Tencent : les dépenses de R&D de l'entreprise devraient augmenter de 7 à 9 % sur un an cette année

Voici le contenu principal de la session de questions-réponses avec les analystes de cette conférence téléphonique :

Analyste de Citi Alicia Yap :

La direction peut-elle donner des précisions sur les récentes mises à niveau de la plateforme technologique publicitaire ?
Compte tenu du récent soutien du Conseil d’État au contenu numérique, y compris les jeux, cela modifiera-t-il le déploiement des ressources R&D de l’entreprise et favorisera-t-il davantage d’opportunités de consommation de contenu lié au divertissement ?

James Michel :

En effet, nous regardons le comportement des utilisateurs au fil des années, et l'avantage est que nous pouvons former une analyse plus complète des intérêts des utilisateurs. D'un autre côté, nous analyserons également plus fréquemment le comportement récent des utilisateurs, dans l'espoir d'avoir une compréhension plus précise et plus rapide des intentions commerciales actuelles des utilisateurs, augmentant ainsi les taux de clics publicitaires. La situation actuelle à l’échelle mondiale est la suivante : lorsque les taux de clics augmentent, la plupart des annonceurs allouent automatiquement davantage de dépenses publicitaires.

Liu Chiping :

Ces nouvelles apportent définitivement un soutien à l'entreprise et à son activité de contenu, et sont très encourageantes, notamment dans les aspects liés à l'industrie du jeu. C'est une autre reconnaissance et affirmation de la valeur de l'industrie. À cela s'ajoute la publication continue de numéros de version. Nous pensons que cela aura certainement un impact positif sur l'ensemble de l'industrie du contenu. Tencent a réalisé des investissements à très long terme et des investissements stratégiques dans l'industrie du contenu, qu'il s'agisse de jeux ou de séries télévisées basées sur des romans, est essentiellement une industrie qui valorise l'investissement à long terme. Notre activité récente de jeux s'est accélérée. encore une fois, ainsi que notre Le succès des séries télévisées vient en fait de notre investissement il y a de nombreuses années.

Kenneth Fong, analyste chez UBS :

En ce qui concerne le commerce électronique en streaming en direct, nous avons remarqué qu'au cours du dernier trimestre, la croissance des ventes du commerce électronique en streaming en direct des concurrents sur les plateformes de vidéos courtes a considérablement ralenti. Pourriez-vous s'il vous plaît demander à la direction. parler de la stratégie e-commerce de l'entreprise pour les comptes ?
Sur le plan comptable, il s'agit spécifiquement de deux postes. Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 8% sur un an. On sait que le nombre d'employés dans l'entreprise est sensiblement le même d'une année sur l'autre. cette augmentation de 8% est ponctuelle ? Également en ce qui concerne le paiement des impôts, nous devrions prévoir le taux d’imposition effectif pour les deux prochains trimestres, car nous l’avons vu diminuer considérablement ce trimestre.

Liu Chiping :

 Concernant l'activité e-commerce dans l'écosystème WeChat, en plus du e-commerce de mini-programmes, la croissance de notre e-commerce de diffusion en direct est encore très stable ce trimestre par rapport aux autres courts métrages. plates-formes vidéo, notre volume total de transactions de marchandises est de Aucun ralentissement n'est observé sur le front de la croissance. La raison principale est que par rapport à nos concurrents, notre volume de transactions de commerce électronique est en réalité très faible et qu'il y a encore beaucoup de marge de croissance.
Cela dit, nous avons également récemment repositionné notre activité de commerce électronique de diffusion en direct pour qu'elle ressemble davantage au commerce électronique WeChat. En d'autres termes, l'écosystème que nous souhaitons construire n'est pas uniquement basé sur des comptes vidéo et des chaînes de diffusion en direct, nous le faisons. Nous voulons nous appuyer sur WeChat. Établir un écosystème de commerce électronique au sein de l'entreprise et le connecter à l'ensemble de l'écosystème WeChat tirera encore beaucoup d'énergie de nos comptes officiels, de nos comptes vidéo et de nos chaînes de diffusion en direct. Mais en même temps, il sera connecté à tous les éléments de l'écosystème WeChat, y compris les comptes officiels, les mini-programmes, WeChat d'entreprise et toutes les activités sociales et de groupe qui se déroulent au sein de WeChat. Nous voulons construire un écosystème de manière très patiente mais. de manière systématique. Le système le rend différent du simple commerce électronique diffusé en direct et plus précieux pour les commerçants et les utilisateurs. Nous espérons également beaucoup résoudre les problèmes que tout le monde a rencontrés.

Luo Shuohan :

En termes de frais généraux et administratifs, je vais les diviser en deux parties. Au deuxième trimestre, les dépenses de R&D ont augmenté de 8 % sur un an, et les dépenses générales et administratives autres que les dépenses de R&D ont augmenté. de 8 à 9 % sur un an. Nous prévoyons que les dépenses de R&D de l'entreprise pour l'ensemble de l'année augmenteront de 7 à 9 % sur un an cette année. Les frais généraux et administratifs autres que les dépenses de R&D connaîtront également une croissance à un chiffre sur un an, sur la base de calculs non-IFRS. . Selon les dernières prévisions, le marché global connaîtra également une croissance annuelle de 7 à 9 %.
En matière d'impôt sur le résultat, il convient de prêter attention au bénéfice calculé sur une base non-IFRS. La baisse de l'impôt sur le résultat est due à la reprise des actifs d'impôts différés des filiales étrangères au deuxième trimestre de l'année dernière, qui ont fourni une base plus faible pour la comparaison annuelle de cette année, cela a bien sûr été partiellement compensé par une augmentation des impôts sur le revenu intérieurs. Le taux d’imposition effectif sur une base non-IFRS était de 22 % l’année dernière, et nous prévoyons que le taux d’imposition effectif non-IFRS en 2024 se situera entre 18 % et 20 %.

