Betting on FTX's bankruptcy debt, he made $25 million with a return rate of over 700%

Original title: Hedge funds that scooped up FTX bankruptcy claims are looking at 9-figure paydays. One investor shares how he could rake in $25 million

#FTX When rumors of trouble began circulating online, one of FTX's clients, Louis d'Oringy, ignored them and turned his attention back to the friends he was hosting at his Miami Beach condo. .

"Fake news," he recalled. He put down his laptop and left the increasingly anxious cryptocurrency community for a day of relaxation at the beach.

But after a few hours, the atmosphere changed. He came home and saw tweets about FTX customers’ withdrawal requests being rejected.

"Things were getting hectic," he recalled, and as the sun set through the floor-to-ceiling windows, the then 31-year-old wondered how things would unfold next.

"Then," he recalled, "suddenly we couldn't withdraw the money stored in FTX."

FTX suffered serious financial losses, and it is said that more than 1 million people tried to recover from FTX Among the investors of the funds, a user named Oringy suffered the most severe losses. FTX is facing collapse after the financial fraud of FTX co-founder Sam Bankman-Fried was exposed.

“At the time, it felt like the end of the crypto world,” he said. "The outlook is very pessimistic, and no one thinks Bitcoin will hit a new all-time high again."

But in the darkest moments of cryptocurrency, d'Oringy's thoughts began to change.

Louis d’Origny has purchased over 1,000 FTX bankruptcy claims since December 2022

“My opinion is that Sam did not have enough time to commit this fraud and lose money .I'm pretty sure they'll be able to recover a significant amount of money," he said.

D' Oringy saw an opportunity: Many creditors like him wanted to get at least some of their money back, but there was no clarity on how the exchange would raise a total $8.7 billion shortfall when it declared bankruptcy. no promises. In other words, creditors may sell their claims at a discount.

So, what if they could hedge their claims?

Debt trading is risk, but also opportunity

D ' Oringy had used his own former boutique fund, Arceau, to buy some of the Celsius bankrupt claims, but he was still new to the field. Most investors he knew didn’t want to wade into FTX’s murky waters—no one was willing to put up money to buy the claims.

But within weeks of the Miami incident, d'Oringy began using his own money to purchase FTX positions from hedge funds and requested liquidation.

"We didn't know any more information about the bankruptcy. We took a big risk and I just said it and did it," d'Oringy told Fortune .

Trading bankruptcy claims is a high-risk, high-reward strategy. As Lehman Brothers, Enron and General Motors went bankrupt, debt traders are believed to have made hundreds of millions, if not billions, of dollars from these once-giant companies. But more often than not, the debt may end up being worthless.

"The end result was much better than I imagined," he said.

When a company goes bankrupt, creditors face lengthy bankruptcy proceedings in court, with no guarantee of a proportion of their claims. Instead, many choose to immediately sell their claims for cash to a buyer willing to take the risk of a collapse in the value of the claims, with the buyer's losses depending on how much of the debt the bankruptcy administrator is able to recover.

Calculating the exact timing and value of debt transactions has been complicated since FTX filed for Chapter 11 bankruptcy in the District Court of Delaware on November 11, 2022. Industry traders told Fortune that some debt transactions were conducted on online platforms, while others were private transactions where buyers were not required to submit transfer applications immediately, creating delays, while some debt transactions were simply reported as their own claims.

As of March 28, 49 transactions worth more than $439 million have been exchanged on Claims Market, the industry’s leading online trading platform. Meanwhile, hedge funds have purchased more than $2.3 billion worth of deeply discounted claims, according to court records as of March 20.

Although the bankruptcy court has not set a specific date for creditors to be paid, it now appears likely that they will be paid in full. "It appears that the customer is expected to be reimbursed in full," Bankman-Fried told a Manhattan court at Thursday's sentencing.

When claims are first approved, creditors sell their claims at low prices. More than 60 claims with a total value of more than $1 million have transacted on the market – selling at around 10% in November 2022 and now at 93%, signaling growing confidence in repayment.

Meanwhile, two people with knowledge of the debt transactions told Fortune that it is estimated that FTX’s stake in artificial intelligence startup Anthropic was sold for more than $880 million as the value of cryptocurrencies rose. Sold for U.S. dollars, the value of these claims may exceed their initial value by 120% to 140%.

Большая ставка с доходностью более 700%

Покупатели долговых обязательств сообщили Fortune, что назначение Джона Дж. Рэя III новым генеральным директором после того, как FTX подала заявление о банкротстве, также подняло вопросы о процентах по долговым обязательствам. «Он немедленно начал продавать все активы, которые были неопределенными (колебания цен), и институциональным покупателям долга это понравилось, потому что они не хотели Биткойн», — объяснил д'Оринги.

На сегодняшний день FTX вернула активы на сумму около 7 миллиардов долларов, включая ликвидированную криптовалюту, 38 объектов недвижимости, расположенных на Багамах, и 2,6 миллиарда долларов наличными, согласно данным, представленным в отчете FTX.

Наследие включает примерно 59 миллионов SOL и 21 482 биткойна, которые прибавили примерно 1000% и 343% соответственно с тех пор, как компания подала заявление о банкротстве. FTX продаст 41 миллион SOL институциональным инвесторам по цене на 68% ниже текущей рыночной цены, которая на момент публикации оценивается примерно в 7,65 миллиарда долларов. Это разозлило некоторых жертв, в том числе Сунила Кавури, который раскритиковал Бэнкмана-Фрида за то, что он «постоянно лгал и говорил, что мы все будем адекватно наказаны» во время вынесения приговора.

