L'ETF Ethereum Spot arrive, devrions-nous être haussiers ou baissiers ?

Le marché est sombre, mais il y a beaucoup de nouvelles concernant Ethereum. Les bonnes nouvelles sont fréquentes concernant le Ethereum Spot ETF. Tout d'abord, ConsenSys a annoncé que la SEC avait cessé d'enquêter sur les Ethereum Securities Issues. Plus tard, les informations du marché ont indiqué que le Ethereum Spot ETF devrait être approuvé pour le lancement le 2 juillet. Standard Chartered Bank s'est également jointe à la fête et. Selon des rumeurs récentes, il construirait une plateforme de trading Bitcoin pour les pièces et Ethereum. Malgré les nombreuses nouvelles, dont la plupart étaient attendues, le marché n'était toujours pas bon. Alors que Bitcoin est tombé sous la barre des 60 000 $ US, Ethereum est également revenu en dessous de 3 400 $ US. Cependant, si l'on compare Ethereum, qui est tombé à 2900 en raison d'un récit insuffisant fin mai, puis que l'on compare l'élasticité à la baisse des principales devises au cours de la semaine dernière, nous pouvons voir que les attentes des ETF au comptant offrent toujours à l'ETH un fort soutien des prix. . À en juger par le nœud actuel, le très attendu Ethereum spot ETF est sur le point d'être lancé. Les performances après la cotation ont commencé à devenir le centre des discussions de l'industrie. la marée avec le capital des institutions, le marché est également très différent à ce sujet. La tendance de Ethereum cette année peut être décrite comme des rebondissements, mais d'après le récit principal, ce n'est rien de plus que la mise à niveau de Cancun et le battage médiatique du E spot ETF. Le 13 mars, la mise à niveau de Cancun a été achevée et l'ETH a atteint un maximum de 3 981 dollars américains. Depuis lors, avec l'annonce de l'ETF, le prix a chuté jusqu'au moment où l'ETF a été déclaré désespéré, et après le renversement extrême, il est passé à 3 600 du jour au lendemain, après cela, il a continué à fluctuer à des niveaux élevés en conjonction avec l'ensemble du marché.

Après le dumping de marchandises « 618 », le marché de la cryptographie est à nouveau entré dans une période de réflexion. En raison d'un manque de liquidité, les prix sont facilement influencés par les émotions. Au milieu de la récente sortie de fonds ETF et de la panique provoquée par la pression de vente de Mentougou, les pièces de valeur traditionnelles ont continué de baisser. Cependant, par rapport à la baisse du Bitcoin de 65 000 à 7,72 % en une semaine, l'élasticité de l'Ethereum est plus forte (-3,18 %), montrant une baisse. Support relativement fort. Pour en revenir au marché lui-même, en fait, il y a eu récemment de nombreuses nouvelles fondamentales positives concernant Ethereum. La première est la clarification des attributs non liés à la sécurité. Consensys a annoncé la semaine dernière sur les plateformes sociales que la Securities and Exchange Commission des États-Unis avait décidé de mettre fin à son enquête de 14 mois sur Ethereum. Alors que le procès entre les deux autour de l’ETH se poursuit, ce fait constitue sans aucun doute une étape importante pour la réglementation de la cryptographie. L'abandon de l'enquête sur Ethereum signifie que la SEC ne déposera pas ultérieurement d'accusations selon lesquelles la vente d'ETH est une transaction sur titres. Cela fait écho à l'adoption de l'Ethereum ETF 19b-4. La signification potentielle de l'adoption de 19b-4 est d'éliminer les attributs des titres d'Ethereum. . Mais avant cette nouvelle, des rumeurs circulaient encore selon lesquelles la SEC américaine ferait toute une histoire à ce sujet. La raison en est que le président de la SEC a évité à plusieurs reprises de parler des propriétés d'Ethereum, même après l'approbation de l'ETF. D’un autre côté, si Ethereum n’est plus un titre, alors le mécanisme POS et l’extraction de gages dans le mécanisme ne seront probablement pas des titres. Les candidats à l’ETF au comptant Ethereum devraient ajouter cette fonction. Auparavant, en raison de l'aversion de la SEC américaine pour les engagements, tous les candidats supprimaient le terme « engagement » de leurs formulaires S-1, ce qui éveillait les soupçons du marché quant à la compétitivité des ETF. Pour les investisseurs, sans revenus de mise et sans frais de gestion supplémentaires, le taux de rendement n’est inévitablement pas aussi bon que celui de l’achat direct d’ETH. Bien entendu, cette spéculation ne tient pas compte du fait que les banques et autres grandes institutions ne sont pas autorisées à acheter directement des monnaies virtuelles en vertu de la