Des actifs majeurs ont été retirés et le prix de la monnaie a été réduit de moitié. Qu'est-il arrivé à Pendle ?

Écrit devant

Pendle Finance est un protocole innovant de dérivés de taux d'intérêt. En termes simples, il réalise la séparation du principal et des intérêts en divisant les jetons portant intérêt (c'est-à-dire les jetons qui génèrent des revenus lorsqu'ils sont détenus) en jetons principaux (PT) et jetons de revenus (YT). Ce mécanisme permet aux utilisateurs de choisir différentes expositions au risque et au rendement en fonction de leurs propres besoins et de gérer leurs investissements de manière plus flexible.

Au cours des deux dernières années, Pendle s'est démarqué dans la concurrence féroce du marché et est devenu avec succès le protocole leader bien mérité dans le domaine LSDFi/Yield. Cependant, le TVL de Pendle est récemment tombé de près de 7 milliards de dollars à 3,4 milliards de dollars, et le prix symbolique a également été réduit de près de moitié.

Ce phénomène a attiré une large attention. Par conséquent, cet article analysera en détail les raisons de ce déclin de TVL et observera l’impact sur les jetons PENDLE, dans le but de résumer les attentes futures des jetons PENDLE pour référence des lecteurs.

Aperçu de l'événement

Selon les dernières données de Defilama, le volume total bloqué (TVL) de Pendle a atteint un sommet de 6,7 milliards de dollars le 10 juin. Cependant, au cours des deux semaines suivantes, TVL a chuté de 40 %, avec environ 3 milliards de dollars retirés de Pendle. La principale raison de cette baisse significative est que plusieurs produits financiers sur la plateforme Pendle ont expiré, obligeant les utilisateurs à arrêter de jalonner et à évacuer.

Pendle TVL (Source : Defillama)

Analyse détaillée

Depuis le 26 juin, les utilisateurs de Pendle ont retiré plus de 3 milliards de dollars de dépôts, qui proviennent principalement du retrait de Liquid Re-Pledge Token (LRT) . En comparant la baisse du volume total de blocage (TVL) de ces protocoles de réhypothèque avec l’évolution du TVL de Pendle, on constate qu’ils ont tous atteint un pic entre juin et juillet puis retombé progressivement. ...

Swell TVL (Source : Defillama)

Zircuit TVL (Source : Defillama)

Le retrait important de liquidités LRT sur la plateforme Pendle a été principalement affecté par les deux facteurs suivants : · Marché sur site Pendle et teneur de marché automatique (les produits dans AMM ont expiré · Le largage des projets réengagés devrait être réduit ou mis en œuvre (comme Ether. fi, Puffer, Renzo et d'autres projets)

· Par exemple, Ether fi est sur le point de démarrer le largage de la saison 2.

Les produits sur place de Pendle ont expiré à grande échelle le 27 juin (Source : site officiel de Pendle)

Depuis que le volume total de blocage (TVL) de Pendle a atteint son maximum le 10 juin , Au 8 juillet, TVL a diminué d'environ 3 milliards de dollars au total. Une telle réduction implique principalement le retrait de certains actifs de marché particulièrement importants, notamment le weETH d’Ether fi, le sUSDE d’Ethena, le token ezETH de Zircuit et les actifs de Renzo, etc. Le retrait de ces actifs n’est pas seulement influencé par un seul facteur, mais est le résultat d’une combinaison de facteurs. Retrait d'actifs majeurs

Pour le retrait d'actifs majeurs sur le marché, les raisons possibles sont :

1 Retrait weETH d'Ether.fi

Ether.fi a récemment annoncé qu'il lancerait le largage de la saison 2, ce qui pourrait inciter. les investisseurs choisissent d'encaisser vos bénéfices et de retirer votre capital plus tôt. En outre, la baisse des attentes du marché en matière de parachutages pourrait également inciter certains investisseurs à adopter une attitude attentiste et à choisir de se retirer temporairement du marché.

2. Le retrait du sUSDE d’Ethena et de l’ezETH de Zircuit

L’expiration des dépôts dans ces projets a également incité les investisseurs à choisir de se retirer du jalonnement et de récupérer des fonds. De plus, les plateformes sur lesquelles se trouvent ces actifs peuvent être confrontées à des pressions de liquidité, incitant les investisseurs à se retirer au plus vite pour éviter les risques.

Pourquoi avez-vous évacué plus tôt ?

En plus du retrait des actifs expirés, de nombreux actifs qui devaient expirer en juillet, août et septembre ont également été retirés de manière anticipée. Les raisons possibles sont :

· Fluctuations du sentiment du marché : sur le marché des crypto-monnaies, les émotions des investisseurs fluctuent. Une fois que des nouvelles défavorables sortiront du marché, elles déclencheront la panique, conduisant au retrait anticipé d'un grand nombre d'actifs.

· Besoins de liquidité : Certains investisseurs peuvent choisir de retirer leur capital avant l'échéance en raison de leurs propres besoins de liquidité.

· Ajustement des attentes du marché : les investisseurs ajustent leurs stratégies d'investissement en fonction des changements du marché et des politiques, et l'aversion au risque augmente.

