ビットコイン（BTC）の想定建玉の70億ドル下落を解読する

BTC先物のOIは低下しましたが、BTCタームの建玉は安定しています

重要な市場センチメントの指標であるビットコイン（BTC）先物と無期限先物の想定建玉は、370億ドルからコイングラスのデータによると、仮想通貨のスポット市場価格は14%下落し、1か月で302億ドルが下落したことが示されています

一見したところ、このデータは、価格上昇を予想したロングや強気のレバレッジをかけた賭けが、過去4週間。言い換えれば、BTC の価格下落は強気の賭けの巻き戻しによって引き起こされているということです。

その解釈はせいぜい部分的には正しい可能性があり、市場の強気の底流を覆い隠しています。

建玉とは、時点でのアクティブまたはオープン契約の数を指します。想定上の建玉は、1 つの契約の単位数に現在のスポット市場価格を乗じて計算されます。したがって、契約総数が安定しているにもかかわらず、資産価格の変化は名目建玉に影響を及ぼし、市場活動の歪んだ状況を描いています。

それはBTC市場の場合のようです。

Coinglassによると、建玉は4週間にわたって安定して500,000BTCのマークを上回りました。一方、取引所によって 8 時間ごとに請求される永久調達金利は一貫してプラスを維持しており、強気の賭けに偏っていることを示しています。

BTC ベースの安定した建玉とプラスの調達金利の組み合わせは、想定建玉の減少と合わせて、次のことを示唆しています。 CECキャピタルの仮想通貨ETFスペシャリスト、ローラン・クシス氏によると、一部のトレーダーは新たなロングポジションを開設しており、他の市場参加者による強気の賭け金の巻き戻しを相殺している。

これは、トレーダーがまだロングポジションから手を引いていない証拠だという。 「この仮定は確かに正しい。また、市場の不確実性が依然として非常に高いため、より多くの保護戦略が導入されている。前回の流動性流出が市場を6万ドルの水準を下回るほど十分に押し下げたことを忘れてはいけない。ロングオーダーを出すことへの抵抗感は強い。まだ普及していないが、ヘッジは実行されている取引の大部分を占めている。」

おそらくトレーダーらは、マウントゴックスの償還やマイナーからの売り圧力が尽きれば、ビットコインがナスダックと歩調を合わせて上昇傾向を再開するのではないかと期待しているのだろう。 .

ベーシスとして広く知られている、先物価格とスポット価格の間の一貫したプラスのスプレッドからも同様の結論を引き出すことができます。

「ベーシスはわずかに低下しましたが、依然として魅力的であるため、取引の一環としてロングポジションの需要がまだあります。」ベーシス取引であり、マクロ追い風が蓄積するにつれてブレイクアウトの期待が高まっており、売り圧力はすぐに解消される可能性が高いため、投資家は資金調達率が低い間に戦略的ロングを積み上げている可能性がある」とニュースレター「Crypto Is Macro Now」の著者、ノエル・アチソン氏は述べた。とCoinDeskに語った。

スポット市場とオプション市場の活動も上方バイアスを示唆している

仮想通貨金融プラットフォームBloFinのオプション取引・調査責任者グリフィン・アーダーン氏によると、仮想通貨取引所ビットフィネックスは、仮想通貨取引所の強気圧力の源となってきた。価格の下落

「ビットフィネックスのクジラは6月下旬以来（スポットで）下落を買っているが、他のデリバティブ市場では同様のシグナルは観察されていない」とアーダーン首相はコインデスクに語った。

ビットフィネックスの証拠金はロングとなっている。 QCPキャピタルによると、借り入れ資金を利用してスポット市場で資産を購入する取引は、6月以来着実に増加しています

一方で、QCPキャピタルによると、トレーダーはオプション市場で上値を買っています

「下落にもかかわらず、オプションは市場は依然として上値に大きく偏っており、市場が依然として年末の上昇を期待していることを示唆している。これは、10万ドル/120ドルのストライキ（コール）で長期オプションに大きな買いの関心が集まっているというデスクの観察と一致している」とQCPは水曜日の市場最新情報で述べた。

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