Ethereum sous-performant de 44 % ! Les raisons de cette baisse par rapport au Bitcoin

Depuis la transition d’Ethereum vers le modèle consensuel Proof-of-Stake (PoS) en septembre 2022, la crypto a sous-performé de 44 % par rapport au Bitcoin.

Depuis la transition d'Ethereum vers le modèle consensuel Proof-of-Stake (PoS) en septembre 2022, la crypto a en effet sous-performé par rapport au Bitcoin (BTC) de 44%. Cette sous-performance est particulièrement frappante compte tenu des attentes élevées entourant « The Merge », un événement censé annoncer une nouvelle ère d’efficacité et de durabilité pour Ethereum.

L’une des principales raisons de cette sous-performance est la baisse de l’activité du réseau Ethereum par rapport au Bitcoin. Les frais de transaction cumulés sur le réseau Ethereum ont diminué, en partie grâce à la mise à jour Dencun qui a réduit les frais de transfert médians. En revanche, le réseau Bitcoin a connu des niveaux d’activité transactionnelle sans précédent, principalement grâce aux nouvelles solutions et inscriptions de couche 2.

Le ratio de prix ETH/BTC est actuellement à 0,0425, son niveau le plus bas depuis avril 2021. Ce chiffre indique que malgré les améliorations techniques apportées par « The Merge », Ethereum n'a pas réussi à dominer le marché comme prévu. En juillet, même l'approbation des ETF spot basés sur Ethereum aux États-Unis n'a pas suffi à inverser cette tendance, avec une baisse supplémentaire de 18 %.

Une dynamique d'offre défavorable et des frais de transfert plus faibles ont également contribué à cette sous-performance. Le ratio valeur marchande ETH/BTC/valeur réalisée (MVRV) est désormais de 0,6, ce qui signifie qu'Ethereum pourrait encore chuter avant d'atteindre sa zone de sous-évaluation, identifiée à un ratio de 0,45. La dernière fois qu’Ethereum est entré dans cette zone, son prix était de 0,02 par rapport à Bitcoin, ce qui suggère une nouvelle baisse potentielle.

Fait intéressant, malgré la sous-performance actuelle d'Ethereum, les experts prédisent que ce réseau pourrait surpasser Bitcoin d'ici 2029, grâce à ses améliorations techniques et à son adoption croissante. Bien que « The Merge » ait été un succès technique, il n’a pas encore apporté les avantages attendus en matière de performance du marché pour Ethereum. Les investisseurs semblent préférer Bitcoin, comme le montrent les données. La situation actuelle met ainsi en évidence l’importance de l’activité du réseau et de la dynamique de l’offre dans la performance relative des cryptomonnaies.

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