판사는 Ripple Labs에 1억 2,500만 달러의 벌금을 부과하고 회사가 향후 미국 증권법을 위반하는 것을 영구적으로 금지했습니다.
미국 연방 판사는 Ripple Labs에 1억 2,500만 달러의 벌금을 부과하고 회사가 향후 미국 증권법을 위반하는 것을 영구적으로 금지했습니다.
8월 7일, 미국 지방 판사는 2020년 12월에 시작된 사건에 대해 판결을 내렸습니다. 당시 증권거래위원회(SEC)는 뉴욕 남부지방법원에 리플을 상대로 소송을 제기했습니다.
판사는 Ripple이 1933년 증권법 제5조를 위반하는 것을 영구적으로 제지하고 금지하는 동시에 Ripple에게 1억 2,500만 달러의 벌금을 지불할 시간을 주었습니다. 해당 조항은 모든 발행자가 SEC에 비면제 증권을 등록하여 투자자가 모든 권한을 가질 수 있도록 요구합니다. 투자 여부를 선택하기 전에 필요한 정보입니다.
SEC는 원래 Ripple과 그 최고 경영진인 Brad Garlinghouse 및 Christian Larsen이 증권법에 따라 SEC에 등록하지 않고 146억 개가 넘는 XRP 토큰을 대중에게 발행했다고 비난했습니다.
SEC는 지난 7월 토레스가 XRP의 소위 '프로그래밍 방식' 판매(맹목적인 입찰/요청 거래로 거래소에서 수행된 판매)가 증권 공모에 해당하지 않는다는 판결을 내린 후 2023년 10월 임원에 대한 기소를 취하했습니다. 기관 투자자에게 직접 판매된 토큰이 그랬습니다.
그러나 7월 판결이 있은 지 불과 몇 주 후, 다른 SEC 소송(Terraform Labs와 Do Kwon을 상대로)의 두 번째 판사는 증권 식별을 위한 Howey 테스트가 "구매자 간에 그러한 구별을 두지 않는다"며 Torres의 의견을 거부했습니다.
법원이 금지명령 구제를 부여하는 데에는 피고의 과실 정도를 포함하는 5가지 기준이 있습니다. SEC는 리플이 XRP를 처음 발행하기 전에 받은 법적 의견을 인용해 "만약 투자자들에게 판매된다면 XRP 토큰은 유가증권이 될 가능성이 크다"고 밝혔습니다. 변호사들은 리플이 XRP를 투자로 홍보할수록 "SEC가 조치를 취할 가능성이 높아진다"고 경고했습니다.
판사는 SEC가 5가지 사항 중 일부를 입증했다고 판단했지만, Ripple의 이익 동기로 인해 회사가 등록 및 공개를 회피했다는 주장은 Ripple이 “비즈니스 결정을 내릴 때 규제 요건을 무모하게 무시했다”는 사실을 입증하는 데 실패했습니다.
판사는 또한 Ripple과 그 임원들이 증권법 위반에 대해 책임을 졌는지 여부에 대해서도 판단했습니다. Ripple과 그 임원들은 분기별 보고서에서 2023년 7월 판결(명령)을 인정했지만 "공개 성명에서 명령의 유리한 측면을 크게 강조했습니다." 그러나 판사는 이러한 선택적 진술이 “금지명령 구제를 정당화하는 데 필요한 책임 전가 수준에 미치지 못한다”고 말했습니다.
그러나 Ripple은 판결 이후에도 "직접 [주문형 유동성] 거래"로 기관 투자자에게 XRP를 계속 판매했으며, 이러한 판매는 "이 법원이 Ripple의 기관 판매가 투자 계약을 체결했습니다.” 이에 판사는 “그렇지 않다”고 퉁명스럽게 대답했다.
판사는 리플이 증권법 5항을 위반했다고 판결하지 않았다고 밝혔습니다. 그러나 Ripple이 조직의 경계를 확장하려는 의지는 결국 (아직 그렇지 않은 경우) 선을 넘을 가능성을 보여줍니다. 균형적으로 볼 때, 법원은 향후 위반이 발생할 합리적인 가능성이 있다고 판단하여 금지 명령을 내릴 가치가 있습니다.”
Ripple은 "기관 판매의 미등록 제안 수행"을 회사에 금지하라는 SEC의 제안에 반대했으며, 판결의 이 부분을 "[주문형 유동성] 판매를 금지하지 않으며, 역외 행위를 금지하지 않는다"고 읽는 것을 선호했습니다. , 등록 면제 자격이 있는 판매를 금지하지 않습니다.” 판사는 SEC의 표현이 "너무 범주적"이라는 점에 동의하여 이 섹션을 생략했습니다.
그러나 판사는 회사가 "특정 사모 증권 공모"에 대한 면제를 사용하는 것을 금지하는 법률의 "나쁜 행위자 자격 박탈" 조항을 포기하려는 리플의 제안을 기각했습니다.
SEC는 10억 달러의 이익 환수를 포함하여 20억 달러의 민사 벌금을 요구한 반면, Ripple은 단지 1,000만 달러가 더 적절하다고 제안했습니다. 판사는 "Ripple의 행위가 심각하다는 점을 고려할 때 섹션 5의 반복적이고 수익성이 높은 위반이 심각한 범죄라는 데는 의심의 여지가 없습니다"라고 판결했습니다.
La SEC a fait valoir que Ripple vendait du XRP à certains clients institutionnels à des « rabais importants non divulgués », privant ainsi les « investisseurs non privilégiés » des informations dont ils avaient besoin pour déterminer s'ils pouvaient obtenir du XRP à un meilleur prix. Le montant total que ces investisseurs non favorisés auraient pu économiser a été expurgé dans le jugement.
Le juge a rejeté cet argument, affirmant que la SEC n’avait fourni que des « preuves spéculatives » selon lesquelles les acheteurs institutionnels qui n’avaient pas bénéficié de la remise « avaient en réalité subi un préjudice pécuniaire ». Le juge a suggéré que Ripple aurait pu simplement cesser d'offrir des remises supplémentaires s'il avait enregistré à l'avance XRP comme garantie. Donc pas de dégorgement.
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