réglementation américaine actuelle. Le deuxième plus grand avantage est que l’heure de l’ETF approche. Bien que le président de la SEC ait mentionné dans une interview qu'il annoncerait l'approbation de la demande d'ETF au comptant Ethereum cet été, le moment non précisé a également rendu le marché anxieux. Tout récemment, la date avait enfin un calendrier estimé. Le 21 juin, Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, a annoncé sur les réseaux sociaux que l'émetteur de l'ETF au comptant Ethereum devrait soumettre un formulaire S-1 révisé plus tard dans l'après-midi. Par la suite, la SEC informera les émetteurs des dernières modifications et de la validité, et l'ETF spot devrait être lancé le 2 juillet. Compte tenu de sa précédente prédiction précise de la cotation de l’ETF Bitcoin et du renversement de l’ETF Ethereum, ce point temporel a un certain degré de crédibilité. En outre, Standard Chartered Bank a également annoncé qu'elle construisait une plateforme de trading pour Bitcoin et Ethereum. Si la nouvelle est vraie, les canaux de trading seront encore élargis et le seuil des investisseurs continuera d'être abaissé. Cependant, à en juger par la situation actuelle, les institutions traditionnelles restent confrontées à des défis majeurs en termes de faisabilité réglementaire et d'infrastructure si elles souhaitent se lancer dans le commerce. Il y a beaucoup de bonnes nouvelles, mais la performance réelle des prix ne peut être considérée que comme insatisfaisante. Il existe également des opinions différentes sur le marché concernant le prochain ETF. En termes de taille de marché, les ETF Bitcoin constituent un excellent échantillon. Selon les données de Farside Investors, depuis son lancement en janvier, le flux net de produits liés au BTC a atteint 14 milliards de dollars et les actifs sous gestion (AUM) ont dépassé 50 milliards de dollars. Cependant, la taille de l'ETF Ethereum ne peut pas aider. mais suscite des inquiétudes. La plupart des analystes estiment qu'Ethereum ne peut représenter que 15 à 20 % de la part de Bitcoin. Les analystes de JPMorgan estiment que d’ici le second semestre 2024, l’ETF Ethereum n’attirera que des entrées nettes d’environ 1 à 3 milliards de dollars. Andrew Kang, co-fondateur de Mechanism Capital, partage également un point de vue similaire. Il a écrit un article détaillé analysant l'impact de l'ETF spot Ethereum sur le marché. Selon lui, hors opérations de couverture et rotation au comptant, l’afflux net réel de Bitcoin ETF est de 5 milliards de dollars. Selon l'estimation d'Eric Balchunas, le flux d'ETH pourrait représenter 10 % du BTC, ce qui signifie que le flux d'achat net réel au cours des 6 premiers mois après l'adoption de l'ETF pourrait être de 500 millions de dollars, et les estimations optimistes sont d'environ 1,5 milliard de dollars. .

Il a souligné que les avoirs d'Ethereum sur le marché institutionnel lui-même sont inférieurs à ceux de Bitcoin. Avant l'adoption de l'ETF, les avoirs d'Ethereum dans CME ne représentaient que 0,3 % de l'offre, tandis que BTC représentait 0,6 % de l'offre. l'ETF a été lancé, l'ETH a augmenté de 4 fois par rapport à ses plus bas, tandis que le BTC n'a augmenté que de 2,75 fois, reflétant le potentiel de hausse limité de l'ETH. Deuxièmement, du point de vue des données quantitatives, Ethereum a également enregistré de mauvais résultats, avec un chiffre d'affaires annualisé sur 30 jours de 1,5 milliard de dollars américains, un ratio cours/bénéfice pouvant atteindre 300 fois et un ratio cours/bénéfice négatif après déduction. facteurs d’inflation. La raison la plus réaliste est qu'en raison de la nature urgence de l'approbation, l'émetteur n'a pas passé beaucoup de temps à persuader les détenteurs de convertir l'ETH sous forme d'ETF, et le choix de l'ETF supporte également le coût d'opportunité des revenus de mise en jeu d'ETH. Andrew s'attend à ce que l'ETH se négocie entre 3 000 et 3 800 dollars avant le lancement de l'ETF. Après le lancement de l'ETF, son montant devrait se situer entre 2 400 et 3 000 USD. Si le BTC atteint 100 000 $ d'ici la fin du quatrième trimestre/premier trimestre 2025, cela pourrait freiner la hausse de l'Ethereum et des altcoins, et le ratio ETH/BTC sera inférieur, le ratio l'année prochaine étant compris entre 0,035 et 0,06. . Il y a des voix baissières, et bien sûr, il y a aussi des voix haussières. En réponse à l’analyse d’Andrew Kang, Degentrading a contre-attaqué, estimant qu’Ethereum pourrait atteindre 6 000 $ d’ici septembre. Il a souligné que lors des discussions avec les financiers traditionnels, l'enthousiasme