new fully on-chain applications, games and experiences. Just as cloud computing reduced the cost and time of building web applications thousands of times, L3 may do the same for Web3, enabling the new world web to be built thousands of times faster and cheaper. This is at least theoretical.

However, lowering fees by hundreds of thousands of times also creates significant economic challenges for L3: significantly lower fees mean that they cannot rely on sequencer fees as their main source of revenue unless they have L2-like transaction volumes, which is a big problem for L3. This is not feasible for almost all L3s. Additionally, to achieve the thousands-fold expense reduction, L3 operating costs would still need to decrease another 10x to 100x from today's levels. This will require a complete transformation of L3's infrastructure rather than incremental improvements.

This has created serious financial difficulties for L3. How does L3 hope to solve this problem?

Break-Even Analysis for L3

Through our work with the emerging L3 ecosystem, the Syndicate team has seen L3 try to address this challenge by increasing network fees in order to generate profit from its sequencers (or at least try to break even balance). So far, these efforts have not turned a profit.

A few months ago we ran economic scenario simulations of L3 - an analysis relative to L2 at various on-chain activity and fee levels - to understand their breakeven and path to profitability. The results are sobering.

If L3 is 10x (or more) cheaper than L2 today, L3 will never be profitable unless its monthly transaction volume exceeds 50 million. This equates to more than 50% of Base's activity or 75% of Arbitrum's activity.

Base and Arbitrum — Ethereum’s two most active L2s — typically have 50 million to 100 million transactions per month on their networks. But these are the biggest players. Over the past 30 days, Zora saw 3.8 million transactions, Mode saw 3.8 million transactions, and Redstone saw 1.1 million transactions.

To break even, an L3 with 5 million transactions per month would need to set its fees to within 3x of L2. This is a big challenge, especially if L3 competes primarily on lower fees. Merely being 3x cheaper than L2 is not enough to attract users and developers to adopt a new network. Therefore, L3 must be differentiated from L2 in other aspects such as scalability, customizability, and community ownership.

Only two L3s have exceeded 5 million transactions in the past 30 days, and they are both focused on gaming: Xai (275 million transactions) and Proof of Play Apex (69 million transactions). Xai's network fees are nearly 200 times lower than L2, meaning it's likely running at a loss. Proof of Play Apex, on the other hand, has network fees that are 15 times higher than L2, which means it could be profitable depending on who's paying the fees.

But with all of this in mind, what is L3’s (and therefore L2’s) path to sustainability and long-term value?

Current arguments in favor of L3s

Today, L3 can be viewed as an "operational cost" or "cost center" designed to initiate the development of a new network so that it becomes valuable over time. Additionally, by running sequencers, setting network fees, and using custom gas tokens, L3 provides operators with new economic tools to dynamically manage their ecosystems, including users, through targeted gas subsidies and incentives , developers, applications and partners.

For example, consider a fully on-chain game on L2 and pay transaction fees for every on-chain operation. To improve user experience, game developers may want to sponsor many (or all) transactions on behalf of users, which can be very expensive as the game grows. Even with the low gas cost on today's popular L2, if a game has 50,000 daily active users (DAU) and players perform an average of 100 on-chain operations per day, the total sponsored gas cost per day exceeds $10,000 (or nearly 5 million per year USD gas costs). For many L2s, this number could grow to $25 million to $50 million per year! As a result, games built on their own L3 reduce these variable costs to near zero, making many new mainstream social, gaming, and consumer applications—i.e., on-chain applications—economically viable.

L'avenir des jeux en chaîne

"Entièrement en chaîne" est également le principal argument de vente de certains jeux et applications. Par exemple, Skyoneer est un jeu entièrement en chaîne qui existe sur son L3 Gold, qui se concentre sur les jeux de stratégie. Pirates Nation, un autre jeu entièrement en chaîne qui existe sur Proof of Play Apex L3, a déclaré : « Lorsqu'un jeu est en chaîne, cela signifie que nous n'exécutons aucun serveur. Nous ne pouvons pas arrêter le jeu, il existera pour toujours. ...Le jeu en chaîne... garantit la permanence, l'interopérabilité et la composabilité.

