EU MiCA discute du MEV : la réorganisation des transactions blockchain peut constituer un abus de marché

Récemment, l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a exprimé ses inquiétudes concernant la valeur maximale extractible (MEV) des prix du marché, une réglementation qui aide les courtiers et les opérateurs à gérer le séquençage des transactions des utilisateurs afin de maximiser les profits, ce qui peut être le cas. utilité dans la structuration des marchés dans un nouveau cadre réglementaire.

La proposition MiCA traite le MEV comme un comportement potentiellement suspect

Dans le cadre d'une série de propositions de réglementation MiCA, l'ESMA traite le MEV comme un comportement potentiellement suspect. MEV implique généralement une stratégie par laquelle l'opérateur de la blockchain, l'entité responsable de l'ajout de blocs à la chaîne, réorganise les transactions pour extraire des bénéfices supplémentaires avant qu'elles ne soient enregistrées définitivement dans le grand livre de la blockchain. Cette manipulation peut inclure le front-running, dans lequel un opérateur effectue ses propres transactions avant que les utilisateurs ne soumettent leurs transactions, ce qui pourrait nuire à l'équité et à l'intégrité de la blockchain.

Opinion de l'industrie : les taxes invisibles contribuent à l'efficacité

Le MEV est souvent qualifié de « taxe invisible », qui peut réduire les bénéfices des utilisateurs grâce à des méthodes telles que des attaques sandwich et des transactions anticipées.

CoinDesk a rapporté que bien que la nature du MEV soit controversée, certains défenseurs du secteur soutiennent que le MEV joue un rôle positif dans la promotion de l'efficacité des réseaux blockchain en améliorant l'efficacité des réseaux blockchain. Un expert politique de l’Initiative européenne de cryptage (EUCI) a également déclaré que la défense du MEV montre : « Le MEV lui-même ne doit pas être considéré comme un abus de marché et ne doit pas non plus avoir une connotation négative. » Il a souligné que le rôle principal du MEV est de récompenser les validateurs pour leur contribution au maintien du réseau, suggère que seules les stratégies spécifiques qui ressemblent à des abus de marché devraient être examinées.

MiCA devrait-elle contrôler le MEV ?

Il y a encore des discussions sur la question de savoir si le MEV entre dans le champ d'application des spécifications MiCA. L'EUCI s'est dite préoccupée par le fait que la réglementation du MiCA au MEV pourrait conduire à une réglementation excessive. Et la récente consultation de l’ESMA sur les abus de marché inclut l’extension des règles européennes existantes aux systèmes alimentés par la technologie des registres distribués.

Le conseiller en digitalisation financière de la Commission européenne a souligné que même si le MEV en lui-même n’est pas de nature négative, il soulève d’importantes questions sur l’intégrité du marché. La consultation publique en cours de l’ESMA, qui se déroule jusqu’au 25 juin, vise à recueillir des commentaires sur le potentiel d’abus de marché provoqué par MEV.

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