« Il est si tôt » : comment Solana rivalise avec Ethereum pour l'intérêt institutionnel

Solana a la réputation d'être une plaque tournante du memecoin, mais les institutions financières cherchent à s'appuyer sur le réseau.

Alors que Larry Fink, PDG de BlackRock, a vanté la tokenisation sur Ethereum – sa société a même lancé un fonds tokenisé, BUIDL, sur cette blockchain – Solana a souvent fait la une des journaux cette année grâce au succès de Pump.fun, un protocole qui permet aux utilisateurs de créer des memecoins en quelques minutes.

Mais cela ne signifie pas qu'Ethereum a le monopole des intérêts institutionnels, selon Hadley Stern, directeur commercial de Marinade Finance, un protocole DeFi basé sur Solana qui fournit des services de jalonnement pour le jeton de cette blockchain (SOL).

« Du côté institutionnel, il est si tôt », a déclaré Stern, président fondateur de Fidelity Digital Assets et responsable mondial de la conservation des actifs numériques chez BNY Mellon, dans une interview à CoinDesk. "Nous pourrions probablement compter sur une main la quantité de produits TradFi qui sont en cours de construction ou ont été construits sur Ethereum et Solana."

« J’ai été amené à [Marinade] parce qu’il y a beaucoup de découvertes de produits autour d’un fort intérêt de la part des institutions », a déclaré Stern. « Les gestionnaires d'actifs, les détenteurs fortunés, les détenteurs individuels, les hedge funds… sont intéressés par [le pari sur Solana]. »

Lancés en mars 2020, Solana et SOL ont explosé sur la scène cryptographique lors du marché haussier de 2021, en partie grâce au soutien du PDG de FTX, Sam Bankman-Fried. SOL s'est effondré lorsque FTX s'est effondré, mais a fait un retour en 2023 et, avec 79 milliards de dollars, est désormais la cinquième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière.

L'évaluation de Stern intervient alors que des géants financiers tels que Franklin Templeton, Citibank et Société Générale ont tous annoncé de nouveaux projets basés sur Solana en septembre dernier lors de Breakpoint, la plus grande conférence annuelle du réseau. Et il n’était pas le seul à être électrisé par un tel enthousiasme institutionnel.

« À Breakpoint, il a été révélateur de voir combien de personnes construisent désormais sur Solana », a déclaré Tristan Frizza, fondateur de la bourse de produits dérivés décentralisée basée à Solana, Zeta Markets, à CoinDesk dans une interview. « Les institutions font des trucs assez fous. »

Solana contre Ethereum

À première vue, construire sur Ethereum peut sembler une évidence pour les institutions financières. Après tout, il s’agit de la blockchain de contrats intelligents la plus ancienne et la plus grande, elle compte le plus grand nombre de développeurs dans l’écosystème cryptographique, elle règle la majorité des transactions stablecoins et c’est le berceau de DeFi. "Si vous travaillez dans une grande banque et que vous essayez de tokeniser un actif, vous ne serez pas licencié pour l'avoir mis sur Ethereum", a récemment déclaré Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, à CoinDesk.

Mais Ethereum n'est pas sans risque, selon Leah Wald, PDG de Sol Strategies, une société holding de cryptographie qui gère également un grand validateur Solana.

«L'incertitude qui persiste autour des frais de transaction ne met certainement personne à l'aise», a déclaré Wald à CoinDesk dans une interview. "Si vous voulez l'être, si vous êtes une institution et que vous réfléchissez à 10 ans, vous ne pouvez pas construire sur une blockchain qui vous préoccupe."

« Le BUIDL de BlackRock est basé sur Ethereum, et pour ce qu'ils essaient de construire, je pense que c'est parfaitement bien », a ajouté Wald, mais tout type de projet avec des transactions à volume élevé, comme les paiements ou le trading en temps réel, pourrait avoir du mal. "Si nous parlons d'un fonds en chaîne plus sophistiqué ou d'une plateforme financière, alors il y a une réelle opportunité pour Solana."

En d’autres termes, rien ne garantit actuellement que la stratégie d’évolutivité d’Ethereum, qui s’appuie sur les blockchains de couche 2, sera payante, et les transformations que le réseau a connues ces dernières années – comme son changement de politique monétaire, ou sa transition de Proof -of-Work to Proof-of-Stake — montrez qu'Ethereum est encore en train de se comprendre.

Les transactions bon marché et le faible débit de Solana, en revanche, ne dépendent pas de la réalisation d'une feuille de route complexe et technique. Et cela peut faire toute la différence.

Wald a cependant noté qu'aux États-Unis, Ethereum bénéficie d'une réglementation plus claire que Solana. Le fait que la Securities and Exchange Commission ait approuvé cet été les fonds négociés en bourse au comptant est probablement un réconfort pour les institutions, même si les entrées dans ces nouveaux fonds ont été décevantes. Un ETF SOL spot pourrait prendre des années, selon le résultat de l'élection présidentielle d'aujourd'hui.

Un état d'esprit différent

Un autre point sur lequel Solana a tendance à être sous-estimée, a déclaré Frizza, concerne les innovations techniques. Alors qu'Ethereum est célèbre pour son armée de développeurs, les constructeurs de Solana ont tendance à passer inaperçus, même lorsqu'ils proposent de nouveaux outils et produits qui peuvent avoir un impact sur les écosystèmes cryptographiques au-delà du leur.

« Les gens sous-estiment ce que Solana permet d'un point de vue structurel – ainsi que l'état d'esprit des constructeurs de Solana », a déclaré Frizza. "Ils se soucient vraiment des utilisateurs, du produit, en créant des éléments évolutifs et qui répondent aux besoins des utilisateurs."

Pour Frizza, cette attitude signifie que, si une autre crypto-mania se reproduit

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