Défis liés à l'approbation de l'ETF Solana

La semaine dernière, le Brésil a donné le feu vert au premier fonds négocié en bourse (ETF) Solana, suscitant des débats sur la possibilité d'une approbation américaine.

Le Brésil a récemment approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) Solana au comptant, relançant les discussions sur la possibilité d'une approbation américaine pour le dérivé. Cependant, plusieurs experts financiers restent sceptiques en raison d'inquiétudes concernant le jeton natif SOL.

Un problème clé est l’émission quotidienne substantielle de jetons SOL, qui, selon les critiques, pourrait augmenter la pression de vente et avoir un impact sur la valeur à long terme de l’actif.

Défis Solana ETFEn examinant le tableau de bord Dune le 11 août, nous pouvons observer une émission de plus de 162 503 SOL, évaluée à environ 25 millions de dollars. Ces jetons sont distribués en récompense aux validateurs pour le maintien de la sécurité du réseau.

Un critique virulent, connu sous le nom de smartestmoney.eth, a remis en question la demande du marché pour SOL étant donné son taux d'émission élevé. « Qui sera le prochain acheteur marginal de SOL lorsqu'un excédent d'offre de 165 000 émissions quotidiennes – avec d'autres déblocages à venir – dominera la demande ? » » a-t-il demandé rhétoriquement.

Smartestmoney.eth a également souligné l'absence d'ETF comme un facteur susceptible de limiter l'intérêt institutionnel, en particulier avec des acteurs clés comme Larry Fink se tournant vers Ethereum.

De plus, certains craignent que l'approbation brésilienne d'un ETF Solana ne profite pas réellement aux investisseurs locaux. Un utilisateur connu sous le nom de Caramel a exprimé son scepticisme sur X (Twitter).

« Le Brésil a approuvé un ETF Solana ! La valorisation entièrement diluée de Solana montre que 20 % de SOL est toujours verrouillé. Les sociétés de capital-risque vont priver aveuglément ce pays de sa richesse. Mars 2025, réservez la date », a déclaré Caramel, utilisateur pseudonyme de X.

Il a fait référence au calendrier de déverrouillage de Solana, propriété de la société FTX, aujourd'hui disparue, soulignant un déverrouillage important de 7,5 millions de SOL prévu pour mars 2025.

Interrogé sur un ETF Solana, le responsable des actifs numériques de BlackRock, Robert Mitchnick, a également exprimé des réserves. Il a souligné la disparité de capitalisation boursière et de maturité entre les principales crypto-monnaies et les actifs plus petits comme Solana.

« Je ne pense pas que nous verrons une longue liste d’ETF crypto. Si l’on pense au Bitcoin, il représente aujourd’hui environ 55 % de la capitalisation boursière. Ethereum est à 18%. Le prochain actif investissable plausible se situe à environ 3 %. Ce n’est tout simplement pas près d’atteindre ce seuil ou cet historique en matière de maturité, de liquidité, etc. », a déclaré Mitchnick.

Dans une interview avec BeInCrypto, Griffin Ardern, responsable de BloFin Research & Options, a évoqué d'autres obstacles potentiels pour Solana, notamment concernant la stabilité du réseau.

Historiquement, Solana a connu plusieurs incidents de temps d'arrêt graves, et même l'ensemble du réseau blockchain a annulé des transactions ou est resté indisponible pendant plus de 24 heures. Les émetteurs SOL devront peut-être prouver que le réseau Solana est suffisamment mature et stable et que la probabilité d'incidents similaires est « suffisamment faible pour que les investisseurs acceptent » afin de mieux protéger les droits et les intérêts des investisseurs », a déclaré Ardern à BeInCrypto.

Malgré ces obstacles, un certain optimisme demeure dans l'industrie. Notamment, des gestionnaires d'actifs tels que VanEck et 21Shares ont déjà déposé une demande d'ETF Solana aux États-Unis.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fixé un délai de décision à la mi-mars 2025 pour ces demandes. Cela indique que même s'il existe des défis importants, la possibilité d'un ETF Solana n'est pas complètement exclue.

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