La demande d'or de l'Inde devrait atteindre 50 tonnes supplémentaires au deuxième semestre 2024 à des prix attractifs et achats par la banque centrale : WGC

Les prix intérieurs de l’or ont augmenté de 10 % depuis le début de l’année grâce à la vigueur des prix mondiaux de l’or

Les prix nationaux de l’or ont augmenté de 10 pour cent depuis le début de l’année, sous l’effet d’une flambée des prix mondiaux de l’or, qui ont augmenté de 18 pour cent depuis le début de l’année. Cette hausse est attribuée aux achats robustes des banques centrales, aux risques géopolitiques accrus et aux attentes croissantes d’un changement de politique monétaire de la part de la Réserve fédérale américaine, selon le World Gold Council.

La réduction des droits d’importation a déclenché une résurgence de la demande d’or dans toute l’Inde. Les rapports du Salon international de la bijouterie indien qui vient de se terminer indiquent une augmentation substantielle des réservations de commandes auprès des détaillants, en particulier en prévision de la prochaine saison des fêtes et des mariages.

Les fabricants ont noté que dans certains cas, les commandes ont atteint des niveaux jamais vus depuis plusieurs années, soulignant le fort intérêt d'achat parmi les détaillants de bijoux et les consommateurs. La tendance à l’achat de lingots et de pièces de monnaie est également restée robuste, les consommateurs et les bijoutiers profitant des prix plus attractifs pour s’approvisionner en vue des futurs besoins de fabrication.

Changement notable : les prix nationaux de l’or, qui s’échangeaient à rabais par rapport aux prix internationaux pendant cinq mois consécutifs, ont maintenant commencé à s’échanger à prime suite à l’annonce du budget de l’Union. La décote s'est considérablement élargie en juillet, atteignant un sommet d'environ 80 USD l'once au cours de la troisième semaine du mois, sous l'effet d'une demande modérée et d'une offre accrue d'or grâce à divers accords commerciaux préférentiels et canaux non officiels.

Cependant, les grossistes dont les stocks étaient achetés sous l’ancien régime de droits de douane ont commencé à vendre de l’or à un prix supérieur au prix au débarquement afin d’atténuer leurs pertes, soutenus en outre par l’augmentation de la demande des consommateurs. Bien que les primes se soient récemment modérées, passant de 28 USD l'once à environ 5 USD l'once, ce changement met en évidence l'évolution du sentiment du marché et l'impact de la hausse des prix internationaux de l'or et des ajustements potentiels de la valorisation des stocks.

L'analyse historique suggère que la demande des consommateurs indiens, englobant la demande de bijoux et de lingots et de pièces de monnaie, pourrait connaître 50 tonnes supplémentaires ou plus au cours du second semestre 2024. Cette augmentation potentielle est alimentée par la combinaison d'une augmentation initiale de l'appétit des consommateurs due à la des prix plus attractifs et un alignement à plus long terme des prix locaux sur les tarifs internationaux.

Les changements introduits dans le budget de l'Union, notamment une réduction de la période de détention des investissements à long terme et un taux d'imposition inférieur, ont fait des ETF sur l'or une option d'investissement plus attrayante. Les données de l'Association des fonds communs de placement en Inde (AMFI) révèlent que les entrées nettes dans les ETF sur l'or en juillet se sont élevées à Rs 13,4 milliards (environ 160 millions de dollars), ce qui représente les entrées mensuelles les plus élevées depuis février 2020 et une augmentation de 84 % par rapport à juin. 2024.

Malgré ces afflux, le total des actifs sous gestion (AUM) des ETF sur l'or indiens a légèrement augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent, atteignant 345 milliards de roupies (4,1 milliards de dollars). Cette modeste augmentation peut être attribuée à la baisse de 8 pour cent des prix intérieurs de l’or suite à la réduction des droits d’importation. Depuis le début de l'année, les entrées nettes dans les ETF sur l'or indiens ont totalisé 45 milliards de roupies (543 millions de dollars), avec un total d'actifs sous gestion en hausse de 48 % par rapport à il y a un an.

La Reserve Bank of India (RBI) a poursuivi sa tendance à acheter de l'or, bien qu'à un rythme plus lent après une augmentation significative en juin, lorsque les achats ont atteint 9,3 tonnes, soit le total mensuel le plus élevé depuis près de deux ans. Depuis le début de l'année, les acquisitions d'or de la RBI ont totalisé 44,3 tonnes, dépassant le total des achats des deux dernières années combinées. Les réserves d'or de la RBI ont désormais atteint un niveau record de 849 tonnes, ce qui représente 8,8 pour cent des réserves totales de devises, contre 7,5 pour cent il y a un an.

En juillet, les importations d'or sont restées stables à 3,1 milliards USD, maintenant la tendance stable observée au cours des trois mois précédents. Entre avril et juillet, les importations se sont élevées en moyenne à 3,2 milliards de dollars, avec des volumes compris entre 43 et 47 tonnes au cours de cette période. La facture des importations d’or pour juillet 2024 était inférieure de 11 pour cent à celle de l’année précédente, avec une diminution estimée de 26 pour cent en termes de volume, soit environ 47 tonnes.

Malgré une flambée des prix internationaux de l'or, les prix intérieurs de l'or en Inde ont connu une baisse notable, principalement en raison de la réduction de 9 % des droits d'importation annoncée dans le budget de l'Union 2024-25. Ce changement de politique a entraîné une diminution de 6 % du coût au débarquement de l’or, marquant un changement dans la dynamique du marché intérieur de l’or.

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