Le « bac à sable » de l'émetteur de pièces stables de Hong Kong est lancé. Qui est l'acteur le plus puissant et quelles sont les perspectives pour la piste ?

Le 18 juillet, l'Autorité monétaire de Hong Kong a annoncé la première liste de trois institutions participantes au « bac à sable », dont JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., et le codemandeur Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et Hong Kong Telecommunications Limited (HKT).

Auparavant, l'Autorité monétaire de Hong Kong avait annoncé le lancement d'un « bac à sable » pour les émetteurs de stablecoins en mars de cette année. Par la suite, elle a reçu des demandes de dizaines d'institutions et certaines institutions bien préparées ont soumis des demandes formelles. Après être entrées dans le « bac à sable », les trois institutions peuvent tester le modèle commercial attendu dans le cadre désigné et communiquer avec l'Autorité monétaire de Hong Kong sur la manière de se conformer au régime réglementaire proposé pour les pièces stables à l'avenir.

En regardant le contexte, les trois institutions sont différentes. Qui est le plus puissant ? Jeffery Ding, analyste chez Hashkey, a déclaré que les pièces stables de Hong Kong « fleuriront dans de nombreuses directions » et deviendront la première région au monde à aider les banques à émettre des pièces stables. À l'heure actuelle, les secteurs de la banque et de l'assurance numériques ont également pris des mesures et établiront davantage de coopération avec les institutions participantes du « bac à sable ».

La liste "Sandbox" est annoncée, quel candidat a le plus de force ?

En regardant le contexte, JD Technology, la société mère de JD Coin Chain Technology, a une expérience dans le commerce électronique. JD Coin Chain Technology Company a été officiellement enregistrée en mars 2024. Son activité principale comprend les systèmes de paiement en monnaie numérique et la construction d'infrastructures blockchain. Selon les informations de LinkedIn, le PDG de la société, Liu Peng, est actuellement vice-président de JD Technology. Il est profondément impliqué depuis longtemps dans le domaine de la technologie financière et a travaillé pour Tencent, Huawei, Ant Financial, JD et d'autres sociétés. À l'heure actuelle, JD Coinchain Technology a obtenu les licences de type 1 (négociation de titres), de type 4 (fournir des conseils en matière de valeurs mobilières) et de type 9 (gestion d'actifs) de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong.

Yuanbi Innovation Technology a une expérience dans la DeFi, le paiement numérique et la technologie financière. La société développe et exploite une variété d'applications DeFi, fournissant aux utilisateurs des services comprenant des transactions décentralisées, des prêts et des fermes de revenus. Grâce à l'innovation technologique, Yuanbi Innovation Technology fournit aux utilisateurs des solutions de paiement en monnaie numérique et prend en charge les services de paiement et de règlement dans plusieurs devises numériques. La société promeut activement le développement et l’émission de la monnaie stable HKDR, basée sur le dollar de Hong Kong.

Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et HKT ont uni leurs forces. Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. met en place un bureau de négociation Bitcoin et Ethereum, ce qui en fait l'une des premières banques mondiales à se lancer dans le trading au comptant de crypto-monnaie. Par ailleurs, Standard Chartered Bank a lancé des services de garde de cryptomonnaies à Hong Kong via sa filiale Zodia Custody, principalement destinés aux investisseurs institutionnels. En termes d’applications blockchain, la Standard Chartered Bank (Hong Kong) a réalisé avec succès la première transaction pilote de plateforme inter-blockchain, qui connectait eTradeConnect de Hong Kong et la plateforme de financement du commerce de la Banque populaire de Chine (PBCTFP).

Quant à Animoca Brands Limited, la principale société de jeux et de divertissement numérique blockchain dont le siège est à Hong Kong, bien connue du secteur, a enregistré une croissance financière significative au premier trimestre 2024. Les revenus de réservation de la société ont atteint 90 millions de dollars au cours du trimestre, soit une augmentation de 72 % par rapport aux 52 millions de dollars de la même période en 2023. Sur ce montant, 65 millions de dollars provenaient de services de conseil en actifs numériques, notamment d'opérations de conseil en jetons, de négociation et de nœuds blockchain.

