ビットコイン（BTC）強気派、注意：中国の刺激策はモジョを失った可能性がある

BCAリサーチによると、現在、中国にとって大規模な強気の「信用衝動」を生み出すことは困難な課題となっている。

中国は最近、2008年以来最大となる多数の刺激策を発表し、中国株とビットコインを含む世界中のリスク資産の上昇を引き起こした。

ほとんどの仮想通貨アナリストは、中国の刺激策とFRBの利下げにより、ビットコイン(BTC)は今後数カ月で10万ドルにまで上昇すると予想している。

しかし、BCAリサーチは、中国の最新の景気刺激策は2015年を含む過去20年間のように大規模な強気の「信用衝動」を生み出すには至っておらず、リスクオンの上昇は長続きしない可能性があると主張している。

クレジットインパルスとは、国内総生産（GDP）の割合として、ローンやその他の債務商品を通じて発行される新たな信用の流れを指します。 2008年の暴落以来、アナリストは世界の経済成長とリスクオンラリーの先行指標として中国の信用衝動を注意深く監視してきた。指標の新たな上昇は歴史的にビットコイン弱気市場の底値と一致しています。

2015年の前回の大規模な強気緩和サイクル中に、信用衝動は15.5兆元に達し、GDPの15%に相当した。当時、CSI 300に代表される中国株は半年で2倍以上に上昇し、BTCは100ドル付近で底をつき、2017年12月に2万ドル近くでピークに達した2年間の強気相場の中で上昇に転じた。

それ以来、中国経済は名目 GDP で 2 倍になりました。これは、経済と市場に同様の強気の影響を与えるためには、現在のサイクル中の信用衝動が 27 兆元でピークに達する必要があることを意味します。

「しかし、信用インパルスの最近のピークは 5 兆元未満でした。したがって、2015 年のエピソードに一致させるには、最新の対策には最新のピークの 5 倍の振幅が必要となるでしょう」と BCA Research は 10 月 2 日のクライアントノートで述べています。

住宅市場ブームなど、当初信用衝動を上昇させた要因はもはや存在しないため、信用衝動の下降傾向を逆転させるのは言うは易く行うは難しかもしれない。

「中国の住宅ブームが本格化していた2000年から2020年にかけて、指数関数的な信用曲線を住宅と建設ブームに振り向けることは可能であったが、現在では、同じ信用を生産的に利用するための代替先が存在しない」規模が大きいと、同じような巨大な信用衝動を生み出すのは難しいだろう」とBCAのアナリストは指摘した。

政府がゼロコロナ政策と不動産セクターのレバレッジ解消キャンペーンを推進したため、2022年第2四半期の信用衝動は過去最低の1兆5000億元に減少した。第 3 四半期の信用衝動は 4 兆 8,000 億元に回復しました。これは主に銀行融資の回復によるものです

。

BCAによると、インフラ支出、減税、住宅購入者向け補助金などの最近の景気刺激策により、第4四半期の信用衝動は6兆元に達すると予想されている。

「これは第3四半期の4.8兆元からは増加しているが、2015年に始まった前回の大規模緩和サイクル中のピークである15.5兆元を依然として大幅に下回っている」とアナリストらは述べ、信用衝動は次の時点でピークに達する必要があると付け加えた。経済に2015年と同様の影響を与える27兆元。

「今日の中国経済における信用の役割が小さいことと、不動産バブルの再発を阻止したいという政府の意向を考慮すると、これはありそうにない」と彼らは指摘した。

信用インパルスは、ローンやその他の債務商品を通じて発行される新たな信用の流れを国内総生産 (GDP) に占める割合として測定したものです。これは中国の経済活動と金融状況を示す重要な指標です。

高い信用衝動は通常、力強い経済成長と金融市場のリスクオン環境を示します。逆に、信用衝動の低下は、経済活動の弱さと市場の安全への逃避を示唆しています。

経済が楽観的で金融市場が回復している時期にはトレーダーや投資家が仮想通貨に群がる傾向があるため、ビットコインは歴史的に信用衝動と正の相関関係を示してきました。

2015年に始まった前回の大規模緩和サイクル中に、信用衝動は15.5兆元でピークに達した。この期間中、CSI 300指数に代表される中国株は6か月で2倍以上に上昇し、BTCは底値付近に達した。 100ドルで2年間の強気相場への布石を打ち、2017年12月には最高値2万ドル近くに達した。

それ以来、中国経済は名目GDPで2倍になっており、BCAによると、経済と市場に同様の強気の影響を与えるためには、現在のサイクル中の信用衝動が27兆元でピークに達する必要があることを意味している。

「今日の中国経済における信用の役割が小さいことと、不動産バブルの再発を阻止したいという政府の意向を考慮すると、これは可能性が低いように思われる」とアナリストらは結論づけた。

以上がビットコイン（BTC）強気派、注意：中国の刺激策はモジョを失った可能性があるの詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。