Volume quotidien des échanges de Pendle sur le marché (Source : sentio)

Selon la situation présentée dans la figure ci-dessous, le volume de déverrouillage de Pendle a atteint un sommet significatif en juin et juillet 2024. On peut voir que le moment de retracement de Pendle TVL est également lié au moment de déverrouillage de ve PENDLE. Le déverrouillage d'un grand nombre de jetons entraîne souvent une pression de vente sur le marché. Les investisseurs peuvent vendre à l'avance en prévision d'une baisse des prix, ce qui peut se transmettre au jeton PENDLE lui-même, provoquant une pression de vente anticipée. Un grand nombre de déverrouillages entraînera une augmentation du nombre de jetons PENDLE circulant sur le marché, et le prix pourrait baisser si l'offre dépasse la demande.

situation de déverrouillage de vePENDLE (Source : Dune)

D'autre part, l'utilisateur baleine avec la deuxième plus grande détention de jetons PENDLE est 0xb262 F75 dbBff55 F14 E2 a50 e2 d9 d751 E2 13 C81 dans Le 8 juillet, plus d'un million de PENDLE ont été déposés sur Binance, d'une valeur de plus de 3 millions de dollars américains (le côté gauche est le montant du dépôt et le prix, le côté droit est le montant et la valeur du changement de jeton)

Opération d'expédition d'adresse de baleine 2024.7 (Source : Mest.io)

Selon les données de la chaîne, on peut constater que cette adresse a successivement déposé plusieurs PENDLE de grande valeur sur Binance pour les vendre depuis février dernier. année, totalisant 19 millions de dollars américains, dont en avril, les ventes ont atteint 11 millions de dollars.

Expéditions historiques de baleines (Source : Mest.io)

se reflète dans le jeton lui-même. Le prix a commencé à fluctuer depuis avant le déverrouillage le 27 juin. Il est passé d'un sommet de 6,17 $ le 23 juin à 3,45 $ le 8 juillet, soit une baisse de 44 % en peu de temps.

Tendance des prix du PENDLE (Source : Coingecko)

Analyse de la structure des puces

Le 25 juin, la proportion d'utilisateurs de baleines sur le marché atteignait 71,2 %, mais le 28 juin, les utilisateurs de baleines Cette proportion a chuté à 4,7 %, atteignant presque un plus bas historique. Au cours de la même période, les avoirs des investisseurs particuliers ont augmenté de 27,1 % à 92,4 %. Cela montre que le comportement de vente des baleines géantes a eu un impact significatif sur les investisseurs particuliers et que la structure des puces sur le marché a subi d'énormes changements.

Structure des puces PENDLE (Source : Dune)

Depuis le 30 juin, la proportion de positions des utilisateurs de baleines s'est progressivement rétablie, ce qui montre que certains utilisateurs de baleines ont recommencé à acheter des fonds ou à ouvrir des positions sur PENDLE. Pour les investisseurs particuliers, cela a une certaine valeur de référence. Toutefois, en raison de l'énorme pression de vente antérieure, le nombre de nouveaux acheteurs de PENDLE sur le marché actuel est faible et la plupart d'entre eux sont des commerçants réguliers.

Généralement, lorsque le nombre de nouveaux acheteurs montre des signes d'une percée parmi les traders réguliers, cela est souvent le signe d'une percée à court terme du prix du jeton, et vice versa.

Le prix du PENDLE baisse fortement

1. La pression de vente à grande échelle s'intensifie

Comme mentionné précédemment, les recharges fréquentes de montants élevés par les baleines géantes sont vouées à provoquer une énorme pression de vente sur le marché, et cette pression affectera grandement les prix du marché. , ce qui entraîne une baisse rapide à court terme.

La baisse (environ 44 %) de 6,17 $ le 23 juin à 3,45 $ le 8 juillet valide la sensibilité du marché à des ordres de vente aussi importants.

2. Le sentiment du marché est généralement sous pression

À court terme, en raison de l'afflux continu d'énormes quantités de jetons sur le marché, la panique pourrait continuer, ce qui ferait baisser davantage les prix des devises.

Les méthodes opérationnelles de la baleine sont largement destructrices pour les détenteurs de devises au détail et les petits et moyens commerçants, et peuvent conduire à des ventes de panique continues.

3. Conditions d'un rebond potentiel du marché

Si la vente des baleines atteint son apogée ou approche de sa fin, une brève période de stabilité et de détente des prix peut survenir, après quoi le marché peut se réparer.

Une fois que le marché aura confirmé que les baleines ont achevé la vente à grande échelle, la valeur des jetons restants pourrait progressivement se rétablir et trouver un nouveau point d'équilibre.

Résumé et perspectives

1. Observation à court terme

Actuellement, le jeton PENDLE manque d'élan suffisant et les nouveaux achats ne peuvent pas constituer un support évident. Par conséquent, vous devez également prêter attention aux risques liés au marché dans les opérations à court terme afin d’éviter les pertes potentielles causées par une chasse prématurée aux bonnes affaires. En revanche, les investisseurs à long terme peuvent envisager de constituer des positions par lots ou de réaliser des investissements fixes, qui sont relativement moins risqués et plus sûrs.

PENDLE Nouveaux et anciens traders (Source : Dune)

Facteurs futurs

· Une fois que le marché a digéré ces transactions importantes et qu'il n'y a pas de nouvelle pression de vente majeure ou d'impact négatif sur les nouvelles, le prix peut progressivement stabilisé et a commencé à rebondir à de nouveaux niveaux de support.

· Vous devez faire attention à savoir si d'autres baleines géantes ou de grands détenteurs de devises présentent des signes d'opérations similaires.

La mise en œuvre des cibles de piste Restaking (telles que Eigenlayer) et les changements TVL peuvent avoir un certain impact sur le développement de Pendle. Les investisseurs doivent prêter attention aux données pertinentes et ajuster de manière flexible leurs stratégies d'investissement. Cependant, compte tenu des bons fondamentaux de Pendle, PENDLE reste un investissement digne d'attention et de choix à long terme.

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