Les contrats à terme Bitcoin avec marge en espèces sont plus populaires que jamais alors que l'intérêt ouvert atteint de nouveaux sommets

L'intérêt ouvert des contrats à terme CME approche un niveau record avec 165 000 BTC, signalant un marché mature et stable.

Les contrats à terme Bitcoin (BTC) avec marge en espèces ont connu un regain de popularité, atteignant de nouveaux sommets.

L'intérêt ouvert pour les contrats à terme avec marge en espèces a atteint lundi un sommet historique de 384 000 BTC (25,5 milliards de dollars), selon la source de données Glassnode. Cela dépasse le sommet de 376 000 BTC de novembre 2022, lorsque le bitcoin s'échangeait à près de 16 000 $.

Les contrats à terme CME représentaient 40 % du total de marge en espèces lundi. Les graphiques de liquidités et de marge cryptographique de Glassnode incluent des données sur les contrats à terme standard (à l'exclusion des perpétuels) de Binance, Bitfinex, BitMEX, Bybit, CME, Deribit, Huobi, Kraken et OKX.

Les intérêts ouverts sur marge en espèces ont augmenté régulièrement au cours des deux dernières années, tandis que les intérêts ouverts sur marge cryptographique ont régulièrement diminué, passant de 210 000 BTC à 87 000 BTC, ne représentant désormais que 18,2 % du total des intérêts ouverts de 478 000 BTC.

Glassnode définit la marge cryptographique comme « le montant total des contrats à terme ouverts avec une marge sur la pièce native (par exemple, BTC) et non en USD ou en stablecoin ». La société définit la marge de trésorerie comme « le montant total des contrats à terme ouverts avec une marge en USD ou en pièces stables indexées sur l'USD ». Les pièces stables incluent l'USDT et le BUSD. »

L'intérêt ouvert (OI) fait référence au nombre de contrats à terme actifs ou ouverts à un moment donné. On dit qu’une légère hausse des intérêts ouverts représente un afflux d’argent et une préférence pour les produits à effet de levier. L’intérêt ouvert peut être mesuré en termes de jetons natifs et en termes notionnels. Cette dernière est influencée par le prix de l’actif sous-jacent et peut être trompeuse.

Les contrats avec marge en espèces engendrent moins de volatilité

Dans les contrats avec marge en espèces, la garantie sous-jacente utilisée est des pièces stables et/ou des dollars, qui sont plus stables que les jetons utilisés comme marge dans les contrats à terme crypto-garantis.

En tant que tels, les contrats avec marge de trésorerie sont relativement moins vulnérables aux liquidations forcées et engendrent moins de volatilité. En fin de compte, cela pourrait permettre une course haussière plus durable jusqu’en 2025.

Le leadership du CME dans le segment des marges en espèces suggère une augmentation de l’activité institutionnelle sur le marché des produits dérivés. Les investisseurs avertis pourraient utiliser les contrats à terme CME pour couvrir leurs jeux directionnels ou mettre en place des transactions de base neutres par rapport au marché.

En octobre 2023, CME est devenue pour la première fois la plus grande bourse à terme, capturant plus de 30 % de part de marché et dépassant Binance. Cette augmentation est très probablement due au fait que les traders ont évalué les débuts attendus des ETF au comptant basés aux États-Unis, qui ont été mis en ligne en janvier.

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