翻訳：bocaibocai.eth
国際決済銀行（BIS）とシンガポール金融管理局（MAS）がそれぞれ「金融インターネット（フィンインターネット）」と中央銀行主導のインフラストラクチャグローバルレイヤー1を立ち上げて以来、従来の金融分野は歓迎されています ここに大きな変化の傾向が来ています：金融および通貨システムはトークン化に変わりつつあります。世界の政策立案者、金融機関、新興企業はこれまでにないほどトークン化に注目して研究しており、このテーマは多くの重要な業界会議の中心トピックの 1 つとなっています。
トークン化の技術的プロセスとインフラストラクチャーに加えて、ブロックチェーン業界の中核となるイノベーションの1つとして、分散型金融(DeFi)も従来の金融分野で注目を集めています。そこで、歴史的な瞬間に「機関投資家向けDeFi」という新たな概念が登場し、最近ドイツ銀行が機関投資家向けDeFiに関する調査報告書を発表し、筆者もその調査報告書を翻訳した。
アクセスを持たず、資産はスマートコントラクトによって保管され、DAO組織によって管理されるネイティブDeFiの特徴とは異なり、制度的DeFiは、規制された金融機関による資産の保管、デジタルIDによるKYC/AML、および専用の組織を重視します。そして専門家が統治します。従来の金融機関は、この規制された DeFi を、コストを削減し、効率を高め、規制の透明性を高めることができる新たな成長ツールとみなしています。
この記事はまた、ネイティブDeFi分野における「分散化の幻想」現象、つまりDAOの名の下に統治する「分散化」の旗を高く掲げているが、実際には極めて中央集権的であり、発言し、統治トークンは少数の人々の手に渡ります。著者はこの現象に以前から気づいていましたが、業界のほとんどの人はこれに目をつぶって「部屋の中の象」になっていました。これは反省する価値があります。
脱仲介型DeFiが「仲介業者を排除する」ことで金融ビジネスを行うのに利用されるなんて、ばかばかしいと思う人もいるかもしれません。しかし、よく考えてみると、ネイティブ DeFi における融資には、融資資産から収入を得るために原資産の流動性を提供するグループと、住宅ローン資産を提供して融資を行うグループが含まれます。スマートコントラクトの原資産に利息を支払います。このプロセスでは、仲介者はスマートコントラクトに置き換えられただけであり、その役割は変わりましたが、金融機関がDeFiプロトコルを運用することは非現実的ではありませんが、多くの人件費とプロセスが削減されました。
実際、このプロセスで何もないところから「信用通貨」が生成されることはありません。従来の商業銀行がクレジットを通じて信用通貨を引き出す機能は、ネイティブ DeFi が技術的に実現できるものですが、商業レベルで実現するのは困難です。これには借り手の信用評価や一連の社会制度の制約が絡んでおり、ガバナンスの問題となります。アクセスなしでDeFiで無担保信用融資を実行することはほぼ不可能であり、ユーザーに対する責任体制と法的制約が欠如しています。
そして、制度的DeFiはこの問題を解決する方法です。金融機関は、規制された DeFi プロトコルを通じて企業や個人が金融に参加する敷居を大幅に下げ、より広範な金融包摂を実現し、コストを削減して効率を向上させることができます。中央銀行や政策立案者の観点からすると、これは国家全体に大きな影響を与えます。社会はポジティブなものです。これは、将来的には伝統的な金融分野のトークン化変革における大きなトレンドとなるでしょう。
この目標を達成するには、テクノロジーが中心的な障害ではなく、ガバナンスと法律と規制が鍵となります。現在、ますます多くの中央銀行や金融機関が一連のトークン化プロジェクトの試験運用を開始し、大規模なアプリケーションが実施されるのは時間の問題であると考えています。
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分散型金融（DeFi）の制度的応用は、コラボレーション、構成可能性、オープンソースコードの原則に基づいて新しい金融パラダイムを生み出す可能性を秘めています, そしてオープンで透明なネットワークに基づいています。このホワイトペーパーでは、DeFi が機関金融サービスにどのような影響を与えるかに焦点を当てながら、DeFi の歴史と将来の展開について深く掘り下げます。
分散型金融 (DeFi) の進化と、その組織的ユースケースでの導入の可能性は、業界観察者から大きな関心を集めています。支持者らは、コラボレーション、構成可能性、オープンソースコードの原則に基づき、オープンで透明なネットワークに支えられた新たな金融パラダイムの台頭が有力であると見ている。この分野が脚光を浴びるにつれ、規制された金融活動にDeFiを活用する道が構築されつつあります。
