Rapport Galaxy Digital Q2 Crypto Venture Capital : croissance significative d'une année sur l'autre, encore loin du marché haussier précédent

Compilé par : Yangz, Techub News

Par rapport à la solide performance du Bitcoin et des crypto-monnaies liquides au premier trimestre, le marché au deuxième trimestre s'est légèrement refroidi, mais il y a quand même eu une croissance significative par rapport à la même période de l'année dernière. Le rallye crypto VC observé au premier trimestre semble se poursuivre. La performance des fondateurs et des investisseurs du secteur au deuxième trimestre signifie que l'environnement financier est plus actif qu'au cours des trimestres précédents. Cependant, au 1er juillet, les données étaient légèrement moins bonnes que le sentiment dominant du marché.

Le nombre de transactions de capital-risque industriel au deuxième trimestre a légèrement diminué, passant de 603 au premier trimestre à 577 au deuxième trimestre, tandis que le capital d'investissement est passé de 2,5 milliards de dollars au premier trimestre à 32 au deuxième trimestre. Dollars américains. La taille médiane de la transaction a légèrement augmenté, passant de 3 millions de dollars à 3,2 millions de dollars, mais la valorisation médiane avant l'argent a augmenté de 19 millions de dollars à 37 millions de dollars, soit un niveau proche des sommets historiques. Les données suggèrent que la reprise du marché des cryptomonnaies au cours des derniers trimestres a créé une concurrence intense et un FOMO parmi les investisseurs, malgré le manque de capital d’investissement disponible par rapport aux sommets précédents.

Nombre de transactions et capital investi

Au deuxième trimestre 2024, les sociétés de capital-risque ont investi 3,194 milliards de dollars dans des sociétés de cryptomonnaie et de blockchain (en hausse de 28 % d'un trimestre à l'autre), impliquant 577 transactions (en baisse de 4 % d'un trimestre à l'autre).

CAPITAL D'INVESTISSEMENT ET PRIX DU BITCOIN

La corrélation pluriannuelle entre le prix du Bitcoin et le capital investi dans les startups de crypto-monnaie s'est rompue. Le Bitcoin a bondi depuis janvier 2023, tandis que l’activité du capital-risque n’a pas suivi le rythme. Bien que le Bitcoin ait bondi cette année et que le capital investi ait augmenté, il reste bien en deçà des niveaux observés en 2021-2022, lorsque le Bitcoin dépasse 60 000 $. Les catalyseurs crypto-natifs tels que les ETF Bitcoin et les domaines émergents (par exemple, resttaking, modulaire, Bitcoin L2), ainsi que la pression des faillites de startups crypto et les défis réglementaires, associés aux vents contraires macroéconomiques (taux d'intérêt), ont conduit à une division aussi claire. Aujourd’hui, avec la résurgence des crypto-monnaies liquides, les sociétés de capital-risque se préparent à revenir, avec une activité accrue au second semestre.

Phase de division du capital-risque

Au deuxième trimestre 2024, 78 % des fonds ont été alloués aux entreprises aux premiers stades de financement, et 20 % ont été alloués aux entreprises aux stades ultérieurs du financement. Alors que les fonds de capital-risque de démarrage axés sur la cryptographie sont actifs et disposent de réserves restantes de 2021 et 2022, les grandes sociétés de capital-risque intégrées semblent avoir quitté le secteur ou considérablement réduit leur activité, laissant les startups en phase avancée plus vulnérables.

En termes de volume de transactions, la part des transactions du cycle de pré-amorçage a légèrement diminué, mais reste supérieure à celle du cycle de marché précédent.

Valorisations et taille des transactions

Les valorisations des sociétés de crypto-monnaie adossées à du capital-risque ont chuté de manière significative en 2023, tombant à la valorisation médiane pré-monétaire la plus basse depuis le quatrième trimestre 2020 au quatrième trimestre. Cependant, au premier trimestre 2024, les valorisations des sociétés de cryptomonnaie soutenues par du capital-risque ont commencé à rebondir, atteignant 37 millions de dollars au deuxième trimestre (une augmentation de 94 % d'un trimestre à l'autre), atteignant leur plus haut niveau depuis le quatrième trimestre de 2024. 2021. Il est important de noter que les retards de déclaration et le manque de données publiques sur les évaluations peuvent entraîner des fluctuations significatives de ces chiffres à mesure que davantage de données deviennent disponibles. Nous nous efforçons de fournir ces informations en temps opportun après la fin du trimestre, les données sont donc sujettes à révision, mais ce pic reste un signal. De plus, la taille médiane des transactions a augmenté légèrement de manière séquentielle (+7 %) pour atteindre 3,2 millions de dollars, soit essentiellement le même qu'au cours des cinq derniers trimestres. L'augmentation des valorisations découle de l'amélioration de la confiance du marché ; bien qu'il n'y ait pas eu d'augmentation significative du capital d'investissement, les fondateurs ont suscité l'intérêt et la concurrence de la base d'investisseurs existante.

Catégories d'investissement

Au deuxième trimestre 2024, les sociétés et projets de crypto-monnaie de la catégorie « Web3/NFT/DAO/Metaverse/Games » ont levé un total de 758 millions de dollars en capital-risque crypto, toutes catégories confondues. proportion (24 %). Les deux transactions les plus importantes dans cette catégorie ont été Farcaster et Zentry, qui ont levé respectivement 150 et 140 millions de dollars.

Suivent de près les entreprises/projets liés aux infrastructures, aux transactions et au L1, représentant respectivement 15%, 12% et 12% des investissements. Notamment, la part de marché du capital d'investissement dans la catégorie L1 a été multipliée par plus de 6, Monad et Berachain ayant levé respectivement 225 millions de dollars et 100 millions de dollars. De plus, Bitcoin L2 a levé 94,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2024, soit une augmentation séquentielle de 174 % (34,7 millions de dollars au premier trimestre).

