MicroStrategy, un éminent détenteur de Bitcoin, fait l'objet d'un examen minutieux concernant ses flux de trésorerie avant son rapport sur les bénéfices

Le 31 juillet, Michael Saylor, un éminent défenseur du Bitcoin, a annoncé que la société publierait ses résultats le 1er août après la clôture du marché et organiserait un webinaire en direct pour discuter des résultats.

La société de logiciels MicroStrategy, connue pour ses avoirs massifs en Bitcoin, devrait annoncer ses résultats le 1er août. Avant l'annonce, plusieurs aspects des performances de l'entreprise attirent l'attention.

Flux de trésorerie cruciaux

Selon Bloomberg, l’accent sera mis sur les performances de l’activité logicielle de MicroStrategy, qui sont cruciales pour sa trésorerie. Les analystes s'attendent à un changement minime dans les revenus logiciels de l'entreprise par rapport au dernier trimestre.

Cette stagnation est remarquable car la société a largement utilisé les billets convertibles pour acquérir une grande partie de ses Bitcoins cette année.

Lance Vitanza, analyste chez TD Cowen, a souligné l'importance de gérer les flux de trésorerie pour couvrir les intérêts de la dette convertible de l'entreprise. Il a déclaré que l'entreprise doit s'assurer que ses flux de trésorerie peuvent gérer les frais d'intérêt supplémentaires liés à cette dette.

La société prévoit environ 45 millions de dollars de frais d'intérêts et 20 millions de dollars d'impôts en espèces cette année. Pendant ce temps, selon les estimations de Vitanza, son bénéfice avant éléments comme les impôts sera d'environ 82 millions de dollars.

Un autre développement qui pourrait avoir un impact sur les flux de trésorerie de l'entreprise est les changements comptables à venir prévus pour l'année prochaine. MicroStrategy devra évaluer ses actifs numériques aux taux du marché et pourrait être confrontée à un impôt minimum alternatif sur les sociétés de 15 % si son revenu annuel moyen ajusté dépasse 1 milliard de dollars sur une période de trois ans.

La société a reconnu que ces changements pourraient affecter sensiblement ses résultats financiers, notamment ses bénéfices et ses flux de trésorerie.

Malgré ces défis, les analystes ont noté que MicroStrategy dispose d'options pour gérer ses obligations financières, car sa dette n'est exigible qu'en 2027 ou plus tard. Ainsi, la société pourrait émettre une nouvelle dette convertible, obtenir un prêt, émettre des actions supplémentaires ou même céder certains de ses avoirs en Bitcoin pour générer des fonds.

Contrôle de la propriété du Bitcoin

Outre les problèmes de trésorerie, la propriété Bitcoin de MicroStrategy a également été remise en question. La société dirigée par Michael Saylor a porté sa réserve à plus de 200 000 BTC, évaluée à près de 15 milliards de dollars, ce qui en fait la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin.

Cependant, Michael Del Monte, analyste de Seeking Alpha, a souligné que la majeure partie du Bitcoin de MicroStrategy est détenue par MacroStrategy, une entité distincte. Cette séparation signifie que les actionnaires de MicroStrategy n'ont pas de droits directs sur le Bitcoin détenu par MacroStrategy.

Del Monte a également noté que l'approche des offres de capitaux propres de la société pour acquérir Bitcoin pourrait diluer la valeur pour les actionnaires. Il a suggéré que MicroStrategy agissait comme un véhicule de collecte de capitaux pour augmenter les avoirs en Bitcoin chez MacroStrategy, conduisant à une dilution des capitaux propres et à une dette sans avantages directs des actifs Bitcoin.

À l'inverse, Baris Serifsoy, ancien directeur général d'UBS, a réfuté les inquiétudes de Del Monte, affirmant qu'il se concentrait davantage sur la capacité de MicroStrategy à monétiser sa position Bitcoin et à passer efficacement à un fournisseur SaaS basé sur le cloud.

Il a remarqué :

«C'est un risque théorique. Cela ne deviendrait pertinent que si les flux de trésorerie d'exploitation ne pouvaient pas répondre au service de la dette ET que Microstrategy ne pouvait plus refinancer la dette ET que Macrostrategy ne voulait/ne pouvait pas (faible prix du BTC) vendre des pièces pour racheter la dette du vaisseau mère.

Mentionné dans cet article

Oluwapelumi Adejumo

Oluwapelumi valorise le potentiel de Bitcoin. Il donne des informations sur une gamme de sujets tels que DeFi, les hacks, l'exploitation minière et la culture, soulignant le pouvoir de transformation.

Assad Jafri

AJ, journaliste passionné depuis le printemps arabe de 2011 au Yémen, perfectionne ses compétences dans le monde entier depuis plus d'une décennie. Spécialisé dans le journalisme financier, il se concentre désormais sur le reporting crypto.

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