徹底した解釈：現在の価格帯は、このサイクルの主な上昇の「踏み台」となるのでしょうか？

まえがき

今年2月に「神の視点」を使ってBTCの内部運用ルールを解明するという記事を書いて以来、一度も長いツイートを書いたことはありません。一方で、単純なロジックをわかりやすく説明できるので、長い説明で読者の疲労を増大させる必要がないと感じています。一方で、仕事が忙しいので、完全なデータ システムについて考えることができません。特に記事を書くときは、絵と文章を使って分かりやすく説明するのが好きで、時にはコーディングの時間を絵を描く時間よりも上回ることもあります。

最近、友人から更新を促すプライベートメッセージをよく受け取ります。強気市場の現在の段階について自分の意見を共有し、それをオンチェーンデータで検証できればと思っています。実際、多くの優れたデータアナリストがこれを分析しています。たとえば、Ni Da @Phyrex_Ni の 6 月 11 日の記事では、マクロイベント、オンチェーン構造、取引所の株式などを組み合わせて、最も現実的なデータの基本的な状況を伝えています。 。リンクは次のとおりです: https://x.com/Phyrex_Ni/status/1800210944188190983…

しかし、私は依然として、誰もが通常見ているものとは異なる、複数の角度から私の個人的な見解のいくつかを表現したいと思っています。長い間構想を練り、2日間かけて執筆、描画、注釈付け、仕事後の校正を経て、ようやく3,500ワード近いこの記事を完成させました。あなたがBTC保有者またはトレンドトレーダーであれば、記事全文を読んだ後、いくつかの異なる参考文献やアイデアを提供できると思います。

早速本題に入りましょう…

本文

URPD チェーン上のチップ構造は、トレンド判断の非常に重要な参考資料として使用できます。私たちがよく使うKラインや出来高価格、移動平均線などのテクニカル理論とは異なり、チェーン上のチップの動きによって形成される密集領域を利用して、誰が買っているか（買い意図）を観察します。市場が次にどの方向に動くかをより高い確率で予測するために、売り（リスク売り）を行っています。

長期間にわたって手を変えながら形成されたチップ集中エリアは、多くの場合、次のステージへの「出発点」になります。チップ構造（厚さ）が堅く、価格スパン（幅）が広いほど、上向きに発展する可能性が高くなります。 「厚さ」は、このレンジでの買い意欲が強く、他の低コストレンジでのチップ流通にも対応できることを意味し、また、将来への期待が高いため、価格が変動したときに売られるリスクも低いことを意味します。 「幅あり」とは、チップがよく分散されており、集中した売り圧力が発生しないことを意味します。突然のブラックスワン現象でない限り、チップ集中領域は価格に対して「抵抗と粘り」効果を形成します。つまり、価格に敏感ではなく、簡単には浸透しません。

このサイクルを見ると、印象的な「ジャンプボード」が 2 つあります。

A、25,000 ～ 30,000 ドルの範囲、

B、41,000 ～ 44,000 ドルです。

A区間の形成には3月23日から10月23日までの220日がかかり、B区間の形成には12月23日から2月24日までの67日かかりました。したがって、厚い価格帯の形成は「月」に基づいている必要があることがわかります。この期間中、強気派と弱気派の両方が最終的に「底」についての合意を形成するためには、激しい対立を経験する必要があります。

下の写真は、2023年10月15日のURPDデータです。 220日間の交換後、25,000〜30,000米ドルの範囲で467w BTCの蓄積が形成され、当時の#BTCの総流通量の24%を占めました。これは非常に誇張された非常に高いデータであり、ほぼすべての売りリスクがここで解放され、次の「テイクオフ」は当然のことであると言えます。

スポットETFの承認前夜である2024年1月6日までに、67日間の取引を経てBTCは41,000〜44,000ドルで200万BTCの蓄積を形成しました。そのうち、169w は A インターバル (つまり、25,000 ～ 30,000 インターバル) から転送されました。これは、低価格のチップを高価格のチップに交換するプロセスであり、ETF取引の恩恵を受けることが期待される短期チップが早期に市場から撤退することを可能にします。

