Les dirigeants de VanEck et Coinbase sur la hausse des emprunts pour les ETF Bitcoin

Les dirigeants de VanEck et Coinbase sonnent l'alarme concernant la gestion par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis des ETF spot Bitcoin

La gestion par la Securities and Exchange Commission (SEC) des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant a fait l'objet d'un examen minutieux, les dirigeants de VanEck et de Coinbase soulignant l'augmentation des coûts d'emprunt comme conséquence directe.

Selon ces leaders du secteur, le refus de la SEC d’autoriser la création et le rachat en nature d’ETF Spot BTC a créé des inefficacités. Cela a contraint les acteurs du marché à assumer des coûts en capital importants.

Les dirigeants de VanEck et Coinbase sur la hausse des emprunts pour les ETF Bitcoin

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, un acteur de premier plan sur le marché des ETF BTC, a parlé des défis posés par les règles de la SEC.

"Le refus de la SEC d'autoriser la création et le rachat en nature d'ETF Bitcoin au comptant oblige les acteurs du marché à préfinancer bon nombre de leurs transactions liées aux ETF Bitcoin", a déclaré Sigel.

En outre, il a souligné que cette exigence a rendu le processus ETF plus gourmand en capital et plus coûteux que nécessaire. Sigel estime que si la SEC approuvait les transactions en nature, les spreads commerciaux se resserreraient. En outre, la décote par rapport à la valeur liquidative (VNI) des ETF Bitcoin diminuerait, bénéficiant finalement aux investisseurs.

Coinbase, un échange cryptographique de premier plan, a également relevé les défis posés par le cadre de la SEC. Matt Boyd, responsable de Prime Finance chez Coinbase, a souligné la pression financière causée par l'inadéquation des règlements entre les transactions en espèces et Bitcoin.

«Nos frais de financement ne sont pas particulièrement chers. Ils sont similaires aux coûts de financement des marchés émergents. Toute personne autorisant un achat avant de recevoir de l’argent accorde un prêt et est indemnisée d’une manière ou d’une autre », a expliqué Boyd, selon un rapport de Risk.Net.

L'inadéquation provient des cycles de règlement différents pour les espèces et les crypto-monnaies. Les transactions Bitcoin sont généralement réglées le même jour. Cependant, les liquidités nécessaires à ces transactions, fournies par les participants autorisés (AP) tels que les banques et les sociétés de trading à haute fréquence, suivent un cycle T+1. Par conséquent, cet écart oblige les gestionnaires d’ETF soit à préfinancer les achats de Bitcoin à partir de leur propre bilan, soit à rechercher des prêts à court terme auprès d’échanges comme Coinbase.

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