セカンダリ トークンの販売が Howey に違反するのはどのような場合ですか?

米国証券取引委員会によるバイナンスに対する訴訟を監督する連邦判事は、訴訟の大部分は続行可能であるとの判決を下したが、BUSDの販売とBNBの二次販売に関連する告訴は棄却した。

連邦判事は告訴を却下した

バイナンスではない売り手によるBNBの二次販売は投資契約に当たると米国証券取引委員会がバイナンスに対して起こした訴訟

SECは、どの売り手によるBNBの販売も、バイナンスとの共通事業の一部であると主張していた。バイナンス、したがって売り手は投資契約を申し出ていたとのこと。しかし、裁判官は、SECは二次販売が投資契約であることを十分に主張していなかった、との判決を下した

裁判官は、SECの弁護士が法廷で、トークン自体が有価証券であるという立場を取っていないと述べたことを指摘した。しかし、トークンの最初の販売に、それが有価証券であることを示唆するマーケティング資料やその他の要素が含まれていた場合、それらの要素は将来の販売を通じて引き続き適用されるだろう

裁判官は、申し立てられた投資契約の対象となった資産は有価証券であると主張したと書いた。それ自体が「証券」であり、商取引が進歩し、個人によってあらゆる取引所で売買され、無期限にあらゆる方法で使用されたことは、ハウイーの枠組みからの脱却を示しました。裁判所、業界、将来の買い手と売り手は、市場のトークンが有価証券であるか、そうでないトークンかを明確に区別する原則がありません

🎜しかし、裁判官はまた、継続的な販売に関するSECの主張を裏付けるにはさらに多くのことが必要であるとも書いています。大きな問題の 1 つは、SEC が現時点で提出書類や口頭弁論に十分なトークンを持っていなかったことかもしれません。🎜

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