同時に、Aレンジにはまだ2.98wの確固たる信念のチップが残っています。これは、ETF通過後にBTCが46,000から38,000に下落したが、引き続きAレンジに戻り続けなかった重要な理由でもある。アクティブなチップのほとんどはこの 2 つの範囲内にあります 低い領域のチップは売りたくない、そして高い領域のチップは諦めたくない ため、自然に次のジャンプの条件が生まれます。

現在、チェーン上のチップ構造が静か​​にCレンジを形成中です！

これは 60,000 ドルから 70,000 ドルまでの大きな範囲であり、これには 2 つの小さな範囲、つまり 60,000 ドルから 64,000 ドルと 66,000 ドルから 70,000 ドルが含まれます。表現の便宜上、これらを仮に C1 間隔および C2 間隔と呼びます。

6月11日現在、C1インターバルでは108万チップ、C2インターバルでは189万チップが蓄積されています（ここではMt.Goxのチップの動きは無視してください）。このうち、A区間からは10万3000個、B区間からは9万7000個が移行した。期間で見ると、このプロセスは104日かかりました（「月」の条件は満たされました）。

貯まるまでどのくらいかかりますか?わからない。しかし、以前のデータに基づくと、理論上、「出発点」として 10,000 米ドルほどの価格幅は必要ありません (5,000 米ドルで十分です)。したがって、C1、C2 ともに今後の合意形成の下限レンジとなる可能性が高い。 C1 の場合は、C2 のチップが徐々に消化されるのを待ってから、ゆっくりと C1 に移行して、より強力なインターバル構造を形成し続ける必要があります。あるいは、C1とC2の間に新たな蓄積領域が形成されます。

もちろん、これだけでは十分ではありません...

次のステージへの「発射台」となるためには、もう一つの重要な条件が満たされなければなりません。それは、前述したように、「低域のチップは、 「地区はチップを手放さない」。別のデータセットを使用して、現在の状況が満たされているかどうかを確認できます。

1. 売主のリスクは免除されていますか?

実現損益データチャートを使用すると、毎日のBTCの実現利益と実現損失の合計額を明確に確認でき、その相対的な規模を通じて、市場サイクルと投資家の心理をよりよく理解できます。

強気市場では、実現利益 (RP、緑色のバー) が優勢になる傾向があります。これは、市場が強くなるにつれて、低コストのチップが参入し続け、利益を現金化するためです。高価格で購入したBTCが損失で終了するため、実現損失（RL、赤いバー）が弱気市場中に優勢になる傾向があり、特に市場の下落イベントが発生したとき（つまり、弱気市場の底）にピークに達します。

前回の強気相場のピーク段階、つまり2021.1.9から2021.4.20までの期間、RP値は何度も爆発しました。これは、価格が上昇するにつれて、多数の低コストチップが集中的な利益の現金化を複数回経験し、市場に大きな売り圧力をもたらしていることを示しています。後続の資金が受け入れられなくなると、RL 値（赤い列）が徐々に上昇し、最終的にはブルベアサイクルの転換が完了します。

このサイクル、つまり2024.3.5から2024.3.18ではRP値の爆発もあり、その規模は前回のブルトップステージに劣りませんでした。 しかし、違いは、この集中的な利益が実現された後、継続的なRPピークが存在しなかったことです(写真の2024年5月28日のRPピークは、私たちが行ったマウントゴックスの古代チップの動きによって引き起こされたデータ干渉によるものです)無視できます)。したがって、現在の市場センチメントは比較的安定しており、2024年3月18日の利益実現は強気相場のピークではなく、売り手リスクの解放であると考えることができます。

別の角度から観察することもできます。つまり、取引所の主流資産の買い手のパワーと売り手の圧力データです。

これは単純なモデルを前提としています。つまり、取引所への BTC + ETH の流入 (米ドル建て) は売り手の圧力とみなされ、ステーブルコインの流入は買い手の圧力とみなされます。赤色の負の値: 売り手の圧力を示し、ステーブルコインの流入が BTC + ETH の売り手の流入よりも少ないことを示します。緑色の正の値: 買い手の勢いを示し、ステーブルコインの流入が BTC+ETH の売り手の流入を上回っています。

