10 年間の過去データのレビュー: 強気市場における BTC 価格に対するマクロ要因の影響を分析する

オープニング

今日は、世界の流動性、金利、インフレ、連邦公開市場委員会（FOMC）の発表といった主要なマクロ経済要因が、強気相場の際にビットコイン価格にどのような影響を与えるかを探ります。当社は、2014 年の初めから現在までの履歴データを使用して、統計分析および計量経済分析を通じて傾向と相関関係を特定し、これらの要因が市場の行動にどのように影響し、投資戦略に影響を与えるかについての洞察を提供します。

データ収集

当社は信頼できる情報源から次のデータを収集します:

• 金利: 米国連邦準備制度理事会経済データ (FRED)。
• インフレ: 米国労働統計局 (BLS)。
• 市場価格: 金融データベースから取得した株式とビットコインの過去の価格。
• FOMC 発表/ニュース: 連邦準備制度の発表とニュースアーカイブ、および米国財務省のプレスリリース。

世界市場の流動性

流動性、つまり現金と簡単に取引できる資産の入手可能性は、健全な経済にとって非常に重要です。流動性の向上により、より多くの資金が市場に流入し、迅速かつ安定した取引が促進されるため、資産価格が上昇します。流動性が高い時期には、取引量と価格が増加します。これらの傾向を理解することは、投資家が市場機会を掴み、情報に基づいた意思決定を行って利益を最大化するのに役立ちます。

流動性は、次のようないくつかの指標によって測定されます。

マネーマーケットファンド: これらのファンドは通常、流動性の高い短期証券で構成されており、金融システムで利用可能な流動性を示す優れた指標です。これらは、短期的な義務を果たす機関の能力を反映しています。

 来源：联邦储备经济数据

銀行準備金: 銀行が中央銀行に保有する準備金も流動性を示します。外貨準備高が高いということは、融資や投資を支援するために利用できる銀行システムの流動性がより多くあることを意味します。

来源：联邦储备经济数据

流動性カバー率: この規制基準は、金融機関が 30 日以内の純現金流出総額をカバーするのに十分な高品質の流動資産を保有していることを保証します。これは銀行の流動性の健全性を示す重要な指標です。

 来源：Investopedia

回転率: 株式と債券の回転率は市場の流動性を示します。回転率が高いということは、市場がより流動的であることを示しており、大きな価格変動なしに資産を迅速に売買できるということです。

 Source: Investopedia

しかし、私たちが使用する主な尺度の 1 つは「M2」マネーサプライです。 M2 には、人々が手元にある現金および銀行口座にあるすべての現金が含まれます。物理的な通貨、当座預金口座、普通預金口座、その他の貨幣に近い資産が対象となります。 M2 を追跡することは、経済全体の流動性を理解し、支出や投資に利用できる金額を把握するのに役立ちます。

歴史的に、世界的な M2 成長のピークはビットコインの強気市場と一致します。重要なのは、流通している貨幣の量だけではなく、貨幣供給量の変化率も重要です。ビットコインのボラティリティは、M2 の勢いの変化と一致する傾向があります。強気相場では通常、流動性の増加により市場が上昇し、投資に利用できる資金が増え、資産価格が上昇するため、M2の監視がさらに重要になります。

 来源：MacroMicro

暗号通貨分野の強気相場は、投資家に大きなチャンスをもたらします。暗号通貨の歴史の中で注目すべき強気相場をいくつか紹介します:

来源：Greythorn

図に示すように、世界的な流動性サイクルは明確な周期性を示しています。

 来源：Global Macro Investor

歴史的に、前述したように、世界の M2 マネーサプライの増加とビットコインの強気相場の間には重大な相関関係がありました。

 来源：MacroMicro

最初の強気市場 (2011-2013)

• M2 成長: 欧州金融危機とキプロス銀行危機の間、中央銀行は経済を安定させるために流動性を増加させました。
• ビットコインの反応: 非伝統的な金融資産への需要の高まりを反映して流動性が急増し、ビットコイン価格は2.93ドルから329ドルに急騰しました。ただし、この増加は主にビットコインの新規性と時価総額の小ささが原因であり、ビットコインは大幅な価格変動を起こしやすくなっています。

主流の人気強気相場 (2015-2017)

• M2增长：金融动荡之后，低利率和增加的货币供应持续。
• 比特币反应：比特币从200美元上涨到19,000美元，主流媒体和机构兴趣进一步推动了其需求在不断增长的流动性中。

新数字时代牛市（2020-2021）

• M2增长：COVID-19大流行引发了前所未有的货币宽松和刺激措施，显著增加了M2货币供应量。
• 比特币反应：比特币价格从10,000美元飙升至64,000美元，投资者寻求法定货币的替代品，受通货膨胀和传统货币贬值的担忧驱动。

