Le prix le plus bas du BTC arrive-t-il ? L'achat d'ETF est la force clé pour arrêter le déclin

Après que le prix du Bitcoin soit rapidement tombé en dessous de l'important niveau de support initial de 56 000 $ aujourd'hui, il est devenu difficile de continuer à porter des jugements d'investissement d'un point de vue technique traditionnel. Où est le fond de cette vague de déclin ? est devenue la plus grande préoccupation de tous les investisseurs. Chaque fois que le marché est confronté à un tel moment de panique à grande échelle, utilisons les premiers principes pour revenir au mécanisme de base de la formation des prix et analyser la relation entre l'offre et la demande de Bitcoin. Nous espérons aider les investisseurs en étudiant le statut et la motivation des acheteurs. et les vendeurs. Dans un marché plein d'opinions et d'émotions, trouvez le meilleur point d'achat dans ce tour.

• Vente : ventes du gouvernement allemand, compensation d'échange de Mt. Gox, et prises de bénéfices potentielles en début d'année et ventes de suivi des mineurs, principalement effectuées sur des échanges cryptographiques, qui peuvent être surveillées et suivies grâce au comportement en chaîne
• Achat : les investisseurs dans les ETF au comptant Bitcoin américains participent principalement via des comptes d'actions (Le marché sera fermé pendant 1,5 jours du 3 au 4 juillet pour la fête nationale américaine, et les échanges reprendront ce soir), Grâce aux ETF, les indicateurs de volume intrajournalier et d'entrées/sorties nettes après les heures d'ouverture peuvent être suivis.

Achat : Poussés par l'optimisme des actions américaines, les ETF au comptant Bitcoin pourraient apporter la première vague de chasse aux bonnes affaires. Le 5 juillet est le premier jour de négociation après les vacances et les entrées nettes méritent le plus d'attention.

Il existe déjà de nombreuses informations sur la vente de commandes sur Internet, je n'entrerai donc pas dans les détails d'abord. Nous commençons donc notre analyse par les achats possibles.

Tout d’abord, nous pensons que le pouvoir de l’achat à long terme perdurera cette année. Principalement en raison du contexte macroéconomique au second semestre : 1. Les États-Unis ont réduit les taux d'intérêt et les prix des actifs à risque ont augmenté ; 2. Trump a plus de chances de remporter les élections, ce qui est favorable à l'environnement réglementaire des crypto-monnaies. . Alors, quelle est la relation spécifique entre l’environnement macro et le prix du BTC ? Voir la figure ci-dessous en comparant et en analysant la corrélation entre les prix du BTC et les actions américaines au cours des six derniers mois, nous pouvons conclure que la baisse rapide des deux derniers jours est liée aux principaux achats de ce cycle de hausse du Bitcoin, et à la hausse. L'ETF Bitcoin spot est fermé. Cela peut également être important si vous ne parvenez pas à vous abonner.

Figure 1 : Analyse de corrélation entre le prix du Bitcoin et le Nasdaq 100 (source de données : SoSo Value)

Observés à partir du volume des transactions sur les contrats à terme CME, les investisseurs institutionnels ont des sentiments stables et attendent peut-être une chasse aux bonnes affaires. Le volume actuel des transactions à terme Bitcoin de CME (CME Group) n'a pas fluctué avec les fortes fluctuations des prix des devises, ce qui prouve indirectement que les investisseurs institutionnels sont encore relativement calmes et dans un état d'attente. Dans le contexte de conditions macroéconomiques favorables et de conditions de marché négatives causées par une pression de vente particulière due à des raisons historiques, nous pensons que cet événement unique incitera les investisseurs optimistes à l’égard du Bitcoin à long terme à acheter.

Figure 2 : Volume des transactions à terme sur Bitcoin CME le 5 juillet (source de données : Bloomberg, au 5 juillet UTC à 8h00)

Figure 3 : Volume historique des transactions et positions des contrats à terme CME Bitcoin (source de données : CME)

Alors, quand sera le point d'achat ? L'ETF Bitcoin Spot du 5 juillet pourrait fournir un signal indicatif. Après avoir été fermé pendant 1,5 jour pour la fête nationale américaine du 3 au 4 juillet, l'ETF Bitcoin spot reprend ses négociations ce soir. L'ambiance du marché boursier américain a été très optimiste ces derniers temps. Nvidia, Microsoft et Apple ont de nouveau atteint des niveaux records. Les investisseurs ont acheté Tesla au plus bas, avec un taux de retour de près de 40 % en 2 semaines. Les ETF Bitcoin au comptant suivent la baisse des prix des devises, ou suivent la tendance ? Nous verrons. Parmi eux, le volume des échanges intrajournaliers en temps réel et les données d'entrée nettes après les heures d'ouverture sont les principaux indicateurs d'observation. Un volume de transactions plus élevé représente un enthousiasme plus fort pour la chasse aux bonnes affaires et devrait envoyer un signal au marché pour qu'il cesse de baisser et, s'il peut directement entraîner un afflux net de fonds dans la chaîne, cela modifiera la situation des sorties nettes de capitaux ; les deux derniers jours de bourse (voir ci-dessous pour plus de détails) Figure 4), apporteront également des fonds supplémentaires réels à la chaîne, renforçant encore la confiance des investisseurs en crypto.