マクロ経済と世界的な規制環境の変化により、開発は主に小売業界で、または背景としてインキュベーションサンドボックスを通じて行われており、広範な有意義な進歩が妨げられています。しかし、今後1～3年の間に、デジタル資産やトークン化の普及と相まって、金融機関が長年準備してきたシナリオである機関向けDeFiが本格化すると予想されている。
この道は、規制順守要件の下で運営されている組織に対応するために、グローバル レイヤ 1 または相互リンク ネットワークの形でのブロックチェーン インフラストラクチャの進歩によって推進されています。コンプライアンスやバランスシートの要件、ブロックチェーンウォレットの匿名性、パブリックブロックチェーンでの顧客確認（KYC）やマネーロンダリング対策（AML）を満たす方法など、主要な不確実性を解決する問題も浮上しています。こうした議論が深まるにつれて、集中型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）は二者対立ではなく、金融セクターの制度面での完全な導入はエコシステム内の人々にとってのみ有益である可能性があることがますます明らかになってきています。一元化された運用ガバナンスのハイブリッド モデルを備えた組織に適しています。
機関投資家のサークルでは、この領域の探索は、これまで開拓されていなかった新しい消費者や流動性プールにリーチし、新しいデジタル運用モデルを採用し、よりコスト効率の高い革新的な投資商品を開発するための魅力的な可能性に満ちた領域への発見の旅として位置づけられることがよくあります。市場構造。 DeFiが最も純粋な形で存続するか、それともある程度の分散化が金融界への架け橋として機能する妥協案が見つかるかは、時間（とイノベーション）が教えてくれるだろう。
このホワイトペーパーでは、DeFi の最近の歴史を振り返り、一般的に使用されるいくつかの用語をわかりやすく説明し、DeFi 空間の主要な推進要因のいくつかを詳しく見ていきます。最後に、機関金融サービスコミュニティが機関DeFiへの道のりで直面しているものについて考えていきます。
DeFiの中核は、従来の集中型金融仲介機関に依存せずに、チェーン上で融資や投資などの金融サービスを提供することです。急速に進化するこの分野において、広く一般に認識されている公式の定義はありませんが、典型的な DeFi サービスとソリューションでは次の要素を特定できます:
投資家が自分のカストディアンになることを可能にするセルフカストディアルウォレット。
コードを使用して、デジタル資産保管のスマートコントラクト保管を維持および管理します。
コードを使用して入金額や変数に基づいて報酬を計算および分配するステーキング契約。
スマートコントラクト執行取引を使用して、ある資産を別の資産と交換し、DeFiエコシステムの初期プレーヤーの1つであるUniswapなどの貸付または分散型取引所（DEX）で使用できるようにする資産交換プロトコル。
基礎となる「ラップされた」資産に基づいて、さまざまな資産の証券化と再住宅ローンの構造を発行します。発行された資産は二次市場価値を持つことができます。
この記事の焦点である制度的 DeFi は、DeFi 構造の制度的導入と適応、および分散型アプリケーション (dApps) またはソリューションへの制度的参加を指します。金融業界の規制の枠組みの中でこのテーマにアプローチすることで、DeFiの利点を従来の金融市場に移転することができ、新たなコスト効率と効果を生み出す可能性を切り開き、同時に新たな成長への道を切り開くことができます。これらの新しい道には、実物資産と有価証券のトークン化、資産クラスへのプログラマビリティの統合、および新しい運用モデルの出現が含まれます。
機関向けDeFiと従来のDeFiの違いを図1に示します。
オープンな環境において、DeFi関連プロジェクトは2020年の夏に仮想通貨市場にインスピレーションを与え、新たな時代の到来を告げました。 DeFiは、その高い流動性、高価な資産、高いマイニング収益により、新型コロナウイルス感染症の流行に対応して連邦準備制度（FRB）が再開した大規模な量的緩和（QE）中に急速に上昇しました。価値、TVL）は、年初の 10 億ドルから年末には 150 億ドル以上に増加しました。
この期間中、新しいDeFiプロジェクトは多額の財政的支援を受け、プロジェクトと関連トークンの数は比較的飽和しており、勢いに乗ろうとしていました。 DeFiユーザーの総数は2021年末に急増し、DeFiエコシステムで取引するユニークユーザー数は750万人を超え、前年比2550％増加し、TVLは2021年11月に1,690億ドルでピークに達した（DeFiLlamaのデータに基づく）。 Uniswap や Yield Farming などの新しい用語や名前が日常の金融生活に導入されました。