Hong Kong Telecommunications Limited (HKT) est l'un des plus grands fournisseurs de services de télécommunications intégrés à Hong Kong. La société a été créée en 1925.

Des réserves adéquates doivent être garanties et les pièces stables fiduciaires doivent être agréées avant de pouvoir être utilisées par les utilisateurs particuliers.

Les pièces stables sont l'un des engagements et des projets importants de Hong Kong pour soutenir le développement du Web3.

Depuis janvier 2022, les autorités de régulation de Hong Kong favorisent le progrès des politiques de monnaie stable. Le processus de discussion de janvier 2022 a résumé les commentaires reçus et clarifié l’orientation initiale du cadre réglementaire. 27 décembre 2023 : Les services financiers et le Bureau du Trésor de Hong Kong et l'Autorité monétaire de Hong Kong ont publié conjointement un document de consultation sur le système de réglementation proposé pour les émetteurs de pièces stables afin de solliciter davantage l'opinion du public et de l'industrie. 12 mars 2024 : L'Autorité monétaire a annoncé la politique « Stablecoin Issuer Sandbox », permettant de tester l'émission de stablecoins dans le bac à sable réglementaire. 17 juillet 2024 : un résumé de la consultation a été publié, résumant les opinions et les commentaires du public et proposant des recommandations législatives sur la mise en œuvre d'un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à Hong Kong. La prochaine étape sera soumise au Conseil législatif pour examen et des lignes directrices pertinentes seront publiées.

L'une des clés de l'approbation de ce « bac à sable » est que les candidats doivent proposer des scénarios d'application spécifiques et expliquer comment leur activité de stablecoin peut résoudre de manière réaliste les problèmes des activités économiques et apporter des avantages aux activités économiques et financières de Hong Kong et aux nouvelles. opportunités. Les principaux scénarios d'application proposés par les trois premières institutions à participer au « bac à sable » incluent les cas d'utilisation du paiement, de la gestion de la chaîne d'approvisionnement et du marché des capitaux. Les institutions participant au « Sandbox » ont également proposé d'autres cas d'utilisation, notamment le Web3, les jeux et le trading d'actifs virtuels.

Dès le 27 décembre 2023, Yu Weiwen, président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, écrivait un article soulignant que les pièces stables ont l'opportunité de devenir l'interface (ndlr : média) entre la finance traditionnelle et le marché des actifs virtuels. Si les pièces stables deviennent progressivement l'un des modes de paiement choisis par le public, le paiement numérique et l'économie réelle pourraient être davantage intégrés, et il deviendra particulièrement important de savoir si les pièces stables remplissent réellement les conditions de « stable ».

Du point de vue des détenteurs, si l'émetteur du stablecoin ne parvient pas à maintenir des actifs de réserve suffisants pour maintenir la valeur stable du stablecoin, ou ne parvient pas à racheter le stablecoin à sa valeur nominale dans un délai raisonnable, en plus d'amener le détenteur à des difficultés financières. les pertes subies par les consommateurs affecteront également leurs besoins de paiement quotidiens, perturbant ainsi les activités économiques. En outre, afin de répondre aux exigences de rachat, les émetteurs de stablecoins pourraient devoir vendre des actifs de réserve sur le marché financier en échange de liquidités, ce qui aura également un impact sur la stabilité financière.

Selon le système proposé par la HKMA, les émetteurs qui souhaitent émettre des pièces stables faisant référence à une ou plusieurs monnaies légales (« pièces stables en monnaie fiduciaire ») à Hong Kong doivent demander les licences appropriées auprès de la HKMA. L'émetteur devra avoir une présence physique et une direction à Hong Kong et répondre à certaines exigences en matière de capital. Le titulaire de licence doit développer un mécanisme de stabilisation efficace, tel que le maintien d'actifs de réserve composés d'actifs de haute qualité et très liquides (tels que des dépôts bancaires ou des titres de créance à court terme dans la devise correspondante) et prendre des dispositions de garde appropriées pour garantir que les utilisateurs puissent suivre Les Stablecoins peuvent être échangés contre de la monnaie fiduciaire à leur valeur nominale à tout moment et à leur guise. Les titulaires de licence sont également tenus de se conformer à la gouvernance, à la gestion des risques et aux mesures correspondantes de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.