Figure 4 : Entrées nettes historiques dans les ETF au comptant Bitcoin (source de données : SoSo Value)

Commandes de vente : près de 200 000 du gouvernement allemand et de Mt.Gox Bitcoin pression de vente ?

En termes de vente, ce qui est devenu clair, il existe deux sources principales de vente : 1. Bitcoin saisi par le gouvernement allemand 2. Bitcoin utilisé par Mt. Gox pour payer ses créanciers

Le gouvernement allemand , est peut-être la plus grande force sur le marché à court terme, et il est crucial lorsqu'il arrête de réduire ses positions. Le gouvernement allemand a saisi un total de 50 300 Bitcoins Du 19 juin au 5 juillet, un total d'environ 8 080 Bitcoins ont été transférés. Les positions restantes sont actuellement de 42 270 BTC, avec 83,94 % des positions toujours détenues. pas encore de vente, il est encore douteux que cette partie continue à se vendre massivement à court terme, et il y a encore beaucoup d'incertitude quant à la pression à la vente.

Figure 5 : Résumé des transferts BTC depuis les portefeuilles du gouvernement allemand (source de données : Arkham)

Figure 6 : Gouvernements allemand et américain, situation des avoirs et des transferts de Bitcoin de Mt.Gox (Source des données : Compilation et résumé des informations publiques)

Mt. Gox , La pression de vente pourrait être bien inférieure aux attentes du marché. On s'attend à ce que 142 000 Bitcoins soient indemnisés aux créanciers. Selon la communauté crypto japonaise, plus de 70 % des droits des créanciers pourraient avoir changé de mains au cours de plusieurs cycles d'OTC et avoir été acquis par des acheteurs institutionnels. La part de Bitcoin acquise ne devrait pas entraîner de pression de vente significative. Les 30 % restants des Bitcoins qui exerceront une pression de vente à grande échelle représentent environ 40 000 à 50 000 Bitcoins. Selon la surveillance des données en chaîne, le 5 juillet, Mt. Gox a transféré environ 50 000 Bitcoins, dont 1 544 ont été transférés au Bitcoin. échange, et 47 228,7 Bitcoins ont été transférés à la nouvelle adresse commençant par 1L7Xbx. Il n’y a eu aucun autre mouvement. Dans l’ensemble, la pression de vente réelle générée par Mt. Gox pourrait être inférieure aux attentes du marché.

• 4 juillet  : Plusieurs portefeuilles Mt. Gox testés pour les transferts de petite valeur.
• 5 juillet  : Mt. Gox a transféré plus de 47 228,7 Bitcoins (environ 2,71 milliards de dollars) vers une nouvelle adresse commençant par 1L7Xbx. L'adresse a ensuite distribué ces Bitcoins à deux adresses : 16 ArP 3...VqdF adresse 44 500 BTC (2,55 milliards de dollars) ; 1 JbezD...APs 6 adresse 2 700 BTC (154,8 millions de dollars), actuellement ces deux adresses ne sont pas encore exploitées.
• 5 juillet  : Un autre transfert de 1544 Bitcoins pour adresser 1 PKGG, d'une valeur de 84,87 millions de dollars. L'adresse appartient à l'échange Bitbank, l'une des cinq plateformes prenant en charge les remboursements depuis Mt. Gox.
• 5 juillet : De nombreux créanciers de MT.GOX au Japon ont déclaré au média crypto Shenchao qu'ils avaient reçu des remboursements BTC/BCH de MT.GOX et que les fonds étaient entrés dans un compte d'échange Bitbank ou Kraken. En outre, certaines personnes ont déclaré avoir reçu des remboursements en espèces envoyés par virement bancaire international.

La vente potentielle des mineurs est également devenue un facteur dans ce cycle de baisse, mais cette partie de la vente suit le marché et devrait s'arrêter à mesure que Bitcoin cesse de chuter. En raison de la réduction de moitié des récompenses minières Bitcoin au début de l'année, la rentabilité des mineurs Bitcoin est tombée à son plus bas niveau en deux ans. Selon les données de F2pool du 4 juillet, sur la base des difficultés actuelles d'extraction de Bitcoin et du prix de l'électricité de 0,06 $ US/kWh, les machines minières grand public telles que Antminer S19 au cours du dernier cycle ont atteint le « prix de la devise d'arrêt », et certains mineurs non rentables ont Après avoir été évincé, la liquidation et le retrait entraîneront également une pression de vente potentielle.

Figure 7 : Coût d'arrêt du mineur Bitcoin (source de données : f2pool)

Pour résumer, l'achat est basé sur des avantages à long terme, et la vente est due à des événements spéciaux Nous pensons que cet événement unique offrira des opportunités d’achat aux investisseurs optimistes à l’égard du Bitcoin à long terme. À en juger par les pratiques passées, la digestion émotionnelle par le marché de la pression de vente pour un certain événement spécial non répétable ne dépasse généralement pas deux mois. Ce cycle de baisse du Bitcoin a commencé le 7 juin et pourrait être progressivement digéré après le 7 août, et le plus important. La baisse d'un jour au cours des deux derniers jours pourrait être le point le plus bas de cette série de baisse.

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