По состоянию на 20 марта документы по Главе 11 показывают, что д'Оринги приобрел претензии на сумму около 29 миллионов долларов. Он сказал, что облигации были куплены на 3,5 миллиона долларов за счет личных средств: «Это была инвестиция в семейный офис, сделанная мной и некоторыми друзьями».

d ' Оринги приобрела свою первую облигацию на Рождество, когда воссоединилась со своей семьей. Он вспоминает обеспокоенные взгляды на лицах своих родителей, которые дразнили его, что семья может обанкротиться к следующему Рождеству из-за его азартной игры. Согласно контрактам, с которыми ознакомился Fortune, иск на сумму почти 3 миллиона долларов был урегулирован 28 декабря 2022 года в размере 6% от его первоначальной стоимости.

Покупатели, которые, как ожидается, получат наибольшую прибыль от остатков акций FTX, — это хедж-фонды, специализирующиеся на проблемных долгах. Attestor, Baupost и Farallon лидируют в гонке с исками на сумму более 520 миллионов долларов, 518 миллионов долларов и 346 миллионов долларов соответственно по состоянию на 20 марта. Фонды используют другие названия организаций, подтвердили люди, знакомые с ситуацией.

Еще одно громкое имя и друг д'Оринги — Томас Бразиэль, брокер по долгам по банкротству в 117 Partners, который покупает долги от имени некоторых из крупнейших хедж-фондов на рынке. Бразил сообщил, что его первая сделка состоялась 12 ноября 2022 года, до того, как было официально объявлено о банкротстве. Он потратил около $240 000 на $8 млн долга (около 3% от его заявленной стоимости), тогда как другая сделка обошлась примерно в $210 000 на $3,5 млн долга.

Торговля долговыми обязательствами непроста

Текущие оценки очень далеки от того уровня, который был 27 апреля прошлого года, когда покупатели долговых обязательств едва избежали катастрофы.

Во время разговора через Zoom с должниками в Сингапуре д'Оринги был близок к заключению соглашения о покупке долга на сумму 3 миллиона долларов. Во время разговора стало известно, что IRS подала иск против FTX на сумму 44 миллиарда долларов, обвинив ее в уклонении от уплаты налогов.

«Вы знаете, во время разговора мы волновались», - сказал он. Но в конце концов он решил выкупить долг. «Это действительно очень страшно». «Мы ничего не выиграем», — сказал д'Оринги.

Однако FTX начала судебную тяжбу по иску, прося суд отклонить его: оно «может на неопределенный срок остановить развитие должника и любые выплаты клиентам и другим кредиторам». Налог. Претензии бюро оставят жертв мошенничества без средств, так что это вряд ли осуществится, сообщили источники Fortune.

В июле FTX запустила собственный общедоступный портал, на котором клиенты могут подавать претензии. Но в первые дни сделки существовала ограниченная информация о том, какие активы могут быть ликвидированы или как можно проверить претензии. Д'Оринги сказал, что многие из них, по-видимому, были собраны через Twitter и что KYC проводился отнимающим много времени и разовым образом.

Бразиэль сказал: «Купить долг действительно очень сложно.» Он сказал, что купил как минимум два или три долга, но все они оказались мошенническими.

Благодаря скорости проверки претензий д'Оринги приобрел 40 претензий за первый год торговли. Это натолкнуло его на еще одну идею: ускорить процесс комплексной проверки за счет автоматизации. В декабре он стал соучредителем собственного портала FTX Creditor, который он описывает как «индивидуальное решение CRM, KYC и комплексной проверки», которое, по его словам, сократило процесс проверки с нескольких дней до 30 минут. В настоящее время в компании работают 14 сотрудников, разбросанных по всем континентам, которые круглосуточно отвечают на звонки кредиторов.

Компания, специализирующаяся на исках на сумму менее 100 000 долларов США, стремится предоставить розничным инвесторам удобный способ завершить продажу в течение 30-минутного телефонного звонка, избегая необходимости тратить время на длительные подтверждения сделок .

Публичные данные показывают, что с декабря FTX Creditor приобрела около 1000 требований на сумму около 100 миллионов долларов США. Если предположить, что покупная цена составит 70% долга, это будет означать, что компания получит прибыль в размере около $30 млн, согласно рыночным оценкам, часть из которых могла быть выручкой от первых претензий д'Оринги.

Но д'Оринги объяснил, что рост стоимости долга несколько замедлил транзакции. Тем не менее, только на этой неделе на рынке находится долг на сумму более 6 миллионов долларов, и Braziel по-прежнему покупает долг с 70% скидкой, согласно контракту, с которым ознакомился Fortune.

D ' Оринги решил продолжить работу FTX Creditor после FTX, но как только эти претензии будут погашены, он сначала возьмет отпуск.

Считается ли разумным вкладывать деньги в эти претензии? К. Но, по мнению Д'Оринги, подобные ситуации возникают лишь случайно. Он использовал слово, совершенно отличное от интеллекта: «удача».

The above is the detailed content of Betting on FTX's bankruptcy debt, he made $25 million with a return rate of over 700%. For more information, please follow other related articles on the PHP Chinese website!