この年、DeFiは、複数回の利上げとインフレの大幅な上昇、さらにはエコシステムにおけるいくつかの悪質な行為により、よく知られているいくつかの暴落を含む、相当な問題を経験しました。これは、2022年下半期には市場全体が一歩後退し、慎重かつ合理的な段階に入らざるを得なくなることを意味する。
この傾向は、資金調達コストの上昇に伴いフィンテック DeFi 分野における民間資金が枯渇し、年初から現在までの取引活動の前年比減少に反映され、2023 年初頭にさらに顕著になりました (2023 年第 1 四半期現在、フィンテックグローバルリサーチ) 69%。これにより、DeFiシステムのTVLは2023年4月には500億ドル未満に低下し、2023年10月末には最低の370億ドルにまで落ち込んだ。
大幅な下落と同時多発的な「暗号通貨の冬」（つまり、暗号資産の価値の下落）にもかかわらず、ユーザー数は着実に増加し、多くのDeFiプロジェクトが粘り強く集中しているため、DeFiコミュニティの基盤は依然として回復力を持っています製品と機能の構築について。
2023年末、米国でスポット暗号ETF商品が初めて承認されたことにより、市場は成長を見せ、デジタル資産が従来の金融商品にさらに統合される大きな兆候として広く見られていました。さらに重要なことは、これにより、機関投資家がこれらの新興エコシステムにより深く関与するための扉が開かれ、この分野に待望の流動性がもたらされることになります。
ネイティブ暗号資産の分野では、DeFiの動きにより、多くの場合スマートコントラクトやピアツーピア (P2P) ベース。アクセスコストが低いため、DeFiサービスは初期段階から急速に導入され、効率的な資産プールの提供と仲介手数料の削減、需要、供給、価格の管理に経済的行動金融技術を適用するという点でその価値がすぐに証明されました。
これらの新たな利点は、DeFiがスマートコントラクトプログラミングを通じてより効率的になるように既存の仲介活動を再設計または置き換えることにより実現され、それによってワークフローが変化し、役割と責任が変革されます。投資家やユーザーとの「ラストマイル」において、DeFi アプリケーション (DApps) は、これらの新しい金融サービスを提供するツールです。したがって、既存の市場構造が変化する可能性があります。
先駆的な機関向けDeFiイベント
実物資産や証券のトークン化を活用して、DeFiスペースから抽出できる機関向けユースケースが数多くあります。
ここでは、金融サービス商品がどのようにテクノロジーや規制と組み合わされて新たな価値を生み出すのかを概説するいくつかの例を示し、なぜ機関投資家向けDeFiが魅力的なのかを説明します。
ケース 1: 相互運用性、2023 機関分野で DeFi 構造を使用することにより、セルフカストディウォレットは分散資産カストディモデルを実装しながら、トランザクションフローと決済に使用できる包括的で独立したデジタルアカウント（アドレス）を提供できます。報告します。重要な用途は、スマート コントラクト ブリッジとして、異なるブロックチェーンを接続して相互運用性を実現し、ブロックチェーンの選択によって引き起こされる断片化を回避することです。
適用性: パブリック、公的に認可されたネットワーク、およびプライベート ネットワーク間の接続ポイントとして機能し、高度なアクセスと参加を許可しながら断片化を最小限に抑えます。
例: https://www.mas.gov.sg/-/media/mas-media-library/development/fintech/guardian/interlinking-networks-technical-paper-vfinal.pdf
ケース 2: 安定版を使用するトークン化された金融商品のコイン借り換え、2023 DeFi システムは、まだ大規模には適用されていませんが、伝統的な産業への資金調達にも使用できます。たとえば、現実世界の金融商品を表すセキュリティ トークンをスマート コントラクトの「保管庫」に担保として置き、ステーブルコインを獲得し、法定通貨に変換することができます。
参考: https://www.sgforge.com/refinance-dai-stablecoin-defi-makerdao/