上の図から、2021.1.8から2024.5.10までの期間、取引所に対する売り手の圧力は引き続き高いままであり、価格上昇が弱かったとき（5.19イベント）に突然増幅したことがわかります。 、これは強気相場のピークのシグナルです。このサイクルでは、価格がずっと上昇するにつれて、売り手圧力は2024年3月13日にピークに達しました。それ以来、高水準を維持し続けることはなく、急速に弱まっています。前のツイートの取引所トラフィックの可能性の分析と組み合わせると、取引所の #BTC と #ETH は両方とも現在流動性が低い状態にあります。

これらのデータを組み合わせると、

つまり、現在の市場は「低位領域のチップは売りたくない」という条件を満たしているという結論を導き出すことができます。

2. 短期の高額チップは切り捨てられて売られるのか？

市場リスクを評価するためのリスク管理ツールとして、ビットコイン売り手リスク比率を紹介します。このモデルは、チェーン上で実現されたすべての利益と損失を合計し、実現された時価総額で割ることによって計算されます。したがって、本質は、投資家が毎日費やしたドルの総額と実現時価総額の総額を比較することです。

値が下の赤い線 (

低値) に近い場合、ほとんどの #BTC が相対的に原価近くで販売され、市場がある程度の均衡に達していることを示します。この状況は、現在の価格帯での「損益」が枯渇し、市場が低ボラティリティの環境にあることを示している可能性もあります。

値が下の青い線 (

高値) に近い場合、投資家が原価基準と比較してより高い損益で #BTC を販売していることを示します。この状況では、市場がバランスを取り戻す必要が生じる可能性があり、多くの場合、非常に不安定な価格変動が伴います。

チャートから、強気市場が急騰するか弱気市場が急落するとき、つまり投資家が高額の利益を現金化するか損失を抱えて市場から撤退するときに、高いリスク比率が現れることがよくあります。弱気市場と強気市場の初期段階では、低リスク比率の頻度は、現時点での高コスト投資家が市場から離れることを望んでいないことを示しており、販売されたBTCのほとんどは原価に近い短期チップです。これは、ボラティリティが低い環境で市場が均衡する期間でもあります。例えば、今も同じような状況です。

強気相場が進行するにつれて、リスク比率は徐々に増加します。これは、市場の売り手のリスクが増加していることを意味します。強気相場の終わりまでに、リスク比率が赤い線を下回るのはほぼ不可能です。

このデータの観察を通じて、別の結論を導き出すことができます。つまり、現在の市場は「高い領域でチップを放棄しない」という条件も満たしているということです。

結論

この時点で、データ推論ロジック全体が説明されました。この結論は現在のデータに基づいたものですが、データは変化するため、それを保証するものではありません。将来の状況は分析と 100% 一致しています。

もしかして、強気相場は今ピークに達しているのでしょうか？そのような可能性が存在する場合、以下の条件を満たす必要があります:

1. 低領域の多数のチップ、特にこのサイクルで形成された領域 A と領域 B のチップが高領域の市場から離れます。弱気相場の底ではない 買うなら、次のサイクルのジェットコースターに乗りたくない人もいるはずだ。

2. RP は複数回ピークに達し、ピーク値はどんどん低くなり、RL は徐々に増加し始めました。

3. 取引所における売り手の圧力は引き続き高く、取引所のトラフィックの潜在力は増幅し始めます。

4. 売り手のリスク比率は継続的に高い値にあるように見え、最高点は徐々に低下しています。

5. 市場の予想を大きく逸脱したブラックスワンイベントが発生した。

上記の条件が満たされるほど、強気相場が頂点に達する可能性が高くなります。

私が説明するのは、十分に根拠のある一連の閉ループ手法です。これを市場のロングまたはショートの市場や価格の予測とはみなさないでください。 これらのモデルは、私の長期的な観察とデータの追跡、そして経験の蓄積を組み合わせたもので、強気相場の頂点を判断するための最も直感的で効果的な方法の 1 つです。友達も同意する場合は、これを参考にして、慎重に考えて、自分なりの結論を導き出すことができます。

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