du marché pour l'ETH et même le SOL est supérieur à celui du BTC. Dans le même temps, bien qu'Ethereum fasse environ un tiers de la taille du Bitcoin, sa liquidité n'est que de 10 % de celle du BTC. Cela signifie qu’un afflux de 3 à 4 milliards de dollars aura un impact substantiel sur l’ETH, et les actions de confiance ETH de Grayscale donnent également à Ethereum une pression de vente inférieure à celle du Bitcoin. Un rapport récent de DeribitInsights a également donné un signal haussier, la prime de volume d'achat d'options d'achat ETH de septembre 4000 dépassant 12 millions de dollars, indiquant un optimisme croissant du marché à moyen terme. Indépendamment de la controverse externe, les émetteurs d’ETF ont déjà sonné le tambour d’une guerre des frais. La semaine dernière, un certain nombre d'émetteurs d'ETF Ethereum au comptant ont ensuite soumis des formulaires S-1 révisés. En termes de taux, afin de conquérir le marché, les taux d'Ethereum sont généralement inférieurs à ceux de Bitcoin. VanEck a révélé que ses frais étaient faibles à 0,20 %. ce qui est très proche des 0,19% de Franklin, dans ce contexte, d'autres institutions comme BlackRock seront contraintes de maintenir les frais en dessous de 30 points de base. Avant cela, Ark Investment Management de Cathie Wood s'était retirée du concours Ethereum ETF parce qu'elle ne gagnait pas d'argent. Elle a mentionné que l'ETF Bitcoin spot ne rapportait aucun revenu à l'entreprise car les frais de traitement facturés aux investisseurs étaient trop bas, avec un taux de seulement 0,21 %. Bien que ces frais soient similaires aux frais facturés par d’autres émetteurs d’ETF Bitcoin, ils restent nettement inférieurs aux frais facturés par d’autres ETF non crypto-monnaies. Dans ce contexte, autoriser le jalonnement peut ajouter une certaine compétitivité à l’ETF Ethereum. Bien qu'à l'heure actuelle aucun émetteur d'ETF n'ait modifié ses normes pour prendre en charge le staking, il existe une forte probabilité que l'émetteur modifie cela face à la pression sur les bénéfices à l'avenir. Cependant, il convient de noter que si le staking est utilisé, pour des raisons de sécurité et d’efficacité, l’émetteur peut construire son propre nœud pour devenir vérificateur, ce qui diluera la part de marché des autres projets écologiques Ethereum. Revenons à Ethereum lui-même, en tant que plus grande plate-forme d'applications dans le domaine du cryptage, le prix de l'ETH représente en fait le développement de l'ensemble de l'écosystème de cryptage. Cependant, ces dernières années, alors que le développement des applications et de l'environnement est entré dans une période de goulot d'étranglement, le cycle de battage médiatique d'Ethereum a commencé à se concentrer sur les mises à niveau. En plus de la vitalité apportée par le jalonnement, il existe également en tant que symbole des monnaies traditionnelles. Par rapport au consensus de valeur du Bitcoin, le positionnement d'Ethereum aux yeux des institutions est assez ambigu. D'une part, il s'agit d'une valeur de premier ordre parmi les valeurs technologiques et du leader absolu dans le monde de la blockchain, mais d'autre part, c'est aussi. un produit d'investissement plus facile. La valeur de l'existence remplacée n'est pas aussi forte que celle du Bitcoin. Parfois, elle suit même la baisse mais pas la hausse, et la hausse n'est pas aussi bonne que celle de certaines actions américaines. Surtout dans le contexte actuel d'innovation applicative limitée, la croissance écologique d'Ethereum a ralenti et le cycle MEME a également tourné. De temps en temps, il y aura des arguments selon lesquels Solana dépassera Ethereum. Bien qu'il soit controversé de savoir si Ethereum est un meilleur produit d'investissement que Bitcoin en termes de valeur d'investissement, personne ne niera le statut et les effets de réseau d'Ethereum. C’est pourquoi le marché accorde une attention particulière à l’Ethereum ETF. Les fonds Ethereum peuvent affluer sur le marché des altcoins via la transmission de promesses, mais pas les fonds Bitcoin. En regardant différents points de vue sur les prix, il est fort probable qu'Ethereum connaisse une forte volatilité après le passage de l'ETF. Faites attention aux faits de vente. La tendance baissière à court terme et la tendance haussière à long terme sont également conformes aux attentes de prix du marché. Avant de passer, diverses monnaies de l'écosystème Ce genre de battage médiatique a déjà commencé, et c'est peut-être aussi l'un des moyens alternatifs de gagner de l'argent.

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