ケース 3: 資産管理におけるトークン化されたファンド、2023 年 トークン化されたファンドユニットまたはトークンはゾーンを通過可能 ブロックチェーンはスマートコントラクト機能により、規制されたステーブルコインを使用した迅速またはほぼ瞬時のサブスクリプションと償還が可能になります。さらに、高品質で流動性の高い伝統的な金融商品を表すトークン化されたファンドユニットは担保として機能します。
例: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-launches-first-tokenized-fund-222700828.html?guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuYmluZy5jb20v&guce_referrer_sig=AQAAAKT37GXfe84hphq0iMK6yzh8B9rX nPwpnPonYy1t7sBzLgpCADM7Lo3TaQqzplg62uy34Nlh0QwotmrfATOLgFLlUWOrM4Jx6Qe_t YFQCjpr-QpS6ZxvYQnBEdUPH-6CKs8nbkAE5BmfHIgpOqxxSbEJEelcA7SBtbiMeDxsokm&_gu c_ consent_skip=1720507214
DeFi を活用した市場コンセプトは、本質的にダイナミックでオープンな魅力的な市場構造を提案しており、そのネイティブな設計は従来の金融市場の規範に挑戦します。このため、DeFiがより広範な金融業界のエコシステムとどのように統合または連携するか、また新しい市場構造がどのような形になるかについて意見が分かれています。
組織の世界では、ガバナンスと信頼がより重視され、実行される役割と機能における所有権と説明責任が求められます。これは DeFi の分散型の性質と矛盾しているように見えるかもしれませんが、規制遵守を確保し、機関投資家がこれらの新しいサービスを適応して採用することを明確にするために必要なステップであると多くの人が信じています。この状況は、「地方分権の幻想」という概念を生み出しました。なぜなら、ガバナンスの必要性は必然的にシステム内である程度の集中化と権力の集中をもたらすからです
たとえある程度の集中化があったとしても、新しいものは。市場構造はより効率的ではない可能性があります。今日の市場構造はより合理化されています。これは、組織的な仲介活動が大幅に削減されているためです。その結果、秩序ある相互作用がより並行して行われるようになり、その結果、事業体間の相互作用の数が減少します。この構造の下では、中間業者の削減により透明性が高まるため、マネーロンダリング対策 (AML) チェックを含む管理活動もより効率的になります
リストされた先駆的な使用例制度的 DeFi エコシステムのセクション 1.4 では、今日の市場構造が DeFi イノベーションの次の波をどのように進化させる可能性があるかを強調しています
このようにして、インターネットがオンライン バンキングの配信インフラストラクチャになったのと同じように、パブリック ブロックチェーンは業界にとって事実上の実用的なプラットフォームになる可能性があります。特にマネーマーケットファンドの分野では、パブリックブロックチェーン上で機関投資家のブロックチェーン製品を立ち上げる前例がすでにいくつかある7。業界は、例えばトークン化の分野など、さらなる発展に期待する必要があります。または仮想ファンド、資産クラスおよび仲介サービス、および/またはライセンス層を備えたもの。
DeFi 自体の性質は、機関にとって困難であると同時に魅力的でもあります。
DeFi製品が提供するオープンエコシステムへの参加、運営、取引は、顧客、取引相手、パートナーがすべて公に知られており、リスクも適切な基準に基づいて受け入れられる従来の金融のクローズドループ環境またはプライベート環境と競合する可能性があります。開示とデューデリジェンスのレベル。これが、これまでの機関デジタル資産分野における進歩の多くが、プライベートまたは許可されたブロックチェーン ネットワーク空間で起こってきた理由の 1 つであり、そこでは信頼できる管理者が「ネットワーク オペレーター」として機能し、所有者が参加者の参加を承認する責任を負います。通信網。