En outre, la HKMA prévoit également d'établir des réglementations pour les autres acteurs du marché intéressés à fournir des services d'achat de pièces stables. Parmi eux, il faudra que seules les pièces stables fiduciaires émises par des émetteurs agréés puissent être vendues aux investisseurs particuliers.

Compte tenu des besoins réels pour le fonctionnement efficace du « bac à sable », le seuil pour « entrer dans la boîte » comporte certaines exigences. Seuls les candidats qui remplissent pleinement les conditions ci-dessus peuvent « entrer dans la boîte ». Jusqu'à ce que la législation soit achevée et que la nouvelle législation entre en vigueur, la HKMA continuera de traiter les demandes de renseignements et les candidatures au « bac à sable ».

De plus, entrer dans le « bac à sable » n’est pas une condition préalable à une future demande de licence d’émetteur de stablecoin. Ces institutions doivent strictement respecter les exigences du « bac à sable ». Par exemple, elles ne doivent pas lever de fonds auprès du public ni proposer de produits d'investissement au nom du « bac à sable », et elles ne peuvent pas utiliser de fonds publics dans la phase initiale.

Tendances futures : les Stablecoins devraient « fleurir dans de nombreuses directions » et la coopération inter-agences va commencer

En réponse au résumé de la consultation sur le système de réglementation des émetteurs de stablecoins publié par le Bureau du Trésor de Hong Kong et la Monétaire de Hong Kong Jeffrey Ding, analyste en chef du groupe HashKey, estime qu'actuellement Hong Kong Il existe un système de réglementation strict pour les émetteurs de pièces stables en monnaie fiduciaire, qui oblige les émetteurs à garantir que les pièces stables en monnaie fiduciaire sont entièrement soutenues par des actifs de réserve de haute qualité et très liquides. . La possibilité pour l’USDT et l’USDC, qui ont actuellement les taux d’adoption les plus élevés, d’être négociés à Hong Kong à l’avenir dépend de leur capacité à réussir leur transition. Le premier problème est que seuls les émetteurs possédant des sociétés physiques à Hong Kong peuvent postuler. Deuxièmement, si nous examinons la politique réglementaire européenne du MiCA stablecoin, seuls les émetteurs qui soutiennent le placement de leurs réserves dans les banques peuvent peut-être obtenir une reconnaissance réglementaire dans une situation changeante, ce qui créera des obstacles pour certains émetteurs.

D’un autre côté, Hong Kong pourrait également connaître une « floraison aux multiples facettes » de pièces stables. Par exemple, les banques ont leurs propres pièces stables et les bourses ont leurs propres pièces stables. Si les banques réussissent à lancer leurs propres pièces stables, Hong Kong sera le premier endroit où les banques lanceront des pièces stables, qui serviront de modèle pour les politiques mondiales de réglementation des pièces stables.

Le lancement du bac à sable a attiré l'attention des personnes et des institutions concernées du secteur. Yao Wensong, PDG de ZA Bank, a déclaré qu'il négociait actuellement une coopération avec près de 10 sociétés à monnaie stable et pensait que d'autres projets seraient lancés. l'avenir. Zhang Yu, directeur opérationnel de OneInfinity by OneDegree, une société d'assurance d'actifs numériques de Hong Kong, a déclaré que la société avait développé des solutions personnalisées d'assurance et de gestion des risques pour aider les émetteurs de pièces stables à gérer les risques associés. Ma Siu-fai, associé principal du secteur bancaire chez KPMG Chine à Hong Kong, a souligné que l'introduction d'un système de réglementation pour les émetteurs de pièces stables devrait promouvoir l'innovation et le développement de l'application pratique des pièces stables à Hong Kong.

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