L'avenir centré sur le rollup s'est trop bien passé : les jetons traitent désormais plus de transactions qu'Ethereum lui-même

Les jetons pour les rollups majeurs, également connus sous le nom de blockchains de couche 2, ou L2, ont connu une année misérable : Arbitrum est en baisse de 66 % depuis le 1er janvier ; L'optimisme a chuté de 56 % au cours de cette période

Ethereum s'est concentré sur les blockchains de couche 2, également connues sous le nom de L2, dans le but d'améliorer l'évolutivité et de réduire les coûts de transaction sur son réseau. Parmi les L2 les plus importants figurent Arbitrum, Optimism, Starknet, ZkSync et Mantle. Ces L2 ont connu plus ou moins de succès pour attirer des utilisateurs et traiter des transactions.

Cependant, malgré la croissance globale et l'adoption des L2, les jetons associés à ces L2 ont largement sous-performé en 2024. Alors que les marchés de la cryptographie ont connu une année solide, avec une valeur marchande totale de tous les jetons augmentant de plus de 46 %, Les jetons L2 ont connu un sort différent.

Selon les données de CoinGecko, le jeton d'Arbitrum (jeton :arbitrum) a connu une baisse significative de 66 % depuis le 1er janvier. Le jeton d'optimisme (jeton :optimisme) a également chuté de 56 % au cours de la même période. Le jeton de Starknet (jeton :starknet) a fait face à la baisse la plus forte parmi les principaux jetons L2, chutant de 84 %.

Le jeton de ZkSync (token:zksync) a également connu une baisse notable de 55 % depuis le 1er janvier. En revanche, le jeton de Mantle (token :mantle) a connu une baisse plus modeste de 10 %.

Plusieurs analystes attribuent la mauvaise performance des jetons L2 à l’offre importante de jetons et à la pression de vente continue exercée par les organisations affiliées aux L2.

«Il y a eu des déblocages d'Arbitrum et d'Optimisme, et ce sont les deux qui ont connu la plus grande faiblesse des prix», a déclaré Thomas Bautista, analyste de recherche chez GSR, à Blockworks dans une interview.

«OP et ARB ont tous deux vu d'importants déverrouillages de jetons cette année. L’augmentation significative de l’offre en circulation a créé une pression de vente, faisant baisser les prix des jetons individuels. »

En effet, une partie importante des tokens L2 sont toujours verrouillés et seront progressivement libérés au cours des prochaines années. Selon les données de Token Track, seuls 40 % des jetons Arbitrum sont actuellement en circulation.

Pendant ce temps, seulement 29 % des jetons OP sont actuellement en circulation, et Starknet sera confronté à un choc d'offre encore plus important, avec seulement 19 % de ses jetons en circulation. Mantle est une valeur aberrante parmi les principaux L2, avec 54 % de ses jetons actuellement en circulation.

« En termes de dollars, cela signifie que nous allons voir plusieurs milliards de jetons entrer en circulation au cours des prochaines années », a ajouté Bautista.

De plus, les coopératives et les fondations qui gouvernent la plupart des L2 utilisent souvent ces jetons pour alimenter la croissance et le développement de leurs écosystèmes respectifs. Par exemple, l'Arbitrum DAO a récemment voté en faveur de la création d'un « Gaming Catalyst Program » qui fournira des subventions et investira dans les développeurs et les studios de jeux.

Le programme a été financé par plus de 200 millions de jetons ARB, évalués à environ 200 millions de dollars au moment de l'annonce.

«À l'heure actuelle, tous les L2 sont vraiment concentrés sur la croissance, et une grande partie de cette croissance passe par des incitations symboliques», a déclaré à Blockworks Ian Unsworth, le fondateur de Kairos Research.

"Il n'y a rien de mal à cela, c'est évidemment dans le but d'arriver à un point où il y a tellement de valeur créée sur la chaîne elle-même qu'elle peut commencer à refluer vers le DAO ou les détenteurs de jetons eux-mêmes."

Il convient de noter que la valeur marchande combinée des principaux jetons de rollup est restée relativement stable malgré les importants déverrouillages de jetons et la pression de vente, selon Bautista.

«La capitalisation boursière totale des cinq principaux jetons L2 est restée stable à environ 6 milliards de dollars depuis décembre 2023, ce qui suggère que la valorisation globale du marché des meilleurs L2 est restée stable malgré la baisse des prix», a-t-il déclaré.

De plus, si les marchés de la cryptographie connaissent un rallye généralisé, cela pourrait potentiellement augmenter les jetons L2 malgré les augmentations prévues de l'offre, selon Brian Rudick, directeur de recherche à la société de trading de crypto GSR.

"Les déverrouillages sont généralement un vent contraire pour les prix des jetons, mais le plus grand déterminant de leur impact sur le prix sera probablement le contexte du marché", a déclaré Rudick à Blockworks.

« Comme nous l’avons vu lors des cycles précédents, les déblocages importants sont souvent beaucoup plus facilement absorbés lorsque les prix des cryptomonnaies sont en cours. »

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