低パフォーマンスのトークンと傭兵ユーザーベースが市場を悩ませる中、エアドロップは人気が落ちつつある

Au cours de la dernière année, les airdrops – des jetons lancés via une distribution gratuite aux utilisateurs – ont dominé le récit sur les marchés des crypto-monnaies. Aujourd’hui, en proie à des jetons sous-performants et à des bases d’utilisateurs mercenaires, les parachutages tombent en disgrâce. Les protocoles Web3 commencent à se demander s'il est temps d'adopter un nouveau modèle.

Une nouvelle analyse a révélé que la majorité des principaux parachutages de cryptomonnaies au cours des 18 derniers mois n'ont pas réussi à générer des rendements positifs pour les détenteurs de jetons.

Sur les 31 jetons distribués lors d'airdrops importants, 23 ont perdu de la valeur depuis leur premier jour de cotation, souvent de manière substantielle. Hors memecoins, seuls deux jetons airdrop – soit environ 6 % du total – ont surperformé Bitcoin (BTC) sur une période comparable.

Les résultats soulignent un discours croissant parmi les investisseurs et les protocoles de cryptographie selon lequel le modèle de largage aérien – une tactique clé dans les guerres d’acquisition d’utilisateurs de cryptographie – n’est pas durable et pourrait bientôt céder la place à des stratégies alternatives.

Les Airdrops ont dominé le récit crypto en 2023

Au cours de la dernière année, les airdrops – des jetons lancés via une distribution gratuite aux utilisateurs – ont dominé le récit sur les marchés des crypto-monnaies.

Maintenant, en proie à des jetons sous-performants et à des bases d'utilisateurs mercenaires, les parachutages tombent en disgrâce. Les protocoles Web3 commencent à se demander s’il est temps d’adopter un nouveau modèle.

Depuis 2023, les parachutages sont omniprésents. Apparemment, chaque protocole émergent du Web3 en a créé un, d'Arbitrum et Optimism à Celestia et EigenLayer. Au total, plus de 30 projets majeurs ont largué des jetons au cours des 18 derniers mois.

L’assaut de l’activité est en partie une surcompensation de « l’hiver crypto » de 2022, lorsqu’un fort ralentissement du marché a contraint de nombreux projets Web3 à reporter la cotation prévue des jetons.

« Tous ces projets qui ont été en retard depuis 2021, 2022 [are] sont enfin lancés alors que le cycle s'accélère en 2024 », selon Tom Dunleavy, associé directeur de la société d'investissement crypto MV Global.

Les parachutages séduisent les crypto-natifs. les investisseurs avec la promesse de ce qui est essentiellement de l’argent gratuit, et les parachutages de grande envergure suscitent un énorme battage médiatique. Au plus fort de la frénésie de cette année, même une rumeur de largage aérien suffisait à attirer des milliards de dollars dans certains projets.

Mais il y a un problème : les parachutages réussissent rarement. Les prix des jetons chutent massivement par la suite, et les avantages pour les protocoles sont généralement de courte durée.

Les parachutages ont-ils atteint leur apogée ?

L'industrie est en train de prendre son envol. Pour la première fois cette année, l'intérêt pour les parachutages commence à décliner et les protocoles commencent à envisager des approches alternatives pour lancer des jetons.

« Je pense absolument que nous avons atteint le pic de largage », a déclaré Jonathan Joseph, co-fondateur de SmartFunds, une plate-forme de tokenisation d'actifs du monde réel. "Nous avons besoin de modèles constructifs qui injectent des liquidités dans les nouveaux protocoles d'une manière qui ajoute de la valeur à toutes les parties prenantes impliquées."

Selon le chercheur en crypto Aylo, fondateur pseudonyme d'Alpha Please, 23 des 31 jetons distribués dans des parachutages importants ont perdu de la valeur. depuis leur premier jour de cotation, parfois sévèrement. Hors memecoins, seuls deux jetons airdrop – soit environ 6 % du total – ont surperformé Bitcoin (BTC) sur une période comparable.

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« Vendre des parachutages le jour du lancement en USD ou en BTC sera presque toujours la bonne décision », a écrit Aylo dans un article X.

Ajoutant à la frustration des détenteurs, les systèmes opaques de points hors chaîne utilisés pour l'attribution des jetons airdrop peuvent être intrinsèquement arbitraires et controversés.

«Lorsque le largage arrive, les gens se sentent lésés car le nombre de points n'a pas nécessairement de corrélation» avec le nombre de jetons qu'ils reçoivent, a déclaré Joseph à Cointelegraph.

Les largages aériens sont également astronomiquement coûteux pour les protocoles, dépensant souvent 10 % ou plus de l'offre totale de jetons d'un protocole. Mais malgré leur coût élevé, les parachutages ne sont pas toujours efficaces pour attirer ou fidéliser les utilisateurs.

En fait, la manie actuelle des parachutages a donné naissance à une industrie artisanale d'agriculteurs de parachutages, qui rebondissent d'un protocole à l'autre à la recherche de jetons gratuits. Les agriculteurs se débarrassent généralement des jetons rapidement après le largage, fixant le prix dans une spirale descendante auto-entretenue.

« Le flottement d'un grand nombre de ces jetons est faible, ils sont lancés avec moins de 10 % de l'offre, les mouvements sont donc beaucoup plus volatils, " Dunleavy a déclaré à Cointelegraph.

Après avoir terminé un airdrop, les projets connaissent souvent un exode d'utilisateurs et une valeur totale verrouillée (TVL), une mesure de la liquidité en chaîne.

L2Beat のデータによると、2023 年初め以降、トークンをエアドロップした事実上すべてのレイヤー 2 プロトコルで、その後の数週間で純 TVL 流出が発生しました。総トークン供給量の約 4 分の 1 を配布したレイヤー 2 の Blast は、エアドロップ後の最初の 9 日間で TVL の約 25% を失いました。

「エアドロップの時点では、特にポイント システムが停止した場合、

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