Répartition par catégorie du volume de transactions

En termes de volume de transactions, la catégorie « Web3 / NFT / DAO / Metaverse / Game » est loin devant avec un ratio de 19%, ce qui est principalement dû aux médias sociaux décentralisés et jeux Augmentation des transactions liées. Alors que le nombre de financements de startups cryptographiques liés au réinvestissement a diminué au deuxième trimestre 2024, la catégorie des infrastructures s'est classée deuxième en termes de nombre de transactions au cours du trimestre, à 15 %.

Vient ensuite les sociétés/projets de crypto-monnaie liés au trading et à la DeFi, représentant respectivement 11 % et 9 % du nombre total de transactions réalisées au deuxième trimestre 2024.

Venture Capital par étape et par catégorie

La répartition du capital investi et du volume des transactions par étape et par catégorie donne une image plus claire des types d'entreprises dans chaque catégorie qui lèvent des fonds. Au deuxième trimestre 2024, la grande majorité des financements dans les catégories Web3, L1 et Infrastructure sont allés à des entreprises et à des projets en phase de démarrage, tandis que le capital-risque de la catégorie Transactions a été davantage orienté vers des entreprises aux stades ultérieurs de financement.

En étudiant la part du capital investie dans chaque catégorie à chaque étape, vous pouvez avoir un aperçu de la maturité de chaque type de capital investissable.

De plus, le nombre de transactions raconte également une histoire similaire. Une part importante des transactions conclues dans presque toutes les catégories concernaient des entreprises et des projets en phase de démarrage.

Obtenez un aperçu des différentes étapes de chaque catégorie d'investissement en étudiant la part des transactions réalisées à chaque étape au sein de chaque catégorie.

Investissements par géographie

En termes de volume d'investissement, au deuxième trimestre 2024, plus de 40 % des investissements en capital-risque sont allés à des entreprises dont le siège est aux États-Unis. Le Royaume-Uni représente 10 %, Singapour 8,7 %, les Émirats arabes unis 3,13 % et Hong Kong 2,78 %.

En termes de montant d'investissement, les entreprises dont le siège est aux États-Unis ont attiré 53% du capital-risque, soit une augmentation mensuelle de 23,5%. Le Royaume-Uni représente 12,78 %, Singapour 4,6 % et les Émirats arabes unis 4,39 %.

Investissements par groupes

La grande majorité des investissements en capital-risque au deuxième trimestre 2024 sont allés à des entreprises fondées entre 2021 et 2023.

Résumé

Le sentiment du Crypto VC continue de s'améliorer, mais les niveaux sont toujours nettement inférieurs à la course haussière de 2021-2022. Avec Bitcoin et Ethereum en hausse d’environ 50 % cette année, le capital investi a augmenté de 28 % d’un mois à l’autre, tandis que le nombre de transactions est essentiellement stable. Si ce taux de croissance se poursuit jusqu’à la fin de l’année, 2024 se classera au troisième rang derrière 2021 et 2022 en termes de capitaux d’investissement et de volume de transactions.

Les investissements dans les catégories Web3 et L1 sont convaincants. La catégorie Web3 est en tête avec un financement total d'environ 750 millions de dollars, porté par Farcaster (150 millions de dollars) et Zentry (140 millions de dollars). L1 s'est classée quatrième avec 371 millions de dollars, grâce à des transactions comme Monad (225 millions de dollars) et Berachain (100 millions de dollars).

La valorisation médiane des sociétés de cryptomonnaie financées par du capital-risque a bondi, atteignant sa valeur la plus élevée depuis le quatrième trimestre 2021, le pic du précédent marché haussier. Touchées par le marché baissier et les facteurs macroéconomiques défavorables en 2022, la plupart des institutions générales de capital-risque sont actuellement encore à l'écart, tandis que les institutions de capital-risque axées sur la crypto-monnaie se trouvent dans un environnement de concurrence accrue, offrant davantage de négociations pour les puces des fondateurs de projets. Il est important de noter que la médiane est basée sur les données disponibles au 1er juillet et qu’elle peut être mise à jour et potentiellement ajustée à la baisse à mesure que les informations sur les transactions du deuxième trimestre seront disponibles.

Bitcoin L2 continue de recevoir des investissements importants, les sociétés et projets associés collectant un total de 94,6 millions de dollars, soit une augmentation de 174 % d'un mois à l'autre. Les investisseurs sont toujours très enthousiastes à l’idée que l’écosystème Bitcoin disposera d’un espace de blocs plus combinable et attirera des modèles tels que DeFi et NFT pour revenir dans l’écosystème. Nos recherches internes montrent qu'il existe au moins 65 projets prétendant être « Bitcoin L2 ».

Les transactions en phase de démarrage ont dominé le deuxième trimestre, recevant près de 80 % du capital investi, les tours de pré-amorçage représentant 13 % de toutes les transactions. L’accent continu mis sur les transactions à un stade précoce est de bon augure pour la santé à long terme de l’écosystème plus large des crypto-monnaies. Alors que certaines entreprises en phase de développement peinent à lever des capitaux, les entrepreneurs trouvent des investisseurs disposés à soutenir de nouvelles idées innovantes.

Les États-Unis continuent de dominer l’écosystème des startups de crypto-monnaie. Même si les États-Unis conservent une nette avance en termes de transactions et de capitaux, des obstacles réglementaires pourraient contraindre davantage d’entreprises à se délocaliser ailleurs. Si les États-Unis veulent rester un centre d’innovation technologique et financière à long terme, les décideurs politiques doivent être conscients de l’impact de leurs actions ou inactions sur l’écosystème des cryptomonnaies et de la blockchain.

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