Bitwise Chief Investment Officer : trois raisons pour lesquelles les investisseurs devraient allouer des ETH

Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise - abréviation de Traded Product, un type d'ETP - pourrait être lancé dès le 2 juillet. Cela signifie que de nombreux investisseurs seront bientôt confrontés à un nouveau choix : augmenter ou non leur exposition à l’ETH en dehors de leurs ETP Bitcoin préférés.

Je pense que la réponse pour la plupart des gens est simple : "Oui." Je vais énumérer trois raisons d'investir dans l'ETH et les raisons pour lesquelles vous pouvez insister pour investir uniquement dans Bitcoin. Première raison : investissement diversifié

En tant qu'investisseur, l'une des premières choses que vous devez apprendre est la diversification. Ne possédez pas une seule action, possédez un panier d'actions ; ne possédez pas une seule obligation, possédez un portefeuille.

La raison la plus convaincante est l'humilité. Comme l’a dit John Maynard Keynes : « Il vaut mieux avoir vaguement raison que précisément tort. » L’avenir est difficile à prédire. Il suffit de demander aux investisseurs qui ont acheté AOL ou Pets.com pendant la bulle Internet. Ils pariaient dans la bonne direction : Internet allait se développer ! ——Mais les détails ont été mal choisis. La crypto-monnaie est une nouvelle technologie disruptive. Il peut faire beaucoup de choses étonnantes, comme transférer de l’argent à la vitesse d’Internet. Mais aujourd’hui, même pour les experts, il est difficile de savoir exactement comment les cryptomonnaies vont changer le monde.

Donc, à moins d'avoir un point de vue très précis, il suffit de "embrasser le marché".

Aujourd'hui, la capitalisation boursière de l'ETH, le jeton natif de la blockchain Ethereum, est d'environ 420 milliards de dollars. Cela représente environ un tiers des 1 300 milliards de dollars du Bitcoin. Par conséquent, vous devriez au moins allouer 75 % de Bitcoin et 25 % d’ETH.

Raison 2 : Bitcoin et Ethereum ciblent des cas d'utilisation différents

La deuxième raison est tout aussi importante : Bitcoin et Ethereum sont deux choses complètement différentes.

Bitcoin est un nouveau type de monnaie. Chaque choix de conception dans l’écosystème Bitcoin a été fait pour en faire la meilleure forme d’argent jamais créée.

Par exemple, l’offre de Bitcoin est strictement limitée à 21 millions. Cela contribue à créer une marchandise monétaire fiable. En revanche, d’autres crypto-actifs, y compris l’ETH, continuent de voir leurs émissions augmenter, ce qui peut prendre en charge d’autres formes de participation au réseau.

Autre exemple : la blockchain Bitcoin subit rarement des mises à niveau logicielles à grande échelle. Cela réduit la possibilité que les développeurs introduisent des bugs. Si vous créez un nouveau type de monnaie, la sécurité est essentielle.

En revanche, Ethereum subit régulièrement des mises à niveau majeures. En effet, la fonction principale d’Ethereum est de rendre l’argent programmable. Il s'agit d'une plateforme technologique pour les applications décentralisées. Autrement dit, sa force réside dans sa polyvalence.

Par exemple, vous pouvez numériser des dollars américains sur Ethereum et permettre leur transfert à la vitesse de la lumière (nous appelons cela un « stablecoin »). Ou vous pourriez numériser les titres et permettre leur règlement presque instantanément (ce que nous appelons la « tokenisation »). Ou vous pourriez numériser le rôle des intermédiaires financiers et tenter de perturber une grande partie de l’écosystème financier traditionnel (ce que nous appelons la « finance décentralisée » ou les « contrats intelligents »).

Une fois de plus, la révolution des cryptomonnaies n’en est qu’à ses débuts. Il est donc difficile de savoir exactement quelles applications fonctionneront à long terme. L’ajout d’ETH à votre portefeuille vous donne simplement une vision plus large de ce que les blockchains publiques peuvent faire.

Troisième et dernière raison : l'analyse historique montre que vous devriez investir dans l'ETH

La troisième et dernière raison d'ajouter Ethereum à votre « panier » de crypto-monnaie est « mathématique ».

