L'Argentine et le mouvement des attentes rationnelles

La nouvelle passionnante de l'élection de Javier Milei en Argentine l'année dernière a été largement saluée par la communauté Bitcoin et les cercles libertaires. Les décennies d'hyperinflation en Argentine devraient conduire à un scepticisme naturel quant à l'impression excessive de monnaie par la banque centrale, et il est rassurant de voir que la politique peut suivre cette logique fondamentale.

L'année dernière a apporté des nouvelles passionnantes avec l'élection de Javier Milei en Argentine, un événement qui a été largement salué par la communauté Bitcoin et les cercles libertaires. Compte tenu des décennies d’hyperinflation que connaît l’Argentine, on pourrait s’attendre à un scepticisme naturel à l’égard de l’impression excessive de monnaie par la banque centrale. Il est rassurant de voir que la politique peut suivre cette logique fondamentale. Il s’agit d’une grande victoire pour le mouvement monétaire solide, dont Bitcoin fait partie. L'élection de l'ancien commentateur de télévision à la tête de l'État est un appel d'avertissement à tous les banquiers centraux du monde entier, et une vague d'espoir que les démocraties puissent effectivement contrôler le pouvoir des bureaucrates gouvernementaux.

L'Argentine et la macroéconomie moderne

L'Argentine a également joué un rôle rôle démesuré dans la guerre des idées menée en économie universitaire au cours des 30 dernières années. Les géants de ce domaine comme Robert Lucas, Thomas Sargent et Ed Prescott étaient tous au département d'économie de l'Université de Chicago.

Lucas a proposé la critique officielle de la politique de stabilisation des banques centrales dans son article lauréat du prix Nobel « Les attentes et la neutralité de la monnaie ». .» Il apporte une contribution technique établissant un nouveau domaine des mathématiques appliquées à la macroéconomie, sur les traces de John Muth. Lucas était un maître conteur et son idée principale est une simple parabole que même les enfants peuvent comprendre.

Imaginez une communauté de personnes dans un cirque qui reçoivent comme par magie un billet supplémentaire de 20 $ dans leur poche. Au début, tout le monde se réjouit du nouvel argent et achète davantage de barbe à papa, de montagnes russes et de hot-dogs. De l’argent frais circule désormais dans tout le cirque, et pourtant l’offre totale de biens et de services reste fixe. Au fil du temps, les prix n’ont qu’une seule voie à suivre : augmenter. Il peut y avoir un certain temps d'adaptation, mais l'augmentation des prix est inévitable. Ainsi, le pouvoir d’achat diminue et le niveau général des prix va augmenter.

Mais voici le problème : les gens sont rationnels, donc ils savent que cela va arriver. Ainsi, au moment où chacun reçoit son billet de 20 $, il sait d’avance que tout finira par coûter 20 $ de plus. Il est donc impossible de les inciter à dépenser davantage maintenant. En termes économiques, ces anticipations rationnelles n’entraîneront pas de changements dans la consommation réelle. Il s’agissait d’une critique générale de l’économie keynésienne, selon laquelle l’augmentation de la masse monétaire peut en fait tromper les gens. L’économie keynésienne a donné carte blanche aux banquiers centraux pour gérer la masse monétaire afin de tenter de stimuler la croissance économique. Mais Lucas a soutenu qu'un tel exercice était une tâche insensée. Vous ne pouvez pas inciter les gens à modifier leur consommation ou leurs investissements réels s'ils sont suffisamment intelligents pour former des attentes rationnelles concernant l'avenir.

Le mouvement des attentes rationnelles s'est implanté en économie dans les années 70 et 80 dans les écoles d'eau douce de Carnegie Mellon. , l’Université du Minnesota et l’Université de Chicago pour contrer les écoles d’eau salée de Harvard et du MIT. Lucas et Sargent ont souvent cité l’hyperinflation en Argentine comme le meilleur exemple de la folie des banques centrales. L’Université de Chicago a importé au début du siècle des dizaines de doctorants d’Argentine qui avaient vécu cette expérience quotidienne d’hyperinflation où les prix changent non pas de trimestre ou de mois, mais de semaine ou de jour. Et c'est une triste histoire que 25 ans plus tard, la même chose est vraie.

Les attentes rationnelles et Bitcoin

C'est une perte pour l'académie que Robert Lucas soit décédé, alors qu'il était le pionnier de bon nombre des premières critiques contre les banques centrales. Mais comment les attentes rationnelles s’accordent-elles avec Bitcoin ? Cette réponse est subtile et nuancée. À un certain niveau, les attentes rationnelles constituent une critique sévère des banques centrales, tout comme Bitcoin. Ils ont donc un ennemi commun. Ils critiquent tous deux les mauvais choix qui découlent inévitablement de la gestion par les êtres humains de leur propre masse monétaire. Pour Lucas, vouloir stabiliser la macroéconomie en modifiant le taux d’intérêt toutes les six semaines est une perte de temps et une inefficacité.

Mais les arguments en faveur du Bitcoin vont plus loin. Le calendrier d’émission de Bitcoin est une forte approbation d’un type très spécifique de masse monétaire, prévisible et immuable. Dans les attentes rationnelles, l’argent n’a pas d’importance, car les gens sont trop intelligents pour se laisser berner par les changements monétaires. Pour Bitcoin, la masse monétaire est importante, et il est essentiel que tout le monde connaisse la masse monétaire à l’avance et qu’elle ne puisse pas être modifiée. Ainsi, à un certain niveau, il existe différentes hypothèses sur la rationalité des gens. Lucas a soutenu que les gens sont trop rationnels pour se laisser berner par une banque centrale errante, tandis que Satoshi a supposé (dans les choix de conception de son protocole) que les gens ne sont pas assez rationnels pour s'adapter complètement aux mauvaises politiques de la banque centrale, ce qui explique pourquoi un système fixe et immuable. la masse monétaire est meilleure.

Une politique monétaire erratique, comme celles adoptées récemment par les banques centrales, peut nuire aux investisseurs individuels et déchirer le tissu social. Les montagnes russes des taux d’intérêt oscillant constamment entre une monnaie facile et une monnaie serrée ont un impact profond sur une composante autrement inconnue mais essentielle de l’économie : l’allocation de notre capital humain. La recherche de rendement incite les investisseurs individuels à jouer en bourse et les jeunes étudiants à poursuivre une carrière dans le commerce plutôt que dans la production de biens et de services dans l’économie réelle. Un fixe

Source d'actualité：https://www.kdj.com/cryptocurrencies-news/articles/argentina-rational-expectations-movement.html

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