复苏与创新（2024）

• M2增长：由于COVID后抑制通胀的努力，提高利率，整体流动性呈下降趋势。自2023年初以来流动性略有上升，但与前几个周期相比仍然适中。
• 比特币反应：2024年，比特币创下历史新高，从25,000美元上涨到85,000美元。这一激增发生在下一次减半事件之前，尽管利率很高。这一周期独特之处在于，这是比特币首次在没有显著流动性激增的情况下达到新高，表明比特币市场的前所未有的成熟度。

然而，山寨币的情况有所不同。正如交易员Benjamin Cowen所指出的，Alts/BTC对已经在跟踪全球净流动性估计。我们可能需要看到整体流动性增加，山寨币才会进入增长阶段。

 Source: TradingView

进一步分析，交易员Nik显示BTC、USDT和USDC的主导地位与全球货币流速成反比。这意味着当货币供应量增长快于GDP时，金融化增加，导致资产泡沫和较低的比特币主导地位。相反，如果GDP增长快于货币供应量，金融化减少，导致更高的稳定币和比特币主导地位。

 Source: TradingView

我们建议分析宏观经济政策以获取未来流动性趋势的洞见。监控全球M2货币供应量，了解流动性变化及其对资产价格的影响。此外，研究市场情绪和注意力流动，提前预测和定位市场变化。

利率和通货膨胀：来自FRED数据和FOMC公告的洞见

尽管比特币是去中心化的，但在货币政策事件周围显示出显著的波动性，对利率变化和经济前景做出反应。让我们看看随着比特币的普及和融入金融系统，比特币对央行决策的敏感性是否有所变化。

一项有趣的研究显示，比特币设计为独立于货币政策，但实际上对美联储和欧洲中央银行（ECB）的决策做出反应，效果随时间变化。

2013年之前，美联储的货币冲击显著降低了比特币价格。然而，2013年之后，这些冲击开始推动比特币价格上涨，表明市场对比特币的看法发生了变化。同时，ECB的去通胀冲击始终降低比特币价格，表明比特币在ECB决策面前表现为数字黄金。

 来源：Springer

央行信息冲击对比特币在美国和欧盟的影响不同。美联储的正面冲击降低比特币价格，而ECB的正面冲击通常增加比特币价格，2018年初达到峰值。最初，比特币不受这些经济前景的影响。

下图显示，比特币价格通常在冲击后的最初几个月内调整，6个月和18个月后的效果类似。自2016年以来，ECB冲击的效果更持久，18个月后的反应比最初6个月更强。

本研究仅包括到2019年的数据。然而，从2020年开始，比特币在FOMC公告周围的实际波动性开始上升，特别是在2020年底COVID-19大流行爆发后。比特币价格几乎立即对美联储紧缩做出反应，表明与货币政策决策有更紧密和更直接的相关性，比特币的估值反应与其他风险资产（如股票、外汇和黄金）定性相似，但定量更强。

即使在最新的CPI发布中，我们也观察到比特币估值对通胀新闻在2020年后的高通胀环境中的敏感性增加。

事实上，在最近一次CPI公告中，比特币显示出即时反应。当5月份美国通胀率为0.0%（环比），这一意外结果公布时，比特币价格与大多数其他资产一起上涨。然而，当FOMC试图抑制流动性预期时，这种最初的庆祝随即被纠正。

 Source: TradingView

结论

比特币作为对抗通胀的潜在对冲引起了投资者和学者的极大兴趣。比特币最初因其稀缺性和去中心化性质而受到重视，被一些人视为对抗通胀的保障。然而，实证研究对其在这一角色中的有效性结果不一。

最初，比特币价格对货币政策公告没有显著反应。直到2019年，任何反应通常需要几个月才显现。然而，自2020年以来，比特币价格在美联储紧缩后立即开始下跌，表明与货币政策决策有更紧密和更直接的相关性。这一转变突显了比特币对央行行动的敏感性增加。

证据表明比特币与通胀之间的关系复杂且不断演变，受市场成熟度和更广泛经济条件的影响。然而，比特币的价格动态紧密联系着全球流动性状况，由央行政策、投资者行为和机构投资趋势驱动。

这些发现表明，比特币的初始需求更多是由于其作为无国界、去中心化的数字现金的使用，而不是作为通胀对冲。然而，2020年后，美联储紧缩后比特币价格大幅下跌，突显了投机动机以及更广泛的投资者基础和普遍接受。

对于即将到来的CPI发布（2024年7月11日星期四），市场预测无显著变化，预期如下。

请注意，上面显示的Truflation比率提供了额外的见解，如果实际结果再次低于预期，可能相关。

来源：Truflation.com

以上が10 年間の過去データのレビュー: 強気市場における BTC 価格に対するマクロ要因の影響を分析するの詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。