Coinbase cbBTC vs Babylon: ビットコイン利回り生成の覇権をめぐる戦い

2024 年のアップグレードと改善のおかげで、ビットコインの新興 DeFi セクターである BTCFi は急成長します。暗号通貨で最も有力なコインの新しいユーティリティ

ビットコインの新興分散型金融 (DeFi) セクターである BTCFi は、アップグレードと改善のおかげで 2024 年のブームを迎えています。暗号通貨で最も支配的なコインの新たな用途として、リキッド ステーキングなどの新しい製品やサービスを提供するプロジェクトが競い合っています。 — ユーザーは保有資産を最大限に活用できます。

私たちは、Binance が支援するビットコイン利回りおよびリキッドステーキングプロトコル pSTAKE Finance の創設者である Mikhil Pandey 氏に詳しく話を聞きました。

Q1. DeFi エコシステムにおけるラップド ビットコイン (WBTC) の歴史的な役割は何ですか?また、最近どのような課題に直面していますか?

A1.ラップされたビットコイン (WBTC) は、保有する BTC から利回りを得たいと考えているビットコイン保有者にとって優先される担保資産です。 Aave、MakerDAO、Uniswap、Compound などの主要なイーサリアムベースの DeFi プロトコルにうまく統合されています。さらに、WBTC はビットコインの流通供給量の約 0.78% に相当する 90 億ドル以上の供給量を蓄積しており、その量の大部分、約 64.2% はイーサリアムからのものです

。

しかし、コミュニティ内では、特に WBTC が適切な裏付けなしに鋳造されることに関して、いくつかの懸念がありました。つい最近、WBTC の発行を担当する会社 BitGo は、その原資産であるビットコインの管理を新しい事業体に移管すると発表し、その結果、WBTC の安定性についての憶測が生まれました。

Q2. Coinbase の今後の cbBTC トークンがこれらのギャップにどのように対処することを目的としているかについて話していただけますか?

A2. cbBTC は WBTC の代替手段とみなすことができ、Coinbase は WBTC の広範なユーザー ベースを活用し、レイヤー 2 (L2) ソリューションである Base に統合する可能性を計画しています。そうは言っても、このプロジェクトにはまだ多くの「if」と「buts」が関係しており、トークンの設計はまだ秘密のままです。ただし、利回りを生成する ETH トークン cbETH のモデルの足跡をたどる可能性があります。

Q3.ビットコインがプルーフ・オブ・ワーク・チェーンであるにもかかわらず、cbBCTC はどのようにして収益を生み出すのでしょうか?

A3.可能性の 1 つは、イーサリアムの既存の構造を活用して収益を生み出すために、cbBTC が Symbiotic や EigenLayer などのプロトコルに再ステークされる可能性があるということです。もう 1 つの潜在的なアプローチには、Babylon のようなネイティブのビットコイン ステーキング レイヤーの上にリキッド ステーキング トークン (LST) として cbBTC を構築することが含まれる可能性があります。これにより、ビットコイン保有者は、ビットコインネットワークからBTCを移動させることなく、セキュリティを維持しながらステーキング活動に参加しながら収益を得ることが可能になります。

もう 1 つの可能性は、Base が独自のネイティブ ステーキング メカニズムを実装し、ビットコインからセキュリティを借用し、ETH での使用利回りを BTC 保有者と共有する可能性です。

Q4. Babylon のような分散型ビットコイン ステーキング ソリューションに対する cbBTC の影響について話し合ってもらえますか?

A4。 cbBTC は、その使いやすさ、広範な配信ネットワーク、イーサリアム上の既存の DeFi プロトコルとの統合により、幅広い視聴者を魅了する可能性があり、バビロンの当面の市場シェアを減少させる可能性があります。

しかし、Babylon が Coinbase と真に異なる点の 1 つは、ユーザーの運用範囲において保管上の信頼が最小限に抑えられた、新たな収益創出の機会を提供することです。これは非常に強力な価値提案であり、中央集権的な領域ではアピールできない大規模な視聴者をターゲットとしています。

最後に、Babylon でのリキッド ステーキング トークン (LST) の導入により、cbBTC の流動性や採用と競合する可能性のある保管の側面も導入されます。

Q5. cbBTC と Babylon のようなビットコイン利回り生成ソリューションの重要な差別化要因であるリステークの概念について話していただけますか?

A5.初心者のために説明すると、リステーキングのアイデアにより、ビットコイン所有者は、BTC をビットコイン ネットワークから移動することなく、資産を活用してプルーフ オブ ステーク (PoS) チェーンのセキュリティを強化できます。このアプローチは、信頼の最小化と非保管ステーキングの原則と一致しているため、バビロンの戦略の中心となっています。

対照的に、cbBTC は戦略の一環としてリステークを Symbiotic や EigenLayer などのプロトコルに統合する可能性がありますが、それはまだ決定する必要があります。ただし、これらの集中型アプローチには信頼の仮定が含まれるため、多くの暗号通貨に精通した個人にとって魅力的ではない可能性があります。

Babylon の取り組みは、ビットコインネットワークに固有のセキュリティと分散化を維持しながら、非保管再ステークアプローチが同等またはそれ以上の収益機会を提供するため、この点では省略されています。

Q6.集中型と分散型のビットコイン収益ソリューション間の競争は、どのような形でより広範な暗号通貨エコシステムを形成する可能性がありますか?

A6. 경쟁은 특히 재스테이킹 및 유동 스테이킹 토큰(LST)과 같은 금융 기본 요소의 채택 및 개발에 영향을 미치는 방식에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

cbBTC와 같은 중앙 집중식 서비스는 단기적으로 상당한 유동성과 사용자 참여를 유도할 가능성이 높지만, 분산 솔루션은 암호화폐 영역 내에서 중앙 집중화가 증가하는 것을 경계하는 사용자에게 어필할 수 있는 보다 미래 지향적인 프레임워크를 제공합니다.

이 두 가지 접근 방식이 우위를 점하기 위해 경쟁함에 따라 디지털 자산 생태계는 체인 간 상호 운용성, 수익률 생성 및 분산형 금융 인프라에서 혁신이 증가할 수 있습니다.

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