La SEC américaine a finalement laissé partir Paxos, le BUSD est-il devenu victime d'une lutte politique ?

Le 11 juillet, heure locale des États-Unis, après une enquête d'un an, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a décidé de mettre fin à son enquête sur Paxos Trust Company liée au stablecoin Binance USD (BUSD). Paxos a reçu un avis formel de cessation et d'abstention de la SEC, indiquant qu'elle ne recommanderait pas de mesures coercitives contre l'entreprise. La nouvelle marque une victoire majeure pour Paxos dans son litige juridique lié au stablecoin Binance USD (BUSD).

Contexte : l'avis Wells de la SEC a fait disparaître progressivement le BUSD d'une valeur marchande de 20 milliards

Quel type d'entreprise est Paxos ?

Paxos est une infrastructure blockchain et une plateforme de tokenisation qui s'associe à de grandes entreprises mondiales pour la tokenisation, la conservation et le trading d'actifs. Les partenaires incluent PayPal, Interactive Brokers, Mastercard, FreeMarket et Nubank, entre autres, et émet de nombreux actifs numériques réglementés, notamment PayPal USD (PYUSD), Pax Dollar (USDP) et Pax Gold (PAXG). Sa filiale, Paxos International, émet le stablecoin réglementé et générateur de revenus Lift Dollar (USDL).

Paxos est réglementé aux États-Unis par le Département des services financiers de New York (NYDFS), l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et la Financial Services Regulatory Authority (FSRA) du marché mondial d'Abu Dhabi. Paxos est une société de technologie financière les mieux financées qui a levé plus de 540 millions de dollars auprès d'investisseurs de premier plan, notamment Oak HC/FT, Déclaration Partners, Founders Fund, Mithril Capital et PayPal Ventures.

Comment évoluent les choses ?

Binance et Paxos ont annoncé leur coopération pour lancer le BUSD en 2019. Par la suite, le BUSD a rapidement grimpé au troisième plus grand statut de stablecoin après l'USDT et l'USDC. ItBit, une bourse d'actifs numériques exploitée par Binance et Paxos, a coté le BUSD, ainsi que de nombreuses autres bourses bien connues.

En février 2023, Paxos a reçu un avis Wells de la SEC indiquant que le régulateur prévoyait de poursuivre Paxos pour violation des lois sur la protection des investisseurs, affirmant que le BUSD était un titre non enregistré. Le même mois, le Département des services financiers (DFS) a ordonné à Paxos de cesser de frapper du BUSD en raison de « plusieurs problèmes non résolus liés à la surveillance par Paxos de sa relation avec Binance ». À son apogée, le BUSD avait une capitalisation boursière de plus de 20 milliards de dollars.

Par la suite, le BUSD ne pouvant plus être émis, le statut du BUSD a été progressivement remplacé par le FDUSD émis par la société hongkongaise FD 121 Limited, affiliée à First Digital Limited, une société financière dont le siège est à Hong Kong. Depuis sa création en juin 2023, le FDUSD s'est stabilisé à la quatrième place de la valeur marchande des pièces stables. Les données de Coingecko montrent que la valeur marchande actuelle est d'environ 1,898 milliard de dollars américains, juste derrière l'USDe. La valeur marchande du BUSD est tombée en dehors de la 20e place.

Paxos a reçu mardi un avis formel de résiliation de la SEC, qui indique clairement que la SEC ne recommanderait pas de mesures coercitives contre Paxos dans le cadre de l'enquête BUSD.

Avis SEC de clôture officielle de l'enquête. Source : Cointelegraph

Réponse de Paxos : le BUSD n'est pas une sécurité

Ce qui suit est le texte intégral de la réponse de Paxos :

Paxos Trust a toujours soutenu que son stablecoin adossé au dollar américain n'est pas un titre en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières et que l'avis Wells est déraisonnable et injuste. Nous sommes fiers de notre plaidoyer continu en faveur des actifs numériques à valeur stable et de la décision du personnel de la SEC de ne pas poursuivre les mesures coercitives contre Paxos concernant le BUSD.

Nous pensons que cette évolution marquera le début d’une nouvelle vague d’adoption du stablecoin par les plus grandes entreprises mondiales. Des pièces stables bien conçues, dotées de solides protections des consommateurs, comme celles émises par Paxos, révolutionneront le système financier dans des cas d'utilisation tels que les paiements, les règlements et les envois de fonds. Cette technologie transformatrice rendra le système financier plus stable, accessible et transparent.

Paxos a toujours donné la priorité à la sécurité des actifs de ses clients. Les Stablecoins émis par Paxos sont toujours adossés à 1:1 à des réserves libellées en USD, entièrement séparées et détenues dans des comptes séparés en cas de faillite. Paxos est unique en ce qu'il stimule une innovation significative dans le système financier mondial en tant que seul émetteur à assurer une surveillance réglementaire pour lancer des solutions sécurisées.

Les titres stables sont-ils ? Pourquoi la SEC a-t-elle arrêté son enquête ?

Dans le procès intenté par la SEC contre Binance l'année dernière, la SEC pensait que le BUSD était un titre, c'est-à-dire que les efforts des autres ont fait apprécier cet actif, mais les opinions des parties étaient très différentes. Le représentant Maxine Waters de Californie et le représentant Patrick McHenry de Caroline du Nord ont travaillé sur un projet de loi, mais l'un des défis est de savoir qui devrait être le principal régulateur des émetteurs de pièces stables, a rapporté The Block. Le Sénat travaille également sur un projet de loi visant à réglementer les pièces stables.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a déjà comparé les pièces stables aux fonds du marché monétaire et à d'autres titres, ajoutant : « En fonction de leurs attributs, par exemple si ces instruments paient des intérêts, directement ou indirectement, par l'intermédiaire de sociétés affiliées ou autrement, maintiennent de la valeur. Quel est le mécanisme ; ou comment ces jetons sont émis, vendus et utilisés dans l'écosystème crypto, il peut s'agir d'actions d'un fonds du marché monétaire ou d'un autre type de titre "

Un porte-parole de la SEC a déclaré que la SEC n'est pas responsable de l'existence éventuelle de commentaires. sur l'enquête.

En outre, il convient de mentionner que la décision de la SEC de mettre fin à l’enquête intervient après une série de décisions de justice défavorables à l’agence. En juillet 2023, un juge fédéral a statué dans l'affaire SEC contre Ripple que les jetons XRP ne sont pas des titres dans les ventes programmatiques sur les bourses d'actifs numériques. En juin 2024, le juge dans l'affaire SEC contre Binance a cité la décision Ripple lors du rejet des réclamations liées au BUSD, jugeant que le BUSD n'était pas une valeur mobilière.

Ces décisions de justice amènent la SEC à réévaluer sa position sur Paxos et BUSD. Dans le même temps, le ministère américain de la Justice a conclu un accord avec Binance, ce qui rend inutile l'intention d'exercer davantage de pression sur Binance via le BUSD. Mais dans le même temps, la SEC est toujours en mode contentieux contre des sociétés de cryptographie, notamment Ripple, Binance, Kraken et Coinbase.

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