Les frais ultra-basses débloquent également de nouveaux scénarios d'utilisation dans lesquels les utilisateurs ne pourraient pas s'engager autrement. Considérez que Ham Chain a récemment permis une nouvelle expérience de pourboire et de micro-transaction sur son L3 en réduisant considérablement le coût de chaque transaction.

Ainsi, le principal avantage économique des L3 n’est pas la génération de revenus, mais la valeur qu’ils apportent aux applications construites sur eux. En réduisant considérablement les coûts de transaction, L3 permet de nouvelles applications et de nouveaux modèles commerciaux qui pourraient ne pas être économiquement viables sur des réseaux L1 ou L2 plus coûteux, et permet aux applications de conserver plus de valeur à moindre coût.

Opportunités économiques futures pour L3

Bien que L3 puisse être considéré aujourd'hui comme un centre de coûts ou une source de revenus négligeable, notre équipe a une idée plus claire de la manière dont L3 peut devenir de plus en plus durable et précieux dans la vision future. De nouveaux modèles se profilent à l’horizon qui remodèleront profondément l’économie de L3, tant pour les développeurs que pour les utilisateurs.

L’exemple le plus évident est celui des frais prioritaires. À mesure que de plus en plus d’applications, d’utilisateurs et de transactions migrent progressivement vers L3, nous pourrions assister à l’émergence de marchés de frais prioritaires dans les L3 populaires des jeux, des réseaux sociaux et de la finance. Bien entendu, le marché des frais prioritaires ne s’ouvrira que lorsque l’activité sur L3 augmentera au point où l’espace de bloc ne sera plus aussi abondant qu’il l’est aujourd’hui avec Ethereum L1 et les L2 populaires comme Base.

Cependant, l’un des modèles les plus innovants que nous avons commencé à voir est l’utilisation du gaz natif ou des jetons de jalonnement de L3. Par exemple, Degen Chain utilise $DEGEN comme jeton de gaz natif, créant ainsi un utilitaire supplémentaire pour $DEGEN. Le nouveau L3 en cours de développement prévoit non seulement d'utiliser son propre jeton de gaz personnalisé, mais prévoit également d'utiliser un mécanisme de jalonnement personnalisé pour aider à sécuriser ou à coopérer le réseau, donnant ainsi à son jeton plus d'utilité. En utilisant des jetons natifs, plutôt que de se concentrer uniquement sur la valeur créée grâce aux bénéfices des séquenceurs, de nombreux L3 explorent les moyens de créer de la valeur grâce à leurs jetons natifs. Dans certains cas, comme Degen, il s’agit d’un générateur de valeur et d’une opportunité plus importants que les bénéfices des séquenceurs.

Il y aura de plus grandes percées économiques à l’avenir. Notre équipe a approfondi le développement de L3 et les problèmes de croissance et de durabilité à long terme, et grâce à ce travail, nous avons découvert d'importants problèmes (et opportunités) liés à la façon dont L3 a été conçu et exploité, qui ont finalement limité leur autonomie économique et leur potentiel aujourd'hui. Cependant, si vous parvenez à changer fondamentalement la manière dont L3 est conçu et exploité, vous pourrez débloquer de nouveaux revenus, de nouveaux marchés et des avantages structurels majeurs. Cela signifie que dans un avenir proche, L3 sera non seulement 1 000 fois moins cher, mais pourra également accéder à de nouvelles opportunités de revenus et de génération de valeur qui ne sont pas possibles aujourd'hui. Nous sommes impatients de partager nos recherches et nos travaux dans ce domaine dans les semaines à venir.

Perspectives d'avenir

À mesure que L3 continue de se développer, nous verrons de nombreuses nouvelles expériences dans le domaine de la création et de la capture de valeur, tant du point de vue des opérateurs de chaîne que du point de vue des développeurs et des utilisateurs.

The above is the detailed content of Can you make a profit only if your monthly trading volume exceeds 50 million? One article to understand L3's economic dilemma. For more information, please follow other related articles on the PHP Chinese website!