Historiquement, détenir à la fois ETH et ETH améliore vos rendements absolus et ajustés au risque par rapport à la détention uniquement de BTC.

Le tableau suivant examine la performance du marché d'un portefeuille d'investissement traditionnel composé de 60 % d'actions et de 40 % d'obligations et d'un portefeuille détenant 5 % de crypto-monnaie au cours des quatre dernières années. L'investissement en crypto-monnaie est divisé en deux situations : 1. Détenir uniquement du Bitcoin 2 ; . Une combinaison de 75 % BTC et 25 % ETH.

Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs, mais le tableau illustre deux points :

• L'allocation aux crypto-monnaies améliore considérablement les rendements absolus et ajustés au risque d'un portefeuille ;
• La détention de BTC et d'ETH a des rendements absolus et ajustés au risque plus élevés que la détention de BTC seule.

En raison des avantages de la diversification, le taux de rendement global est plus élevé, mais le prélèvement maximum est plus faible.

Les statistiques des données portent sur la période du 31 mai 2020 au 31 mai 2024 ; Source : Bitwise Asset Management, Bloomberg

Bien sûr, vous constaterez qu'à court terme, en ajoutant l'ETH aux actifs en crypto-monnaies dans un portefeuille réduisent les rendements globaux. Par exemple, le BTC a surperformé l’ETH depuis le 1er janvier 2023. En effet, le BTC a tendance à surpasser l’ETH dans les premiers stades du cycle d’une cryptomonnaie, pas nécessairement lorsqu’il est évalué sur une période de cycle plus complète.

Exception : quel type d'investisseur ne devrait détenir que du Bitcoin

Cependant, je pense que pour un certain groupe d'investisseurs, il est également juste de détenir uniquement du Bitcoin.

Si vous investissez dans les crypto-monnaies principalement parce que vous vous inquiétez de la dévaluation des monnaies fiduciaires, y compris le dollar américain, ou parce que vous vous inquiétez de la dette, des déficits et de l’inflation, alors vous devriez vous en tenir au Bitcoin.

Bien que certains puissent être en désaccord, je pense que Bitcoin a le potentiel de devenir la nouvelle forme dominante de « monnaie » émergente dans l’espace des crypto-monnaies. Son avance est énorme et la taille du marché est un attribut crucial d’une monnaie. De plus, sa conception, sa communauté et sa philosophie visent à atteindre cet objectif, tandis que d’autres cryptoactifs sont optimisés pour différents objectifs.

Cela ne veut pas dire que je suis baissier sur d’autres actifs cryptographiques comme l’ETH. Au lieu de cela, je pense qu’Ethereum et d’autres réseaux devraient être orientés vers d’autres objectifs de conception, comme devenir une plate-forme pour les pièces stables, la finance décentralisée et d’autres applications.

Mon point est le suivant : si vous souhaitez investir largement dans l’espace des crypto-monnaies et de la blockchain, vous devez posséder une variété d’actifs cryptographiques. Si vous souhaitez simplement investir dans une nouvelle forme de monnaie numérique, achetez du Bitcoin.

Conclusion

Les raisons de concentrer votre investissement en crypto-monnaie sur Bitcoin sont plutôt bonnes. Il s’agit de l’actif cryptographique le plus mature, le plus réglementé et le plus prometteur, et il cible le plus grand marché adressable. C'est également le système le plus décentralisé et le moins soumis à l'ingérence du gouvernement. Comme je l’ai mentionné ci-dessus, pour ceux qui souhaitent effectuer des investissements en devises spécifiques avec des crypto-monnaies, il serait sage d’investir uniquement dans le Bitcoin.

Mais de nombreux investisseurs souhaitent investir uniquement dans les « crypto-monnaies » et les « chaînes publiques » et n'ont pas de vision précise sur l'avenir. Pour ces investisseurs, le lancement d’un ETF spot Ethereum leur offrira la possibilité d’étendre leur exposition aux crypto-monnaies, ce qui, à mon avis, est tout à fait logique.

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