対照的に、パブリック チェーン ネットワークには、オープンな規模、参入障壁が低く、すぐにイノベーションの機会が用意されている可能性があります。これらの環境は本質的に分散型であり、単一障害点はないという原則に基づいて構築されており、ユーザー コミュニティはコンセンサス プロトコル (プルーフ オブ ステーク (POS)、ワーク プルーフ オブ ワーク (主に PoW) を行うよう奨励されています。例) チェーンごとに異なる場合があります。これは、参加者がバリデータとして、私たちが考える「ブロックチェーン経済」に貢献し、報酬を受け取ることができる 1 つの方法です。資産とブロックチェーンのエコシステムでは、主要な考慮事項には、ブロックチェーンの成熟度とそれに対応するロードマップ、達成可能な最終決済コンセンサス、流動性、他のオンチェーン資産との相互運用性、規制の観点、およびネットワーク技術の採用が含まれる必要があります。ネットワークのセキュリティ、継続性計画、およびネットワークのコア コミュニティと開発者参加者の技術標準化も、アプリケーション開発への道を切り開くことができます。また、専門知識の入手可能性、ベンダーへの依存性、アクセスのしやすさ、流動性の規模、プライベート チェーンの作成、維持、および実行のコストなどの要因によっても評価される必要があります。これらの要因が成功を左右する可能性があります。プロジェクトの失敗を想像してみてください。各銀行がインターネット バンキング アプリケーションをサポートするために独自のプライベート インターネットを運用する必要があり、特にブロックチェーンが既存のテクノロジー スタックと並行して運用される移行期間においては、コストが重要な要素となるでしょう。最終的には、企業は、データと資産の保護に関して自社とそれぞれの顧客の利益に重点を置きながら、透明性のレベルと受け入れて管理できる新しい働き方に適応する必要があります。資産の保管とセキュリティは、DeFi のどちらの側に属するかに関係なく、重要なのは、保管の延長としてスマートコントラクトによって保持される資産などの新しいアプローチを理解し、これらの領域のグレーゾーンに実質的に対処することです。これは、リスクと規制の問題を軽減するのに役立ちます
もう1つの例は、アイデンティティが非常に重要であり、DeFiを制度化する過程で、検証可能な資格情報の展開が、これらのオープンブロックチェーンに参加する際に機関に提供されるガバナンスを促進する基本的な要素の1つであるということです。検証可能な資格情報により、個人を特定できる情報 (PII) を直接共有することなく、誰もが自分の身元を証明できるようになり、そのような PII マテリアルをオフチェーンまたは暗号化された分散方法で保存して保護を強化できます。 「DApps」層のデジタル ID、集中ガバナンスにより、信頼性の高い顧客デュー デリジェンス (KYC)、制裁チェック、機関投資家の DeFi 構造からの投資家の出入りなどの分野でのマネーロンダリングの防止が可能になります。さらに、取引市場の不正行為の検出やその他の市場健全性対策（投資家の適合性など）が、新たに導入可能な保護手段となります。デジタル ID は、取引の機密性と銀行業務のプライバシーを維持しながら、リスク パターンを特定するのに役立ちます。 
これは、金融の安定性とエコシステムの完全性を損なうことなく、ブロックチェーンベースのテクノロジーの使用を通じて規模、流動性、新たな市場接続を実現するという、より広範な業界イノベーションのビジョンに沿ったものです。監督を考慮しながらこの目標を達成するにはどうすればよいでしょうか?これは DeFi 機関が直面している数兆ドル規模の問題です。
今後の道のりが長く、革新、探求、検討/反省に満ちていることは疑いの余地がありません。 DeFi体制では、規制当局、基準設定者、政策立案者に対し、仲介業者とともに一元的に確立されている従来の監視枠組みを再考することが求められている。分散型システムには規制や監視のアクセスポイントが欠けている可能性があることを考えると、DeFiはパラダイムシフトを確実に推進しています。
この分野における勢いと法域を超えた進歩は、2023年後半から高まっています。12月、証券監督者国際機構は、DeFiに関する政策勧告を発表し、DeFiの中核的リスクを対象とした9つの主要な政策勧告を概説しました。市場の健全性と投資家の保護。 9 これに先立ち、証券監督者国際機構は2023年11月に「暗号資産政策勧告」を発表したが、これはDeFiに関わる政策勧告を補完するものと位置付けられている。これら 2 つの相互運用可能なグローバル ポリシーの推奨事項により、一方の規範に拘束されない活動は、もう一方の規範によって拘束されることになります。 10 その結果、規制の状況は現在より明確になり、IOSCO の勧告が加盟国によって世界的に実施されるにつれて、さらに明確になるでしょう。
この明確さは、同じ活動、同じリスク、同じ規制、および技術の中立性という世界的な規制原則によっても推進されています。これは、トークン化された従来の金融商品は、トークン化されているという理由だけで異なる扱いを受けるのではなく、金融商品としての性質に基づいて規制されるべきであることを意味します。トークン化は技術的なプロセスであるため、既存の技術リスク規制が適用されます。新しいテクノロジーにさらされる金融機関の資産と負債の管理は、そのテクノロジーの固有の特性から生じるリスクをどのように理解し、計算するかによってますます影響を受けるようになっています。
