Xiao Sa チーム: 2024 年ですが、「規制に従って」コインを発行することはまだ可能ですか?

著者: Xiao 飒弁護士
結局のところ、プロジェクトの開始、ガバナンス、持続可能な運営、およびコンプライアンスに準拠した方法で暗号通貨 (ICO) を発行する方法は、Web 3 ビルダーが常に最も懸念している問題です。経済価値の生成 コインの発行は「ネギを切る」だけの鎌ではなく、暗号通貨エコシステムにおいて重要なサポートの役割を果たすツールです。しかし、数年前の通貨圏の野蛮な成長時代が投資家、地域社会、さらには社会全体に与えた傷跡のため、我が国本土は依然として通貨発行に対して厳しく制限的な立場を維持している。 2017 年」と第 21 回の「仮想通貨取引の投機リスクのさらなる防止と対処に関する通知」（以下「9.24 通知」）は、常に中国の Web 3 業界の実務家の頭上に鋭い剣としてかかってきました。
しかし、2021 年以降、暗号資産市場全体が数回の再編と再構築を経験し、ブロックチェーンの基盤技術が大きく進歩し、Web 3 プロジェクトが徐々にコンプライアンスに従って運用され始め、さらには従来の金融さえも遵守し始めたことも見てきました。私たちは、暗号通貨EFTの発行などの金融業務を通じて、暗号資産との相互利益・共生の道を見出してきました。
それでは、今日、Sa 姉妹のチームがあなたとお話しします。今日の Web 3 業界の規制に準拠してコインを発行することはまだ可能ですか?コインを発行したい場合は何に注意すればよいですか？
2024 年もコインを発行できますか? 簡単な結論から始めましょう: 私の国本土でコインを発行するのは現実的ではありません。海外でコインを発行する場合は、管轄区域を慎重に選択する必要があります。現在、我が国における通貨発行には大きな犯罪リスクが存在しており、9.24告示第1条第2項によれば、「仮想通貨関連事業活動は違法な金融活動であり、合法通貨及び仮想通貨交換業を行うものである。」仮想通貨間の交換業」と称し、仮想通貨の売買の中心的取引相手として、仮想通貨取引の情報仲介や価格設定サービスの提供、トークン発行ファイナンス、仮想通貨デリバティブ取引等の仮想通貨関連事業を行っていた疑いがある。トークンチケットの違法販売、有価証券の不正発行、違法な先物取引や違法な資金調達などの違法な金融行為は厳しく禁止されており、関連する違法な金融行為を行う者は法律に基づいて断固として禁止されます。 「9.24通知の明確な特徴に基づき、基本的には一般的なプロジェクトであると判断できる。コイン発行行為（つまり、法定通貨、一般的な仮想通貨を調達するためのプロジェクトトークンの最初の発行）」ビットコインやイーサリアム、その他の貴重な資産）は、私の国本土では違法な金融行為です。サジエ氏のチームは、通貨発行の「開放」に関する明確な法規定や規範文書が存在しない場合、私の国本土では誰も通貨を発行したり、偽装して通貨を発行したりすることは許されない、そうしないと刑事犯罪のリスクが高まると考えている。 。海外では、コインの発行を禁止する法律やその他の規範文書が制定されていない国や管轄区域では、理論的にはコインの発行が可能です。ただし、現在は過去とは異なり、通貨発行を許可する国や管轄区域であっても、暗号資産は一連のコンプライアンス要件を満たしながらライセンスを取得する必要がある時代ではなくなっていることに誰もが留意する必要があります。以下では、Sajie チームが、さまざまなプロジェクトで顧客にサービスを提供することで蓄積した実践経験に基づいて、海外通貨発行に関する一般的なコンプライアンスのポイントをいくつか共有します。海外通貨発行の普遍的なコンプライアンスのための重要なポイントのまとめ (1) 流通は暗号資産の物語の中核であり、コミュニティのコンセンサスでもあり、コンプライアンスの余地を生み出すものです。Sa 姉妹のチームは、海外通貨発行プロジェクトにコンプライアンス サービスを提供する過程にあります。複数のクライアントがいる場合、生成される最も直観的な感情の 1 つは次のとおりです。配布は暗号資産、さらにはブロックチェーン テクノロジーの重要な機能であり、物語の核心であり、コミュニティの合意です。適切に分散されたプロジェクトでは、資産の透明性と改ざん性が向上し、投資家の信頼が高まるだけでなく、それ自体が準拠した生存空間を作り出し、機関の監督に耐えることができます。現在、世界の主要な経済活動を行っている法域では、主に暗号資産を「有価証券」と定義し、通貨発行主体を「登録なしで金融商品を発行する主体」と定義して規制しています。今日は、分散型暗号資産の典型的な成功例を見てみましょう。 Uniswap のケースでは、通貨発行のために分散アーキテクチャによって作成されたコンプライアンス スペースを確認します。 Uniswap の主要な運営チームである Uniswap Labs は、最初に自身を DAO として定義し、Uniswap プロトコルのオープン ソース コードを作成することでユーザーにサービスを提供しました。これにより、ユーザーは自分の資産を自己管理しながら公開市場取引を行うことができます。 2023年、ニューヨーク州南部地方裁判所は、ネッサ・リズリー対ユニスワップの集団訴訟で、主に「ユニスワップでの取引は証券法に適合しない」との判決を下した。 Howey テストの関連要素を考慮する必要があり、証券関連の法的制約を受けると結論付けることはできません。米国のハウイーテストは、有名なSEC対W.J.ハウイー社の訴訟に端を発しており、裁判所は、商品が「有価証券」であるかどうかを判断するための4つの要件を判例を通じて明確にしました。投資が利益を生み出すことが期待されているかどうか、(3) 投資が特定の企業（一般企業）に対するものであるかどうか、（4） 利益の創出は購入者自身ではなく、発行者または第三者の努力によってもたらされるものであるかどうか。

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