Miranda Zhuang, analyste chez Bank of America Securities :

Les nouveaux revenus de la société ont des marges bénéficiaires relativement élevées et ont également généré une forte croissance des bénéfices au cours des derniers trimestres. La direction peut-elle nous présenter cette partie des revenus ? ? Par exemple, quelle est sa part des revenus ? Quelle est la tendance de croissance future ? Dans quelle mesure contribue-t-il à la croissance du bénéfice brut ? En ce qui concerne l’avenir, comment voyez-vous la possibilité d’une nouvelle croissance des marges bénéficiaires brutes dans les principales unités commerciales ?
Je souhaite également revenir sur une question sur les bénéfices. Nous avons constaté que la part des bénéfices des sociétés associées et des coentreprises a augmenté de manière significative trimestre après trimestre et année après année, et a contribué de manière significative aux bénéfices ajustés de l'entreprise. s'il vous plaît, gérez-le ? Pouvez-vous s'il vous plaît présenter ses facteurs déterminants ?

James Mitchell :

Nous ne ferons pas de travail quantitatif séparé sur les marges bénéficiaires élevées de certains revenus et sur l'évolution de leur proportion dans le chiffre d'affaires global. Cependant, une tendance que vous pouvez constater est que ces derniers temps, au cours de cette période, le brut de l'entreprise. le taux de croissance des bénéfices était plus de deux fois supérieur au taux de croissance des revenus. Cette situation s’explique par deux raisons. La raison principale est l'augmentation de la proportion de revenus à marge élevée que vous avez mentionnée, et la raison secondaire est les mesures prises par l'entreprise pour améliorer l'efficacité, que nous appelons des mesures de gestion des coûts. Ces facteurs ont conjointement favorisé le dépassement du taux de croissance de la marge brute. le taux de croissance des revenus a plus que doublé.

Luo Shuohan :

En termes de part des bénéfices des associés, calculée conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis, elle est passée de 3,9 milliards il y a un an à 9,9 milliards. Il s'agit de la contribution de sociétés associées telles que Pinduoduo, et des contributions plus modestes proviennent également de sociétés telles que Kuaishou et Epic Games. La part des bénéfices des sociétés associées commencera à augmenter au deuxième trimestre 2023, et s’accélérera encore au cours des trimestres suivants de 2023. Nous prévoyons un ralentissement de la croissance en glissement annuel au second semestre de cette année.

Ronald Keung, analyste de Goldman Sachs :

Je veux poser deux questions. L'un concerne le secteur des jeux. Par rapport à l'année dernière, il y a un grand contraste. Cette année, nous avons vu que la société a commencé à montrer des signes de réaccélération dans les jeux nationaux et internationaux et a activement ajusté ses jeux persistants existants. et lancé de nouveaux jeux. Les bénéfices de Supercell sont également solides. Pour les investisseurs, comment devrions-nous penser à cette tendance de croissance accélérée, et la société peut-elle s’adapter de manière appropriée pour en faire une croissance soutenue sur plusieurs années de l’activité de jeu ? D’un point de vue global, comment pouvons-nous gérer cette forte tendance que nous avons constatée récemment afin qu’il puisse générer une croissance continue ?
La deuxième question concerne le portefeuille d'investissements Pour les projets plus matures, quelles sont les modalités de désinvestissement possibles de l'entreprise ? Quels sont les nouveaux domaines d’investissement sur lesquels nous travaillons ?

James Michel :

Répondez d'abord à la deuxième question. Si l'on considère le deuxième trimestre de cette année, les désinvestissements de l'entreprise ont largement dépassé le montant total des nouveaux investissements. Les désinvestissements plus les dividendes reçus, plus les distributions de fonds reçues, sont supérieurs de plus de 50 % au capital que nous avons déployé dans de nouveaux investissements. Le portefeuille est donc vraiment autonome en termes de capacité à procéder à des désinvestissements.

James Mitchell :

La majeure partie de la valeur de notre portefeuille est constituée de sociétés ouvertes, et bon nombre d'entre elles sont constituées de titres publics relativement importants et très liquides. Au deuxième trimestre, nous avons désinvesti plus d’un milliard de dollars en vendant des actions sur le marché, et je pense que cette tendance peut se poursuivre.

Liu Chiping :

Pour ajouter, notre performance au cours de ce trimestre est effectivement bonne, mais nous ne pouvons pas ignorer le fait qu'au cours des dernières années, nous avons vécu C'est un très environnement commercial difficile, qui est la nature du secteur des jeux vidéo. Premièrement, il est de plus en plus difficile de lancer de nouveaux jeux à succès de nos jours, car la qualité des jeux et les attentes des joueurs sont très élevées. Dans le même temps, la qualité et la valeur de franchise des jeux existants sont très fortes. Par conséquent, si vous souhaitez lancer un nouveau jeu, il doit avoir un gameplay de très haute qualité ou particulièrement différencié pour attirer les utilisateurs. Nous devons travailler très dur pour lancer de bons nouveaux jeux,

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