Placeholder : Après DeFi, quelle est la prochaine ère de la blockchain ?

Titre original : Onchain Finance Is Thriving ; What's Next ?

Auteur original : Mario Laul

Les réseaux publics décentralisés de blockchain existent depuis environ 15 ans et la cryptographie qui leur est associée. Nous vivons le quatrième grand cycle de marché. Au fil des années, et notamment depuis le lancement d’Ethereum en 2015, nous avons consacré beaucoup de temps et de ressources à élaborer des théories et à développer des applications basées sur ces réseaux. Bien que ces réseaux aient fait des progrès significatifs dans les cas d'utilisation financière, d'autres types d'applications ont connu des difficultés, principalement en raison des contraintes imposées par la « décentralisation » pour offrir une expérience utilisateur évolutive et fluide, et de la fragmentation des différentes écologies et normes. Cependant, les progrès technologiques récents ont rendu les applications blockchain, tant au sein qu’à l’extérieur de l’industrie, non seulement plus réalisables, mais plus nécessaires que jamais.

Les premiers jours de l'adoption de la blockchain ont été motivés par une définition plutôt étroite de sa fonctionnalité de base : permettre l'émission et le suivi sécurisés d'actifs numériques sans recourir à des intermédiaires centralisés tels que les agences financières ou gouvernementales traditionnelles. Qu'il s'agisse de jetons fongibles natifs de blockchain comme BTC et ETH, de la chaîneisation d'actifs hors chaîne comme les monnaies nationales et les titres traditionnels, ou de produits ou collections numériques représentant des œuvres d'art, des accessoires de jeu ou tout autre type. jetons fongibles (NFT), la blockchain suivra ces actifs et permettra à toute personne disposant d'une connexion Internet de les échanger à l'échelle mondiale sans toucher à une piste financière centralisée. Compte tenu de la taille et de l’importance du secteur financier, en particulier dans le contexte d’une numérisation, d’une mondialisation et d’une financiarisation croissantes, cela suffit à lui seul à prouver que la blockchain est une technologie très révolutionnaire et suffisante pour attirer l’attention mondiale.

Dans ce cadre étroit, outre le registre d'actifs sous-jacent et le réseau décentralisé qui les maintient, il existe actuellement cinq applications blockchain avec une grande adaptabilité produit-marché : les applications d'émission de jetons, les applications (portefeuilles) de stockage de clés privées et de transfert. jetons, applications pour échanger des jetons (y compris les échanges décentralisés DEX), applications pour prêter et emprunter des jetons et rendre les jetons attrayants par rapport aux monnaies fiduciaires traditionnelles Applications à valeur prévisible (pièces stables). Au moment de la rédaction de cet article, le nombre d'actifs cryptographiques répertoriés sur l'agrégateur de données du marché cryptographique Coingecko dépassait 13 000, avec une capitalisation boursière totale d'environ 2,5 billions de dollars et un volume de transactions quotidien de plus de 10 milliards de dollars. Près de la moitié de cette valeur est concentrée dans un seul actif, BTC, et la grande majorité de l’autre moitié est répartie entre les 500 principaux actifs. Cependant, la longue queue des jetons est longue et croissante, surtout après que les NFT sont également inclus, ce qui montre à quel point il existe une demande pour la blockchain en tant que registre d'actifs numériques.

Selon des statistiques récentes, environ 420 millions de personnes dans le monde détiennent des jetons cryptographiques, même si nombre d'entre elles n'interagissent jamais ou rarement avec des applications décentralisées. Un rapport du fabricant de portefeuilles matériels Ledger suggère que son logiciel Ledger Live compte environ 1,5 million d'utilisateurs actifs par mois, tandis que les fournisseurs de portefeuilles logiciels MetaMask et Phantom revendiquent respectivement environ 30 millions et 3,2 millions d'utilisateurs actifs par mois. Combiné avec le volume quotidien des échanges DEX d'environ 50 à 10 milliards de dollars américains, la valeur verrouillée du marché des prêts en chaîne d'environ 30 à 35 milliards de dollars américains et la valeur marchande des pièces stables d'environ 130 milliards de dollars américains, cela peut être vu de ces chiffres que par rapport à la finance traditionnelle et En ce qui concerne la fintech, le niveau actuel d'adoption des cinq catégories d'applications mentionnées ci-dessus est encore faible, mais il reste important. Certes, ces chiffres doivent être considérés dans le contexte de la récente flambée des prix des actifs cryptographiques, mais à mesure que la réglementation de la blockchain devient plus sophistiquée (avec l'approbation des ETF Bitcoin au comptant et des cadres réglementaires sur mesure comme le MiCA européen), ils pourraient également continuer à attirer de nouveaux capitaux et utilisateurs, en particulier dans le contexte d’une intégration croissante avec les actifs et institutions financiers traditionnels.