デジタル資産分野への参加によるバランスシートへの影響は、規制の進化という観点から見るともう 1 つの課題です。銀行による暗号資産の健全な取り扱いに関するバーゼル委員会（BCBS）の最終基準も、2023年12月にコメントのために公開される予定です。焦点は、暗号資産関連活動（本質的にDeFiを含む）に内在する市場、信用リスク、流動性リスクを認識し、開示と必要な保護手段を定義することで代表される、市場のミックスを認識することにあります。バーゼル委員会の基準は、管理する必要がある潜在的なリスクを反映する分類基準に基づいて、資産タイプをグループ 1 と 2 に幅広くグループ化する必要性にも取り組んでいます。バーゼル合意に基づく開示要件に関する別の協議は、2024年1月31日に終了する。ごく最近では2024年5月16日、バーゼル委員会は施行日を2026年1月1日に1年延期すると発表した。 こうした状況下で制度的DeFiがどのように分類されるかは、まだ実質的に検討されていない。
これらは、業界の発見の旅における重要なマイルストーンです。これらは、市場とテクノロジーが並行して進化する中でさらなる進歩への道を切り開く可能性のある解釈を理解し、議論し、調整し、合意するための、長年にわたる公共部門と業界の集中的な共同擁護活動の集大成です。新しいデジタル領域への参加に伴うリスクも含めて、その検討方法についての理解を確立し調和させることは、規制の明確性を高めると同時に、イノベーションの重要な基盤とガードレールとなります。
多くのユースケースは、革新的なテクノロジーと適切な規制の組み合わせが、ビジネスモデルと市場の再構築と再配置をもたらし、非常に強力な変化をもたらす可能性があることを示しています。
電球はキャンドルの継続的な改良から進化したのではなく、ワックスキャンドルの欠点を解決する代替技術の継続的な改良から進化しました。
上記の問題について考え、広範に規制された、または制度化されたバージョンの DeFi の潜在的な力を信じるのであれば、エコシステムの構造を構築するために一連の中核となる理念、標準、および前提条件となる機能が必要であることを認識する必要があります。実際、そうして初めて、機関投資家はそれを新たな成長ツールとして受け入れ、十分な安全策と規制上の確実性を持って前進するでしょう。
2024 年はあらゆる形態の DeFi にとって激動の時期となり、この後の 2024 年は決定的な瞬間となるでしょう。規制の実施は、デジタル空間に対する組織の関心と導入の速度を引き続き決定する原動力となります。おそらく、DeFi は、リスク管理、マネーロンダリング対策、情報プライバシーの課題を拡大します。 しかし、金融包摂を含め、機関投資家向けDeFiがもたらす機会と併せて考えると、将来のデジタルファーストの金融業界における新製品、新サービス、新たな運営モデルにDeFiがもたらす潜在的な利益を無視することは困難です。
テクノロジー自体はより成熟しており、テクノロジーに対する人々の理解はますます深まっています。規制はますます明確になり、パイロットから教訓が得られるようになり、必要な専門知識を得ることが容易になりました。たとえば、規制の強化やコンプライアンスや監査などの管理機能の専門知識は、DeFiテクノロジーを金融業界に導入するのに役立ちます。
業界は現在「概念実証後の」段階にあり、目に見えて成功した「ライブ」製品をスケールアップした商用製品にアップグレードする必要があります。この移行は、コスト効率の向上や新たな成長の実現に役立ち、社会への道をさらに推進します。制度的発展 この記事で取り上げた要因が、規制された DeFi への制度的参加の発展軌道にどのような影響を与えるか、あるいはそれを阻害するかは様子見です
クロスチェーンの相互運用性、オラクル、デジタルまたは分散型 ID ソリューション、トラストアンカーなどの観点からは、主要分野におけるテクノロジー、イノベーション、規制の継続的な成熟は、クリティカルマスに達するために必要な導入の勢いをさらに加速させるだけですが、制度的 DeFi への道は確実に「月」に到達します。私たちを新しく魅力的な目的地へと連れて行ってくれるエキサイティングな旅。
以上がドイツ銀行調査レポート: 機関投資家向けDeFiへの道の詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。
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