Dynamique du marché Bitcoin (BTC) : pourquoi son prix n'est pas en corrélation avec les entrées positives d'ETF BTC

Bitcoin connaît une correction majeure malgré des entrées nettes élevées d'ETF au comptant. Willy Woo, analyste en crypto, a partagé son point de vue sur la récente baisse des prix du BTC. Dans un article récent publié sur X, il donne un aperçu de la pression de vente actuelle du BTC et des raisons pour lesquelles son prix ne correspond pas au fort mouvement des ETF BTC.

Les ETF achètent, les institutions achètent, mais qui vend ?

De nombreux commentateurs se sont concentrés sur les flux d’ETF en 2024, comme si c’était tout ce qui comptait.

Ce qui compte, c'est la demande globale et l'offre globale.

Vous trouverez ci-dessous un fil de discussion 101 sur le fonctionnement du marché moderne du #Bitcoin.

— Willy Woo (@woonomic) 14 juin 2024

Qui vend ?

Alors que les ETF et les institutions achètent activement du BTC, se concentrer uniquement sur les flux d'ETF ne suffit pas, souligne M. Wu. Selon Wu, les principaux vendeurs sont les « OG » ou les premiers détenteurs de BTC. Ces premiers utilisateurs détiennent beaucoup plus de BTC que tous les ETF réunis, et ils ont tous tendance à vendre pendant les marchés haussiers.

Ce graphique montre un modèle reconnaissable qui apparaît pendant la phase haussière de chaque cycle.

Le papier, c'est tout ça

L'introduction du papier BTC sur le marché à terme depuis 2017 a considérablement modifié la dynamique du marché. Le Paper BTC permet aux traders d’acheter du BTC synthétique sans détenir du vrai BTC, ce qui détourne directement la demande du vrai BTC.

Dans le passé, le prix du Bitcoin augmentait parce que seuls les détenteurs à long terme et les mineurs vendaient leur BTC. Cependant, le marché baissier de 2022 a été affecté par une grande quantité de papier BTC, même si les ventes des détenteurs de spots ont été minimes. Wu souligne que dans la situation actuelle, il y a des périodes où l'augmentation du BTC papier n'a pas entraîné de hausse des prix, soulignant l'impact du BTC synthétique.

Wu affirme que pour comprendre la dynamique du marché BTC, il est nécessaire d'analyser les données en chaîne, les données dérivées et les mouvements techniques des prix.

Il ne suffit donc pas d’envisager d’acheter des ETF.

Nous devons adopter une vision plus large et comprendre le tableau complet de l’offre et de la demande.

L'assembler est un art, pas une science quantifiable.

Tout le monde fait simplement une supposition éclairée.

— Willy Woo (@woonomic) 14 juin 2024

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