Point de vue : Si L2 devient le sauveur des utilisateurs, il est aussi le prédateur de L1

Source originale : Decentralizedco 2 prive-t-il la L1 de ses intérêts ?

L2 utilise L1 pour le règlement tout en fournissant des services de transaction moins chers aux utilisateurs. Ils agissent comme intermédiaire entre L1 et les utilisateurs et captent une partie de la valeur en facturant des frais (y compris MEV). Alors, paient-ils suffisamment pour utiliser le précieux espace de bloc de L1 ? Analysons l’impact de L2 sur Ethereum à travers quatre graphiques. Comment 1.L2 aide-t-il l'écosystème Ethereum ? Ne parlons pas d’abord des tokens L2, jetons un coup d’œil à leur contribution à l’ensemble de l’écosystème Ethereum. Une façon de mesurer cela consiste à examiner l’augmentation de la capitalisation boursière de l’ETH ajoutée par les jetons L2.

À titre de comparaison, j'ai utilisé le ratio ETHBTC comme référence pour la tendance de l'écosystème Ethereum par rapport au Bitcoin.

Pour capturer la valeur de l'ensemble de l'écosystème Ethereum, j'ai ajouté les 10 meilleurs jetons L2 par capitalisation boursière à l'ETH et j'ai considéré cela comme étant « l'ETH effectif » ou la valeur de l'ensemble de l'écosystème Ethereum.

Actuellement, les 10 premiers L2 ont peu d'impact sur le ratio ETHBTC. Comme la domination du marché du Bitcoin dépasse 50%, le graphique ci-dessous montre que L2 n'améliore pas significativement le ratio ETH (effectif) / BTC (voir ligne noire vs ligne verte).

2. Alors, où se produit la capture de valeur ?

En termes simples, la capture de valeur peut être mesurée par deux mesures : les revenus et la capitalisation boursière. Si de la valeur est générée, elle se reflétera dans le prix.

a. Où les revenus sont-ils capturés ? Ethereum capte régulièrement environ 90 % des revenus totaux de l’écosystème Ethereum. Base a été le L2 en tête des revenus au deuxième trimestre 2024, suivi de Blast.

b. En termes de capitalisation boursière, l'ETH représente toujours plus de 95% des 10 premières capitalisations boursières L2.

3. Quel montant de revenus L2 transmet-il à Ethereum ?

L2 Le stockage des données sur Ethereum entraîne des frais. Il s'agit du coût de fonctionnement de L2. Ce coût doit être équilibré. Si le coût est trop élevé, il deviendra difficile d’exploiter L2 ; si le coût est trop faible, même si Ethereum fournit des services de règlement clés, L2 ne générera pas beaucoup de revenus.

La mise à niveau 4844 d'Ethereum (également connue sous le nom de Proto Danksharding) réduit les coûts d'exploitation L2. La réduction des coûts de stockage de données L2 a réduit la contribution aux revenus de L2 à Ethereum d’environ 10 % à environ 2 %. Même si cela peut sembler un revers, cela rend L2 prêt à accueillir un plus grand nombre d'utilisateurs car les coûts de transaction sont réduits.

Jusqu’à présent, les blobs semblent être une mauvaise idée du point de vue d’Ethereum. Alors, quel est le but final ? Extension.

En une semaine en 2024, Ethereum a pris en charge 7,1 millions de transactions et généré 10,6 millions de dollars de revenus. Le coût par transaction pour les utilisateurs est d'environ 1,50 $. Pendant ce temps, cinq L2 (Arbitrum, Base, Blast, Optimism et Polygon) ont pris en charge plus de 70 millions de transactions pour un coût de 2,75 millions de dollars. Le coût par transaction n'est que de 0,03 $.

Nous pouvons discuter de la qualité des métiers comme par exemple s'il s'agit de métiers de robots ou de leur valeur etc. Mais le fait est qu’Ethereum ne peut pas prendre en charge autant de transactions.

Dans l'ensemble, en construisant L2 et en réduisant les coûts de transaction de L2 en leur offrant des options de stockage de données moins chères sur L1, c'est bon pour les utilisateurs, mais pas si bon pour Ethereum (L1). Si la majorité des utilisateurs choisissent d’effectuer des transactions sur L2, davantage de données seront transférées vers L1. À mesure que L2 transmet plus de données et est en concurrence pour l’espace de bloc de L1, les frais de base de L1 augmentent, augmentant ainsi les revenus d’Ethereum. Ainsi, lorsque davantage de personnes commenceront à utiliser L2, cela pourrait être gagnant-gagnant à la fois pour Ethereum et pour les utilisateurs.

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