La stratégie est-elle tranquillement remodeler la façon dont les entreprises publiques interagissent avec les marchés des capitaux - et son plan de 21 milliards de dollars pourrait-il établir un précédent pour les jeux de bilan aligné par Bitcoin?

Le rôle de la stratégie (auparavant microStrategy) dans les marchés des capitaux américains change de manière que peu auraient prévu il y a quelques années.

La stratégie est en train de remodeler discrètement la façon dont les entreprises publiques interagissent avec les marchés des capitaux - et son plan de 21 milliards de dollars pourrait créer un précédent pour les jeux de bilan aligné par Bitcoin, selon Bloomberg Intelligence.

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Petits poissons, grosses éclaboussures

Le rôle de la stratégie (auparavant microstrategy) sur les marchés des capitaux américains change de manière que peu auraient prédit.

Connu principalement sous le nom de société de logiciels d'entreprise, la société est devenue l'un des plus grands procurations de Bitcoin (BTC) et des participants les plus actifs au financement des actions en 2024 - malgré la prise en compte d'une petite part de la valeur marchande totale.

Depuis le 25 mars, la stratégie a une capitalisation boursière de 87,64 milliards de dollars, ce qui le classe 109e parmi les entreprises américaines et 211e à l'échelle mondiale. Sur le papier, cela le place bien en dessous des plus grandes entreprises publiques. Pourtant, en termes de capitaux propres levés ou annoncés en 2024, il se démarque fortement.

Selon les données de Bloomberg Intelligence partagées par Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Vaneck, la stratégie ne représente que 0,07% du marché des actions américaines par valeur, mais représente 16% de toutes les capitaux propres levés ou annoncés en 2024.

Petite capitalisation boursière. Énorme empreinte. $ MSTR = 0,07% des actions américaines par valeur. Mais 16% de toutes les capitaux propres augmentés ou annoncés en 2024bitcoin ne sont pas seulement un magasin de valeur. C'est un aimant pour le capital.

Une grande partie de cela est venue de deux offres. L'un était une émission de billets convertibles de 2 milliards de dollars réalisée en novembre 2024. La seconde, annoncée en octobre 2024, est un plan de financement plus large qui vise à lever 21 milliards de dollars sur trois ans.

À la fin de décembre, 561 millions de dollars avaient déjà été obtenus, une grande partie des achats de bitcoins - une stratégie avec laquelle l'entreprise s'est de plus en plus alignée au cours des dernières années.

Dans le secteur des logiciels, ces deux transactions représentaient plus de 70% des 39,5 milliards de dollars en actions fraîches levées en 2024. Ce chiffre met un logiciel devant tous les autres secteur en 2024 en termes d'offres supplémentaires, suivie de la biotechnologie à 30,1 milliards de dollars, du pétrole et du gaz à 26,46 milliards de dollars, des REIT à 22,44 milliards de dollars et de l'aérospace et de l'aérospace et de la défense à 21,13 milliards de dollars.

Notamment, seuls les Andreits de la biotechnologie se sont régulièrement classés parmi les cinq meilleurs secteurs ces dernières années. La présence démesurée de la stratégie dans le logiciel rend sa contribution inhabituellement concentrée.

Peu d'entreprises de la taille de Strategy l'ont déplacé de manière agressive pour exploiter les marchés boursiers en 2024. Moins de moins l'ont fait avec un objectif aussi étroit et défini - accumulant le bitcoin grâce à l'expansion du bilan d'entreprise.

En ce sens, l'activité financière de l'entreprise concerne moins la croissance des logiciels conventionnels et plus la répartition des actifs à grande échelle. Décodons ce qui se passe dans les coulisses

La stratégie se double de sa thèse BTC

La stratégie a poursuivi son accumulation de Bitcoin au début de 2025, ajoutant 6 911 BTC pour environ 584,1 millions de dollars à un prix moyen de 84 529 $ par pièce, renforçant encore sa position en tant que plus grande entreprise publique par BTC Holdings.

Au 25 mars, la société détient un total de 506 137 BTC, qui a été acquise pour environ 33,7 milliards de dollars à un coût moyen de 66 608 $. Au prix du marché actuel de Bitcoin d'environ 87 000 $, les avoirs de la stratégie sont évalués à plus de 44 milliards de dollars, reflétant un gain non réalisé d'environ 10,3 milliards de dollars, soit environ 20 392 $ par BTC.

À mi-chemin d'un million de Bitcoin, et au-delà.

Année à jour, la société a enregistré un rendement en BTC de 7,7%. Cette dernière accumulation est survenue peu de temps après que la stratégie a réaffirmé ses plans pour lever des capitaux via des actions privilégiées de grève de classe A.

Alors que le dépôt spécifie que les fonds peuvent être utilisés à des fins générales ", un comportement préalable suggère qu'une grande partie sera probablement allouée à l'accumulation d'actifs cryptographiques.

L'approche de la stratégie contraste fortement avec d'autres détenteurs de bitcoins d'entreprise. Par exemple, Tesla détient environ 11 500 BTC, tandis que Block (anciennement Square) a un peu plus de 8 000 BTC - les entreprises ont fait leurs achats il y a des années et ont largement conservé des positions statiques.

En comparaison, la stratégie mène plusieurs acquisitions de Bitcoin presque tous les trimestres depuis 2020 et reste la seule entreprise cotée en bourse avec une stratégie définie d'accumulation de Bitcoin en tant qu'actif de réserve du Trésor primaire.

STRK et génie financier

Plus tôt cette année, la stratégie a introduit un nouveau type d'instrument financier appelé STRK

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