Preuve directe du Bitcoin Wash Trading

h Aloosh

Une nouvelle étude a découvert la première preuve directe du wash trading sur les bourses de cryptomonnaies, une pratique qui gonfle les volumes d'échanges et manipule les prix. La recherche, publiée dans Management Science, retrace l'histoire du wash trading depuis les débuts du bitcoin et met en lumière un problème répandu sur les marchés de la cryptographie.

En 2019, la société américaine de trading technologique Bitwise a présenté à la SEC qu'un nombre incroyable de 95 % des échanges de cryptomonnaies étaient faux. Cette affirmation peut être attribuée à un type de manipulation de marché appelé « wash trading », qui consiste à gonfler les volumes de transactions en achetant et en vendant avec soi-même.

Jiasun Li, professeur agrégé de finance au Costello College of Business de l'Université George Mason, a récemment publié un article dans Management Science retraçant l'histoire du wash trading jusqu'aux débuts du bitcoin. L'article a été co-écrit par Arash Aloosh de NEOMA Business School en France.

Les chercheurs ont analysé les données commerciales internes de Mt Gox, connue comme l'une des premières grandes bourses de bitcoins. Le mandat turbulent de quatre années de la bourse basée au Japon a été en proie à des cyberattaques et à d'autres problèmes techniques ; L'ensemble de données de Li et Aloosh faisait partie des documents divulgués par des pirates informatiques après l'effondrement de la bourse en 2014.

"La raison pour laquelle nous avons obtenu les données est parce qu'elles ont diminué et ont également diminué avec les bitcoins de beaucoup de gens", explique Li. De nombreux commerçants sont devenus furieux de leur perte.

Pour les besoins de cette recherche, le tournant dans l'histoire de Mt Gox s'est produit en 2011, lorsqu'une cyberattaque a détruit la bourse pendant une semaine. « Nous avons observé l'apparition d'échanges de lavage après cet événement », explique Li.

Bien que nous ne puissions pas être certains des raisons de ce timing, les chercheurs supposent que les initiés de la bourse ont eu recours au wash trading pour tenter d'améliorer les chiffres et de relancer les perspectives chancelantes de Mt Gox.

Li et Aloosh ont découvert qu'au cours de cette période, il y a eu plus de 115 000 transactions fictives impliquant près de 3 000 identifiants de commerçant distincts. Dans l'article, les auteurs rappellent systématiquement aux lecteurs que ce qu'ils ont trouvé est une « limite inférieure » du « wash trading » spécifique à leur échantillon ; cela ne représente peut-être pas tous les métiers du lavage.

La grande majorité des transactions de lavage étaient de simples transactions « auto-auto », c'est-à-dire des transactions dans lesquelles l'acheteur et le vendeur ont le même identifiant Mt Gox.

Mais les chercheurs ont utilisé deux approches supplémentaires pour découvrir des transactions de lavage plus cachées : "basées sur la correspondance des volumes" et "basées sur les initiés". La première capture des schémas circulaires d’activité commerciale, dans lesquels des groupes de commerçants ont conspiré pour se retrouver dans la même position que lorsqu’ils ont commencé à négocier entre eux. Ce dernier cible divers sous-ensembles d'identifiants de traders soupçonnés d'être connectés à des initiés de la bourse.

Au total, les chercheurs ont estimé que 2,1 % des transactions de leur ensemble de données étaient des transactions fictives. Il s'agit du premier article à trouver des preuves directes de trading de lavage sur les bourses de crypto-monnaie.

Le chiffre de 2,1%, bien sûr, est bien en deçà de l'affirmation de Bitwise et d'autres estimations plus récentes du commerce de lavage dans le secteur. Cela pourrait être dû à la décennie qui s’est écoulée depuis la fermeture de Mt Gox. "L'inconvénient de notre document est que nous devons nous en tenir à un échantillon très ancien", explique Li.

Si les chercheurs devaient analyser les transactions fictives sur les marchés actuels, il ne sait pas exactement ce qu’ils trouveraient. "S'ils ne détectent pas les transactions fictives, cela ne signifie pas nécessairement qu'il n'y a pas de transactions fictives." En effet, au fil du temps, les mauvais acteurs trouveront de nouveaux moyens d’échapper à la détection. "Il est probable que seule la bourse saura" l'étendue du wash trading, ou les régulateurs ayant le pouvoir d'accéder aux informations pertinentes.

Interrogé sur le moyen le plus efficace d'empêcher les transactions fictives, Li a répondu : « regardez les bourses sur les marchés traditionnels », telles que les bourses d'actions ou de contrats à terme, qui ont des procédures strictes garantissant l'identification unique des traders. Par exemple, sur les bourses américaines, pour ouvrir un compte de courtage, vous devez fournir vos informations KYC uniques. Alternativement, les échanges peuvent également adopter des solutions basées sur la cryptographie qui garantissent une identité unique tout en préservant la confidentialité des utilisateurs.

Plus d'informations :

Arash Aloosh et al, Preuve directe du Bitcoin Wash Trading, Management Science (2024). DOI : 10.1287/mnsc.2021.01448

Jiasun Li

Informations sur le journal :

Sciences de gestion

Ce qui précède est le contenu détaillé de. pour plus d'informations, suivez d'autres articles connexes sur le site Web de PHP en chinois!