Cependant, les applications financières telles que les jetons, les portefeuilles, les DEX, les prêts et les pièces stables ne sont que la pointe de l'iceberg des applications qui peuvent être construites sur des blockchains programmables universelles. Mesurer l’adoption de la blockchain ne doit pas la limiter au champ restreint d’un registre d’actifs amélioré, mais plutôt la placer dans des contextes plus larges, comme un remplacement plus général des bases de données centralisées et des plateformes d’applications Web. Le nombre de développeurs mondiaux approche désormais les 30 millions environ, mais selon le dernier rapport sur les développeurs Crypto d'Electric Capital, il y a encore moins de 25 000 développeurs actifs par mois sur les blockchains publiques, dont seulement 7 000 environ occupent des postes à temps plein. Ces chiffres indiquent que la blockchain est actuellement loin derrière les plateformes logicielles traditionnelles en termes d’attraction des développeurs. Cependant, le nombre de développeurs ayant au moins 2 ans d'expérience dans le développement de Crypto a augmenté pendant cinq années consécutives et le nombre de contributeurs dans chaque écosystème est supérieur à 1 000. De plus, Crypto a attiré plus de 90 milliards de dollars américains en capital-risque. capital au cours des 6 à 7 dernières années. Bien que la grande majorité de ces fonds soient effectivement utilisées pour construire l’infrastructure blockchain sous-jacente et les services de finance décentralisée (DeFi) de base (qui sont connus comme les piliers de l’économie émergente en chaîne), on peut également constater que le capital investit dans L’Afrique suscite également un intérêt considérable pour les domaines d’application financiers axés sur les services publics, tels que l’identité en ligne, les jeux, les réseaux sociaux, la chaîne d’approvisionnement, l’IoT et la gouvernance numérique, pour n’en citer que quelques-uns. Alors, quel est le succès de ces types d’applications parmi les blockchains de contrats intelligents les plus matures et les plus utilisées ?

Il existe trois indicateurs principaux qui peuvent mesurer l’intérêt du marché pour des blockchains et des applications spécifiques : les adresses actives quotidiennes, le volume de transactions quotidien et les dépenses quotidiennes en frais. Un facteur important à comprendre avant d’interpréter ces indicateurs est que ces indicateurs peuvent facilement être artificiellement gonflés, de sorte que ces chiffres ne peuvent être utilisés que comme une estimation très approximative. Selon l'agrégateur de données en chaîne Artemis, six réseaux se sont démarqués dans les trois mesures au cours des 12 derniers mois (chaque réseau s'est classé dans le top 6 dans au moins deux mesures) : BNB Chain, Ethereum, NEAR Protocol, Polygon (PoS), Solana et TRON. Quatre des réseaux (BNB, Ethereum, Polygon, TRON) utilisent la machine virtuelle Ethereum (EVM) et bénéficient donc de la polyvalence des outils Solidity (un langage de programmation créé spécifiquement pour EVM) et des effets de réseau. NEAR et Solana ont tous deux leurs propres environnements d'exécution natifs. Tous deux sont principalement basés sur Rust. Bien que plus complexe, Rust présente divers avantages en termes de performances et de sécurité par rapport à Solidity, et il est également en plein essor en dehors de l'écologie de la blockchain.

Les activités en chaîne des six réseaux sont concentrées sur les 20 premières applications. Les adresses actives quotidiennes (données inexactes) des applications après le top 20 tomberont à des milliers, voire à des chiffres. Des centaines, selon le réseau. En mars 2024, en prenant comme exemple une journée moyenne, les 20 principales applications représentaient 70 à 100 % des trois indicateurs pris en compte, parmi lesquels Tron et NEAR ont la concentration la plus élevée, et Ethereum et Polygon ont la plus faible. Tous réseaux confondus, le top 20 des applications est principalement composé de celles liées à la tokenisation, aux portefeuilles et à la DeFi (échanges, prêts, stablecoins), avec peu ou très peu d'applications qui n'entrent pas dans cette catégorie (chaque réseau 0-4). Hormis les ponts permettant de transférer de la valeur entre les différentes blockchains et les marchés commerciaux NFT (qui devraient tous deux être inclus dans la catégorie des transferts d'actifs et des échanges), les quelques valeurs aberrantes restantes sont généralement des applications de jeux ou sociales. Cependant, dans 5 cas sur 6, la part de l'application dans l'activité globale du réseau est très faible, par exemple le meilleur chiffre de Polygon est inférieur à 20 %, mais souvent inférieur à 10 %. La seule exception est Near, mais son utilisation est très concentrée, avec deux applications Kai-Ching et Sweat représentant environ 75 à 80 % de toute l'activité en chaîne, et un total de moins de 10 applications avec plus de 1 000 adresses actives quotidiennes. .

