Ethena Labs dévoile son plan visant à permettre aux traders de miser son dollar synthétique USDe comme garantie pour les paris sur les produits dérivés

Ethena a minimisé les dangers d'une nouvelle fonctionnalité, qui permettra aux traders de mettre en place son dollar synthétique USDe comme garantie lors de la négociation de produits dérivés

Ethena a minimisé les dangers d'une nouvelle fonctionnalité, qui permettra aux traders de mettre en place son dollar synthétique USDe comme garantie lors de la négociation de produits dérivés, qui sont des paris risqués sur les prix des actifs cryptographiques.

Bien que permettre aux utilisateurs de souscrire leurs transactions avec des USDe porteurs de rendement soit une perspective séduisante, Ethena a déclaré qu'il existe un risque potentiel à laisser les traders utiliser un actif partiellement adossé à des produits dérivés pour placer encore plus de paris sur les produits dérivés.

"Nous avons pris en compte ce risque et c'est pourquoi Ethena opère sur plus de cinq sites différents", a déclaré Conor Ryder, responsable de la recherche d'Ethena Labs, à DL News.

L'initiative intervient alors que la concurrence dans le secteur du stablecoin s'intensifie.

Ces dernières semaines, PayPal a augmenté de 96 % le montant de son stablecoin PYUSD en circulation, tandis que la coopérative MakerDAO prévoit un changement de nom, visant à porter l'offre de son stablecoin DAI à 100 milliards.

Cela survient également alors qu'Ethena a perdu de sa vigueur après son lancement rugissant en décembre.

Début juillet, l'USDe a atteint un niveau record de 3,6 milliards en circulation.

Cela a maintenant chuté de 11 %, à environ 3,2 milliards.

De nouvelles utilisations de l’USDe pourraient stimuler la demande pour les produits d’Ethena.

C'est là qu'intervient le nouveau plan, annoncé mardi avec ByBit, l'une de ses bourses partenaires.

Les utilisateurs d'Ethena créent des USDe en déposant Bitcoin ou Ether sur le protocole.

Ethena couvre ensuite ces dépôts avec des positions courtes – paris baissiers – sur l'actif correspondant.

Cela crée un support stable pour l'USDe, non affecté par les fluctuations des prix du Bitcoin ou de l'Ether.

Si l’utilisation de l’USDe comme garantie pour le trading de produits dérivés s’avère populaire, on ne connaît pas les effets si le marché de la cryptographie fluctue énormément.

Utiliser des produits dérivés comme garantie pour placer davantage de paris a déjà eu des effets désastreux.

En juin 2022, le jeton de jalonnement liquide stETH du Lido a cassé son ancrage sur Ether à la suite des retombées de l'effondrement de Terra.

De nombreux traders qui ont utilisé l'effet de levier en boucle pour augmenter leurs rendements de mise en stETH ont été liquidés, créant une cascade qui a fait baisser le prix de l'Ether de plus de 43 %.

Le fondateur d'Ethena Labs, Guy Young, a déclaré à DL News que son entreprise et ses partenaires avaient pris de nombreuses précautions.

Ethena répartit les paris baissiers soutenant l'USDe sur les cinq bourses avec lesquelles elle est partenaire.

Quarante-huit pour cent des shorts soutenant l'USDe sont sur Binance, 23 % sur ByBit, 20 % sur OKX, 5 % sur Deribit et 1 % sur Bitget, selon le site Web d'Ethena.

Ce faisant, Ethena vise à minimiser l'impact d'un événement imprévu sur un échange.

La même théorie s'applique à la répartition du risque sur différents actifs de support.

Cinquante pour cent de l'USDe est soutenu par Bitcoin, 30 % par Ether, 11 % par des jetons de jalonnement liquide Ether et 8 % par le stablecoin USDT de Tether.

Certains ont comparé l'USDe à TerraUSD, un stablecoin sous-garanti qui s'est effondré en 2022.

« Ce n'est pas une excellente conception pour la stabilité à long terme », a déclaré Austin Campbell, professeur adjoint adjoint à la Columbia Business School, à l'approche du lancement de l'USDe.

Young a répondu à la critique en disant que l'industrie doit être plus diligente et plus prudente lorsqu'elle « commercialise des produits auprès d'utilisateurs qui pourraient ne pas les comprendre aussi bien que nous ».

Ethena a depuis ajouté un avertissement sur son site Web indiquant que l'USDe n'est pas la même chose qu'un stablecoin fiduciaire comme l'USDC ou l'USDT.

«Cela signifie que les risques encourus sont intrinsèquement différents», a déclaré le projet sur son site.

Tim Craig est le correspondant DeFi de DL News basé à Édimbourg. Contactez-nous avec des conseils à tim@dlnews.com.

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