Tout ce qui précède reflète l’héritage du développement précoce de la blockchain et renforce encore sa proposition de valeur fondamentale en tant que registre d’actifs numériques. Les critiques courantes concernant le manque d’applications des blockchains sont clairement infondées, car leur fonction principale est la financiarisation programmable et le règlement sécurisé de la valeur tokenisée. Les offres d'actifs, les portefeuilles, les DEX (ou les bourses plus larges), les protocoles de prêt et les pièces stables ont une telle adéquation produit-marché simplement parce qu'ils sont si étroitement alignés sur cet objectif. Compte tenu de la logique métier relativement simple et des fortes boucles de rétroaction positive entre ces cinq blockchains, il n’est pas surprenant que la première génération de blockchains de contrats intelligents de premier plan ait eu tendance à servir principalement des applications dans ce cas d’utilisation financier restreint. Et comme les utilisations de nombreuses applications blockchain ayant une utilité non financière sont également liées en fin de compte à la tokenisation et à la financiarisation, ces cinq applications financières continueront probablement à dominer les principales blockchains à usage général à long terme.

Mais qu’est-ce que cela signifie pour la vision plus ambitieuse de la blockchain en tant que plateforme d’application universelle ? Au fil des années, les deux plus grands défis auxquels l'industrie de la cryptographie a été confrontée ont été 1) l'évolutivité de la blockchain (à la fois le débit et le coût) et 2) permettre une expérience utilisateur simple sans sacrifier la décentralisation et les garanties de sécurité de l'infrastructure sous-jacente. En termes d'évolutivité, deux solutions sont généralement adoptées, une architecture plus intégrée et une architecture plus modulaire appartient à la première, tandis qu'Ethereum et son écosystème Layer-2 (Rollups) démontrent la seconde. En fait, ces deux approches ne s’excluent pas mutuellement et il existe un chevauchement et une convergence considérables entre elles. Mais le point le plus important est que cela dépend si l'application en question doit partager l'état avec d'autres applications et maximiser la composabilité, ou si elle est moins soucieuse d'une interopérabilité transparente mais cherche à bénéficier d'une souveraineté totale sur sa gouvernance et son économie. Les deux approches sont désormais matures. options pour faire évoluer les blockchains.

De plus, nous avons réalisé des progrès significatifs dans l'amélioration de l'expérience de l'utilisateur final des applications blockchain. Plus précisément, grâce aux progrès des technologies telles que l'abstraction de compte, l'abstraction de chaîne, l'agrégation de preuves et la vérification légère des clients, il existe désormais des moyens de supprimer en toute sécurité certains des principaux obstacles à l'expérience utilisateur qui tourmentent Crypto depuis des années, tels que le fait de devoir garder la confidentialité. clés ou termes mnémoniques, devoir payer des frais de transaction, limitations en matière de récupération de compte et dépendance excessive à l'égard de fournisseurs de données tiers, en particulier dans les situations multi-chaînes. Combinés au nombre croissant de stockage de données décentralisé, de calculs hors chaîne vérifiables et d'autres services back-end pour améliorer la fonctionnalité des applications en chaîne, les cycles de développement d'applications actuels et à venir prouveront si la blockchain deviendra le rôle principal financier mondial. l'infrastructure n'a encore qu'un rôle plus général. Compte tenu du grand nombre de scénarios d'application en dehors de DeFi, ces cas d'utilisation bénéficieront d'une plus grande résilience et d'un meilleur contrôle des données et des transactions centré sur l'utilisateur, telles que l'identité et la réputation en ligne, l'édition, les jeux, le sans fil et l'infrastructure physique IoT telle que (DePin ), la science décentralisée (DeSci) et la résolution du problème croissant d'authenticité du contenu généré par l'IA. Ces cas d'utilisation ont toujours été attrayants en théorie, et ils deviennent désormais réalisables dans la pratique.

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